¿Es suficiente la intervención del RBI para estabilizar el USD/INR cerca de 90.80?

El par de divisas USD/INR cotiza plano alrededor de 90.80 en la mañana del jueves, mientras los participantes del mercado se preparan para un posible apoyo del Banco de la Reserva de la India (RBI) a la Rupia india. Los operadores anticipan una acción renovada del banco central, señalando una “alta probabilidad” de intervención hoy. La moneda ha experimentado una volatilidad notable—solo oscilaciones de 0.03 USD a INR se han vuelto rutinarias—reflejando la intensa presión sobre la unidad doméstica.

¿Qué desencadenó la intervención del RBI el miércoles?

El miércoles, el RBI demostró su compromiso vendiendo agresivamente dólares estadounidenses en los mercados spot y de futuros no entregables. Esta acción defensiva ocurrió cuando el par alcanzó máximos históricos de 91.55, lo que llevó al banco central a intervenir para evitar un mayor deterioro de la rupia. La medida detuvo temporalmente el impulso de venta unidireccional que ha afectado a la moneda durante semanas.

La actividad de los FII muestra signos de reversión

Un desarrollo sorprendente ocurrió el miércoles cuando los Inversores Institucionales Extranjeros cambiaron a modo de compra neta después de haber estado vendiendo constantemente sus participaciones. La reversión resultó en compras netas por valor de Rs. 1,171.71 crore. Este cambio ocurrió mientras persisten las tensiones comerciales entre EE. UU. e India, que han sido el principal motor de las ventas extranjeras. Aunque el interés repentino de compra podría estimular un apetito por el riesgo a corto plazo, los participantes del mercado permanecen escépticos sobre un impulso sostenido sin un anuncio de acuerdo comercial concreto.

Configuración técnica: RSI y media móvil en foco

Desde un punto de vista técnico, USD/INR se está consolidando en 90.7840, cómodamente por encima de la media móvil exponencial de 20 días (EMA) en 90.2106. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se sitúa en 63.40—en territorio alcista—indicando que, aunque el impulso ha disminuido desde extremos de sobrecompra, la presión al alza permanece intacta. Mientras los cierres diarios se mantengan por encima de la EMA de 20 días, los alcistas mantienen la ventaja. Una ruptura decisiva por debajo de esta banda de soporte cambiaría la tendencia a neutral y podría invitar a movimientos correctivos más profundos en el par.

Dinámica del dólar: la política de la Fed bajo el microscopio

La acción lateral del USD/INR se atribuye en parte a un rendimiento mixto del dólar estadounidense. El índice del dólar se sitúa en 98.45, con una ligera subida, pero incierto sobre su dirección a corto plazo. El sentimiento del mercado ha cambiado a medida que los operadores reevaluan las perspectivas de recorte de tasas de la Reserva Federal para 2026. La herramienta CME FedWatch muestra solo un 24.4% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en enero, en comparación con expectativas dovish anteriores.

Sin embargo, la incertidumbre que rodea al liderazgo futuro de la Fed es inminente. Las recientes declaraciones del presidente Trump sobre nombrar a un nuevo presidente de la Reserva Federal que favorezca “tasas de interés mucho más bajas” han generado preocupaciones sobre la independencia institucional. Tales desarrollos suelen pesar sobre la fortaleza del dólar estadounidense y podrían brindar alivio a la rupia si se confirman.

Datos de inflación en puerta

La sesión del jueves girará en torno a los datos del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. para noviembre, que se publicarán a las 13:30 GMT. Las previsiones del mercado sugieren que tanto el IPC general como el subyacente mantendrán un ritmo anual del 3%. Esta lectura de inflación será crucial para moldear las expectativas de tasas de interés y podría reforzar o desafiar las suposiciones actuales de la política de la Fed. Para los operadores de divisas, estos datos representan un punto de inflexión clave para la trayectoria del USD.

Fundamentos de la rupia: entendiendo la presión

La debilidad estructural de la rupia india refleja múltiples vientos en contra. Los inversores extranjeros han estado reduciendo sistemáticamente su exposición a las acciones indias en medio de incertidumbres en la política comercial, presionando constantemente el valor de la rupia. Las importaciones de petróleo, que siguen denominadas en dólares, añaden demanda adicional por la moneda estadounidense. Mientras tanto, la capacidad de intervención del RBI, aunque efectiva a corto plazo, no puede revertir permanentemente la debilidad sin abordar los flujos de capital extranjero subyacentes y los desequilibrios comerciales externos.

Las diferencias en las tasas de interés entre India y EE. UU., junto con factores macroeconómicos como la inflación, el crecimiento del PIB y los flujos de inversión extranjera directa, determinarán en última instancia la trayectoria a largo plazo de la rupia. Sin una resolución significativa en el estancamiento comercial, el RBI podría enfrentar intervenciones recurrentes para mantener la estabilidad del tipo de cambio.