La orientación de la política de la Reserva Federal y la volatilidad en los datos de las exchanges, ¿qué sucede cuando estos dos factores aparecen simultáneamente? La semana pasada, la salida neta de 24 horas de Bitcoin en las exchanges alcanzó las 700 monedas, mientras que las expectativas de recorte de tasas de la Fed aumentaron, formando una combinación que merece atención.

Lo interesante es que, en la historia, esta situación no es la primera vez. En marzo de 2020, se dieron señales dobles similares: en ese momento, la Reserva Federal inició un ciclo de recortes de tasas, y las reservas de Bitcoin en las exchanges también estaban en descenso constante. Lo que ocurrió después todos lo conocen: Bitcoin subió de 3800 dólares a 64800 dólares, un aumento de 16 veces. Esa tendencia duró todo 2020, convirtiéndose en lo que muchos llaman un "gran mercado alcista".

¿Por qué una reducción de tasas puede desencadenar un auge en los activos criptográficos? La lógica no es complicada. La reducción de tasas significa un aumento en la liquidez en dólares, y los rendimientos de los activos financieros tradicionales (bonos, depósitos bancarios) disminuyen, por lo que una gran cantidad de fondos busca nuevos destinos. En ese momento, Bitcoin, como un activo con oferta fija, entra en el radar: su suministro total siempre será de 21 millones, sin emisión adicional, lo que le confiere una propiedad deflacionaria. En un contexto de depreciación del dólar, Bitcoin se convierte en una forma de almacenamiento de valor.

Según datos históricos, durante el ciclo de recortes de tasas de la Fed en 2019, Bitcoin aumentó aproximadamente un 300%; en 2020, con recortes adicionales, el aumento superó el 500%. Esto no es casualidad, sino el resultado de la interacción entre el entorno político y las propiedades del activo.

¿Y la salida neta en las exchanges? Esto refleja otra dimensión: el comportamiento de los poseedores de monedas. Cuando los grandes tenedores retiran fondos de las exchanges, generalmente significa que la confianza en el mercado a largo plazo se fortalece, optando por mantener en lugar de comerciar a corto plazo. La salida neta de 700 monedas puede parecer pequeña, pero en el contexto del mercado, representa una actitud.

Cuando estos dos señales se combinan, el mercado tiende a entrar en una fase de aceleración alcista. Las expectativas sobre la política de la Fed elevan los precios de los activos, y la reducción de la liquidez en las exchanges refuerza la percepción de escasez, formando un efecto de retroalimentación positiva.

Por supuesto, la historia no se repetirá exactamente. El entorno de 2020 es diferente al actual, con más participantes en el mercado y mayor volatilidad. Pero los mecanismos de acción de la política y los fundamentos son similares. Para los participantes del mercado, este período realmente merece atención, observando si la tendencia de Bitcoin seguirá la trayectoria histórica.