El mercado de criptomonedas a finales de año no ha llegado como se esperaba, sino que ha sido duramente educado por la fuerte volatilidad en los tipos de cambio. La subida del yuan offshore ha sido bastante agresiva, pasando de 7.35 a aproximadamente 6.93 en un solo golpe, lo cual no es una buena noticia para quienes poseen stablecoins.

Tomemos un dato real: si a principios de año tenías 1 millón de USDT, al cambiarlo por yuanes al tipo de cambio de entonces, podías obtener 7.35 millones. ¿Y ahora? Solo quedan 6.93 millones. En un año, 42 mil yuanes se han evaporado silenciosamente. Esa cantidad es suficiente para pagar el depósito de una vivienda en ciudades de segunda o tercera categoría, o para disfrutar unos meses en las grandes ciudades del norte y sur de China. Muchas personas piensan que las stablecoins son realmente "estables como una roca", pero en realidad esconden una gran trampa cognitiva: la estabilidad de las stablecoins está vinculada al valor del dólar, no al del yuan. Al final, tenemos que convertir estas monedas en yuanes para usarlas, por lo que la volatilidad del tipo de cambio entre el dólar y el yuan se convierte en un riesgo real oculto en las stablecoins.

¿Pero por qué el yuan se ha fortalecido de repente a finales de año? Detrás hay dos fuerzas que lo impulsan. Por un lado, el índice del dólar ha caído bastante este año, casi un 10%. La expectativa de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés se ha ido consolidando, lo que reduce el atractivo del dólar como moneda de reserva global, y otras monedas naturalmente se aprecian en comparación. Por otro lado, en estas fechas, las empresas nacionales realizan operaciones de cambio de divisas en masa, lo que también aumenta la demanda de yuanes.

Esta volatilidad en el tipo de cambio revela un problema central: muchas personas todavía entienden las stablecoins solo en superficie. Quienes realmente han estado en el mundo de los activos digitales a largo plazo saben que las stablecoins son esencialmente una forma digital del dólar, y su riesgo no está en la moneda en sí, sino en las expectativas del tipo de cambio entre el dólar y la moneda local. Si planeas mantenerlas a largo plazo, debes tener una comprensión clara de este riesgo invisible.