El capital nunca se detiene: fluye constantemente entre exchanges, protocolos DeFi y activos emergentes. Aquellos que fueron los primeros en percibir la oportunidad, suelen conseguir las mejores posiciones.

Aún recuerdo claramente la fiebre DeFi de 2020. Un proyecto de minería de liquidez que salió al mercado en pocos días, con solo suministrar fondos, podías obtener recompensas en tokens que alcanzaban cifras astronómicas. Algunas personas en mi entorno recuperaron su inversión en un mes y multiplicaron por diez. Para 2023, cuando el mercado de inscripciones estaba en auge, los primeros participantes usaron unos pocos miles de yuanes para apalancar ganancias de cien veces, como si cada proyecto estuviera lanzando pasteles.

Pero la realidad es—cuando escuchas estas historias y quieres seguirles el ritmo, las reglas del juego ya han cambiado. Los costos de interacción se han multiplicado varias veces, los procesos se han vuelto extremadamente complejos, y se requiere investigación especializada para poder participar. Después de invertir en decenas de proyectos, descontando las tarifas de Gas y los costos de aprendizaje, ya no está claro si se puede recuperar la inversión.

El beneficio del mercado es como una ola que escribe en la arena. Cuando llega una ola, todo desaparece.

**¿Por qué las oportunidades siempre se escapan de las manos?**

Solo hay que mirar los datos para entenderlo: cada explosión de riqueza sigue la misma curva:

En 2012, los primeros en minar Bitcoin incluso cubrían los costos de electricidad y aún tenían ganancias de diez mil veces; en 2017, durante la locura de las ICO, los proyectos y los inversores que entraron temprano se llenaron de dinero; en la era de la minería DeFi en 2020, algunos pools de liquidez alcanzaron rendimientos anuales de miles de puntos porcentuales, pero esa locura solo duró unos días; en 2023, con la popularidad de las inscripciones, los que corrieron primero obtuvieron beneficios de cien veces, mientras que los rezagados fueron liquidado directamente.

Cuando la mayoría de los minoristas escuchan la noticia, organizan fondos y se preparan para entrar, la era dorada ya ha pasado. Solo quedan los activos remanentes después de la limpieza, y barreras de entrada cada vez más altas. No se trata de quién es más inteligente. La fase de beneficios tiene un ciclo de vida: cuando una oportunidad pasa de ser un secreto de unos pocos a un tema de interés público, y de un "pico" a un "campo de competencia", la lógica de ganar dinero se invierte por completo.