La reducción de 150 puntos básicos en las tasas de interés de la Reserva Federal para 2026 es un consenso, pero las diferencias internas podrían provocar volatilidad en el mercado

La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. prevé que la tasa de interés de la Reserva Federal bajará al 3.4% en el cuarto trimestre de 2026. Esto implica una caída de aproximadamente 150 puntos básicos desde el nivel actual, en línea con las expectativas generales del mercado. Sin embargo, tras un objetivo aparentemente claro de recorte de tasas, las divergencias internas en la Reserva Federal respecto a la trayectoria de la política se están ampliando, lo que podría convertirse en una variable importante para el mercado este año.

La expectativa de recortes ya es un consenso, pero existen diferencias en el calendario

Según las últimas noticias, el consenso del mercado es que la Reserva Federal reducirá las tasas en aproximadamente 150 puntos básicos para 2026. La previsión de la Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. proporciona cifras concretas: una tasa del 3.4% para fin de año, lo que ofrece una dirección clara para la política del mercado. Sin embargo, cómo y cuándo lograr este objetivo tiene voces distintas dentro de la Fed.

El director de la Reserva Federal, Milán, declaró recientemente que la política de tasas actual es “claramente restrictiva” y está ejerciendo una presión sustancial sobre la economía. Incluso abogó por que en 2026 haya razones suficientes para una reducción de tasas “muy por encima de 100 puntos básicos”. Esta postura es claramente dovish, en contraste con algunos funcionarios que consideran que la política ya está cerca de la neutralidad.

Los datos de empleo se convierten en un punto clave para la política

La raíz de las divergencias internas en la Reserva Federal radica en diferentes juicios sobre las perspectivas económicas. Desde una perspectiva macro, si la política se está apretando demasiado, sigue dependiendo del desempeño real del mercado laboral. Esto explica por qué los recientes datos de empleo han generado tanta atención en el mercado.

Según el último informe, el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. ha bajado a 208,000, por debajo de las expectativas del mercado. Datos como los de ADP sobre empleo, las vacantes del JOLTS, y el informe de empleo no agrícola, serán indicadores clave para juzgar si la economía puede soportar tasas altas. Si el empleo se mantiene resistente, la justificación para que la Fed pause los recortes en el corto plazo aumentará; por el contrario, si los datos vuelven a debilitarse, las voces de los partidarios de una política expansiva se intensificarán rápidamente.

Impacto en la liquidez del mercado de criptomonedas

Esta divergencia en la política en sí misma envía señales importantes. La incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas implica que las expectativas de liquidez seguirán siendo muy sensibles a los cambios en los datos, y las fluctuaciones a corto plazo podrían amplificarse. Pero a medio y largo plazo, si los datos de empleo y la inflación apuntan conjuntamente a un cambio en la política, el mercado reevaluará el entorno de liquidez, proporcionando un soporte estructural a activos con “atributos monetarios” como Bitcoin.

Actualmente, las expectativas de que la reducción de tasas en enero se han reducido significativamente. Tras la publicación de los datos de empleo, la herramienta de observación de la Fed de CME mostró que la probabilidad de recorte en enero cayó al 11.1%, y en Polymarket la probabilidad bajó al 8%. Esto refleja que el mercado está ajustando dinámicamente sus expectativas sobre el ritmo de recortes en función de los datos de empleo.

Resumen

El consenso sobre una reducción de 150 puntos básicos en las tasas para 2026 ya está establecido, pero existen diferencias evidentes en la trayectoria para alcanzarlo. Los datos de empleo serán un indicador clave para determinar si la Fed adoptará una postura agresiva de flexibilización o una actitud cautelosa. Para los activos criptográficos, esta incertidumbre política puede generar volatilidad a corto plazo, pero también ofrecer oportunidades estructurales cuando mejore el entorno de liquidez. Es fundamental seguir de cerca los informes de empleo, los datos de inflación y otros indicadores económicos clave, ya que influirán directamente en las decisiones de política de la Fed y en las expectativas de liquidez del mercado.