En la primera semana del año 2026, el mercado aún no se ha recuperado y las principales instituciones ya comienzan a ajustar con frecuencia los parámetros de riesgo, claramente con la intención de enfriar la ferviente tendencia del mercado. El oro y la plata han estado en una montaña rusa desde principios de año, con movimientos de precios tan violentos que incluso los traders experimentados están algo confundidos.

Los datos de empleo no agrícola están a punto de publicarse, siendo la primera cifra de peso tras las vacaciones de Año Nuevo en Estados Unidos. El foco del mercado ya se ha centrado en esto: estos datos decidirán directamente la orientación de la política de la Reserva Federal y también influirán en la dirección de los precios de los activos globales.

El rendimiento del oro y la plata el año pasado fue realmente agresivo. Solo hay que mirar estos números: el índice del dólar cayó más del 9% durante todo el año, logrando la mayor caída anual en casi 8 años. En este contexto, los activos refugio naturalmente subieron de valor. La tensión geopolítica mundial continuó intensificándose, con "barriles de pólvora" siendo encendidos en varias regiones, y estas preocupaciones impulsaron directamente la demanda de refugio en los metales preciosos. Finalmente, el oro y la plata cerraron el año con las ganancias anuales más fuertes desde 1979, lo que se puede considerar un mercado de nivel histórico.

Pero en 2026, la emoción cambió drásticamente. En el primer día completo de negociación del Año Nuevo, el mercado financiero protagonizó una fuerte volatilidad. Los precios del oro y la plata sufrieron caídas abruptas, con el oro en contado cayendo por debajo de niveles enteros en un momento dado, y la caída de la plata fue aún más impactante. Esto no fue solo una corrección técnica simple, sino que reflejaba un cambio total en las expectativas del mercado — pasando de un optimismo de fin de año a un pánico extremo.

¿Por qué son tan cruciales los datos de empleo no agrícola? Porque reflejan la imagen más realista del mercado laboral en Estados Unidos. Datos de empleo sólidos darían motivos a la Reserva Federal para subir tasas, lo que fortalecería el dólar y presionaría a la baja el precio del oro; por el contrario, datos débiles podrían impulsar a la Fed a mantener una política acomodaticia, beneficiando a los metales preciosos y a activos no estadounidenses como Bitcoin.

Estos datos son especialmente relevantes porque constituyen la primera serie completa de estadísticas tras el fin de un cierre de gobierno récord. Se espera que el mercado reajuste sus precios en función de estos datos, y la incertidumbre oculta un riesgo de liquidez. La CME ha ido aumentando continuamente los requisitos de margen, lo que parece ser para "enfriar" el mercado, pero en realidad indica cuán volátil se ha vuelto el mercado.

A corto plazo, la volatilidad antes y después de los datos de empleo continuará. Pero la lógica fundamental a largo plazo no ha cambiado: el patrón de liquidez global está siendo redefinido, la tendencia a la caída del dólar es difícil de revertir, y esto representa una ventaja estructural para activos alternativos como Bitcoin. La clave está en encontrar el ritmo en medio de la volatilidad, y no dejarse asustar por caídas repentinas.