Los mercados de divisas podrían estar pasando por alto riesgos serios. Según análisis recientes, los operadores de monedas G-10 probablemente están malvalorando lo que los analistas llaman "riesgos extremos"—esos eventos cisne negro que golpean fuerte pero toman a todos por sorpresa. Aquí está la cuestión: cuando la volatilidad del mercado cae a niveles históricamente bajos, los costos de cobertura también se desploman. Suena genial en papel, pero crea una ilusión peligrosa de seguridad. Los operadores e instituciones se sienten cómodos, bajan la guardia y, de repente, todos están expuestos a la misma movimiento cuando finalmente sucede. Las tensiones geopolíticas tampoco están exactamente disminuyendo. Desde guerras comerciales hasta enfrentamientos políticos, el panorama macro sigue siendo fragmentado e impredecible. La valoración actual en los mercados de divisas no parece reflejar adecuadamente estos escenarios negativos. Esta desconexión entre la estabilidad percibida y los riesgos subyacentes reales es el tipo de situación que suele preceder a picos de volatilidad. Vale la pena vigilarlo si gestionas exposición en diferentes mercados.