Las señales de la crisis de deuda de Japón parpadean en rojo. El rendimiento del bono gubernamental a 10 años acaba de alcanzar el 2.12%—no se veía eso desde 1999. Mientras tanto, el rendimiento a 30 años subió a 3.46%, estableciendo un nuevo récord histórico.

Esto no es gradual. Desde enero de 2025, estamos hablando de un salto de 104 puntos básicos en el 10Y y un aumento de 120 pb en el 30Y. Eso es violento. Cuando los rendimientos japoneses se disparan así, generalmente desencadenan una carrera por el rendimiento a nivel mundial—lo que significa que el capital fluye fuera de los activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas.

¿Por qué esto importa? Japón ha sido durante décadas el cajero automático de dinero barato del mundo. Si eso cambia, espera efectos en cadena en los mercados emergentes y en los activos digitales. Los inversores observan los temores de inflación, la divergencia de los bancos centrales y hacia dónde va el capital global a continuación—esta es la historia que hay que seguir de cerca.