El mercado cripto tendrá un desempeño sombrío en 2025, con Bitcoin registrando su primera caída anual tras la reducción a la mitad, y el aura de "oro digital" que antes se ha desvanecido. En contraste, el mercado bursátil tradicional y el oro subieron con fuerza. De cara a 2026, el patrón del mercado podría marcar un punto de inflexión: las tres variables clave del ajuste de política de la Reserva Federal, el juego de subidas de tipos de interés del Banco de Japón y el ciclo electoral de mitad de mandato en Estados Unidos remodelarán la lógica de tendencia de los criptoactivos. ¿Es una reversión del mercado bajista o sigue fluctuando? La respuesta reside en la interacción entre política y liquidez.

La Fed es, sin duda, el motor de mercado más fuerte. Las instituciones generalmente esperan entre 2 y 3 recortes de tipos este año, de los cuales la reducción de tipos se ha convertido en un consenso del mercado cuando el nuevo presidente presida la reunión por primera vez en junio. Se espera que los tipos de interés bajen del rango actual del 3,50%-3,75% al 3%-3,25%. Más importante aún, las instituciones financieras estadounidenses han elevado la escala de las compras de activos a 525.000 millones de dólares, y la cuenta oficial de liquidez ha liberado 100.000 millones de fondos; este modelo dual de "liberación de agua" seguirá inyectando fondos en el mercado cripto. Al mismo tiempo, la legislación sobre el marco regulatorio de las stablecoins ha avanzado sin problemas, lo que ha sentado las bases para el desarrollo normativo de la industria y es beneficioso para la construcción ecológica a largo plazo.

En cuanto a la amenaza de subidas de tipos de interés por parte del Banco de Japón, el mercado en realidad la ha asimilado de antemano. Los pronosticadores creen que el Banco de Japón subirá los tipos de interés una vez en julio y diciembre, y que el tipo final podría subir hasta el 1,25%. Pero la clave es que el recorte simultáneo de tipos de interés de la Fed reducirá la diferencia de tipos entre Estados Unidos y Japón, lo que hace que las operaciones carry sean mucho menos atractivas. Sumado al hecho de que la marea de liquidez global laxa compensará parte del efecto de ajuste, la caída histórica causada por la subida de tipos de interés en Japón es casi improbable que se repita, y las fluctuaciones a corto plazo sean más propensas a ser un periodo de oportunidad para la disposición institucional.

La agenda política estadounidense también merece la pena prestar atención. Para mantener escaños en el parlamento en las elecciones de mitad de mandato, el partido gobernante inevitablemente introducirá una serie de medidas de estímulo, incluyendo margen para recortes de tipos de interés e incentivos arancelarios, haciendo de la primera mitad de 2026 una ventana operativa de oro para los criptoactivos. Sin embargo, a medida que se acerquen las elecciones de la segunda mitad del año, la incertidumbre del panorama político se intensificará, el viento regulatorio podría cambiar y el mercado asimilará esta posible presión con antelación.

En conjunto, la estrategia para 2026 debería ser: aprovechar los dividendos liberados por liquidez en la primera mitad del año y desplegarlos activamente; En la segunda mitad del año, es necesario controlar las posiciones y reservar espacio para gestionar las fluctuaciones. ¿Las compras de bonos por valor de 525.000 millones de dólares por parte de la Fed o la subida de tipos de interés del Banco de Japón, que tiene un impacto más profundo en el mercado? ¿Es la mejor opción aprovechar al máximo el periodo de ventana en la primera mitad del año? Las respuestas a estas preguntas afectarán directamente al rendimiento de los beneficios en 2026.