Últimos días, al mirar el gráfico, me estaban doliendo los ojos, pero de manera inesperada descubrí algo diferente: las fluctuaciones en el precio del cobre en las materias primas podrían estar señalando el impacto que pronto enfrentará el mercado de criptomonedas.

Como alguien que ha seguido durante años la relación entre las commodities y el mercado de criptomonedas, debo decir: la gran mayoría de los traders han pasado por alto esta señal clave. No es una invención mía, sino que se deduce de pruebas concretas del mercado físico.

Primero, veamos los números más importantes. Las existencias de cobre en LME son aproximadamente 145,000 toneladas. A primera vista, parece mucho, pero al hacer los cálculos queda claro: el consumo anual de cobre refinado en todo el mundo se acerca a 28.600 millones de toneladas, lo que equivale a más de 70,000 toneladas diarias. Esto significa que las existencias actuales no cubren ni dos días de demanda, y solo falta un desencadenante para que se interrumpa la cadena de suministro.

Aún más preocupante es que los datos de "garantías canceladas" en el mercado están en auge. En pocas palabras, es como si las existencias físicas acumuladas en la bolsa comenzaran a ser retiradas a gran escala, y la velocidad de extracción supera con creces la de reposición. Es una repetición en forma de libro de texto del incidente del níquel en Londres en 2022: en aquel entonces, los vendedores en corto no pudieron entregar el metal físico, lo que llevó a la suspensión de operaciones en la bolsa, cancelaciones forzadas de órdenes, y pérdidas para ambos lados. Las señales que muestra el mercado del cobre ahora son casi idénticas a las de aquel evento en su fase previa.

La lógica es clara: existencias agotadas → gran cantidad de metal retirado → aumento repentino en la presión de entrega → agotamiento de la liquidez del mercado → explosión del riesgo sistémico. La relación entre el mercado de criptomonedas y las commodities es mucho más fuerte de lo que muchos piensan.