Análisis de la primera semana del año de Bitcoin: mejora estructural tras la desleveraging, ¿qué historia está contando el mercado de opciones?

【Blockchain Rhythms】Durante la semana del 9 de enero, Bitcoin completó la profunda desapalancamiento de finales de año e ingresó en 2026 con una estructura de capital más limpia. Según los datos en cadena, varios indicadores están mejorando: la presión de realización de ganancias se ha aliviado significativamente, los ETF han vuelto a convertirse en flujos netos positivos, y los contratos de futuros abiertos también han dejado de caer y han rebotado, con la participación institucional en proceso de recuperación gradual.

Lo más interesante es el movimiento del mercado de opciones. En los contratos que vencen en el primer trimestre, los operadores se concentran masivamente en la compra de opciones de compra en el rango de 95,000-100,000 dólares, mientras que los creadores de mercado se han convertido en posiciones cortas netas en el mismo rango — esta relación de desajuste es bastante sutil, y las operaciones de cobertura de los creadores de mercado podrían formar un impulso cuando el mercado suba. La volatilidad implícita se encuentra en una etapa de recuperación desde niveles bajos, y la asimetría también continúa mejorando hacia el sesgo alcista, todas estas son señales positivas para los alcistas.

Algunos analistas consideran que esto parece más como una etapa temprana donde “la estructura mejora, pero el sentimiento aún no es frenético”. Si el precio de Bitcoin puede mantenerse en el rango de costo de los tenedores a corto plazo, se espera que la elasticidad al alza se libere gradualmente. En esta etapa, muchos operadores están ajustando su asignación de activos para prepararse para la volatilidad futura.