Hablando de la sostenibilidad de los protocolos de préstamo, muchas personas se centran en el crecimiento del TVL, pero lo que realmente determina el valor a largo plazo del protocolo es el **mecanismo de conmutación de tarifas**.

La idea de diseño de LISTA es bastante interesante. Actualmente, los intereses de préstamo del sistema y los ingresos de LST se utilizan principalmente para mantener las operaciones diarias y para incentivar a los proveedores de liquidez, que es la estrategia estándar en la fase de crecimiento. Pero la aparición de veLISTA es diferente: esta estructura de derechos de voto allana el camino para activar un modo de dividendos en el futuro.

La lógica clave es la siguiente: a medida que el TVL alcanza gradualmente un nivel estable, la emisión agresiva de tokens seguramente disminuirá e incluso se detendrá. En ese momento, el propio protocolo podrá convertirse en una vaca lechera de efectivo mediante tarifas y flujos de ingresos. Una vez llegado a este punto, los poseedores de veLISTA obtendrán un poder real: podrán votar para decidir cómo se distribuyen las ganancias del protocolo: si se usan para recomprar y quemar para sostener el precio, o si se distribuyen directamente como dividendos a todos.

Este cambio no es solo un problema de gobernanza, sino que representa la transformación del protocolo de una "acción de crecimiento" a una "acción de valor". La compra que hagas ahora en realidad es una apuesta a que este conmutador finalmente se active, y que se active de una manera que sea tanto legal como eficiente. La capacidad de hacer bien esto determinará hasta dónde puede llegar el protocolo.