Los toros del petróleo regresan mientras los fondos de cobertura valoran las tensiones globales

Fuente: Coindoo Título original: Oil Bulls Return as Hedge Funds Price in Global Tensions Enlace original:

Los traders de petróleo comenzaron el año con el riesgo firmemente inclinado al alza, y la posición de los fondos de cobertura muestra que ese cambio ya estaba en marcha antes de que los titulares se volvieran dramáticos.

Nuevos datos revelan ahora que el dinero especulativo estaba reconstruyendo discretamente la exposición al crudo apenas unos días antes de que los shocks geopolíticos reavivaran los temores sobre la estabilidad del suministro.

Puntos clave

• Los fondos de cobertura aumentaron las posiciones alcistas en petróleo antes de que los riesgos geopolíticos explotaran completamente en los titulares.
• Las apuestas especulativas tanto en WTI como en Brent alcanzaron máximos de varias semanas.
• Las tensiones relacionadas con Venezuela y Rusia añadieron un nuevo prima de riesgo a los mercados del crudo.

En la última ventana de informes de diciembre, los fondos de cobertura añadieron agresivamente a las operaciones alcistas en petróleo, invirtiendo la postura defensiva vista a principios de mes. Las cifras de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas indican que la exposición neta larga en crudo estadounidense saltó a su nivel más alto desde noviembre, marcando el mayor aumento semanal en aproximadamente dos meses. Al otro lado del Atlántico, la posición en crudo Brent siguió la misma dirección, alcanzando un máximo de varias semanas.

El momento sugiere que los traders respondían menos a las noticias inmediatas y más a la creciente inquietud por los riesgos de suministro global que se estaban acumulando debajo de la superficie.

Venezuela vuelve a entrar en la ecuación de riesgo

Uno de esos riesgos se centraba en Venezuela. Aunque el país aporta solo una pequeña fracción de la producción mundial de petróleo, sus exportaciones siguen siendo financieramente críticas para el gobierno. Las expectativas crecientes de una acción más dura de EE. UU. contra el país comenzaron a filtrarse en los mercados energéticos a finales del año pasado, añadiendo un prima geopolítico a los precios del crudo.

Esa preocupación se intensificó notablemente durante el fin de semana cuando las fuerzas estadounidenses capturaron al líder venezolano, un desarrollo que inmediatamente aumentó los temores de una aplicación más estricta en los flujos de petróleo venezolano. Su posterior comparecencia en los tribunales de Nueva York, donde se declaró no culpable de cargos de narco-terrorismo, reforzó las expectativas de que las sanciones energéticas y la presión sobre las exportaciones podrían intensificarse.

Rusia añade otra capa de incertidumbre

Venezuela no fue la única fuente de tensión. Las esperanzas de que el crudo ruso pudiera volver a entrar en los mercados globales con mayor libertad se vieron sacudidas tras las señales de una postura de negociación más dura respecto a Ucrania. Estos comentarios, tras las afirmaciones de actividad de drones cerca de ubicaciones clave, minaron la confianza de que los riesgos de suministro vinculados a la guerra se aliviarían en el corto plazo.

Con las dinámicas tanto en América Latina como en Europa del Este deteriorándose al mismo tiempo, los mercados del petróleo se enfrentaron a múltiples puntos de presión en lugar de a un solo shock aislado.

Una visión más clara tras las interrupciones en los informes

Los datos de posicionamiento en sí mismos tienen una importancia adicional. Un cierre reciente del gobierno de EE. UU. había retrasado los informes de la CFTC, dejando a los traders sin una visión oportuna de los flujos especulativos. Con la acumulación ahora despejada y los horarios de informes restaurados, la última publicación ofrece una de las primeras instantáneas claras de cuán agresivamente estaban posicionándose los fondos de cobertura para precios más altos del petróleo a medida que los riesgos geopolíticos convergían.

En conjunto, los datos sugieren que el giro alcista del mercado del petróleo no fue puramente reactivo. En cambio, parece que el capital especulativo ya se estaba preparando para un mundo donde la inestabilidad política, y no la debilidad de la demanda, volvía a marcar el tono de los precios del crudo.