El dólar estadounidense enfrenta presión continua frente al rublo: ¿cuándo tocará fondo el USD/RUB?

El rublo ruso muestra un rendimiento sólido en 2024, con el tipo de cambio USD/RUB cayendo un 35% desde el pico de noviembre del año pasado hasta los 77.20 actuales. Este importante ajuste está impulsado por múltiples factores, mientras que los datos técnicos sugieren que aún existe espacio para una mayor caída.

Tres pilares del fortalecimiento del rublo

Cambio en las expectativas geopolíticas

Tras la elección de Donald Trump en 2024, las expectativas de una resolución del conflicto Ucrania-Rusia han aumentado. En la plataforma Polymarket, la probabilidad de un alto el fuego para finales de 2026 ya alcanza el 46%. Una vez que se alcance cualquier acuerdo de paz, se espera que las sanciones contra Rusia sean levantadas, lo que beneficiará significativamente las perspectivas económicas rusas.

Ventaja de las tasas de interés del Banco Central de Rusia

La debilidad del USD/RUB también refleja la existencia de operaciones de arbitraje. El Banco Central de Rusia mantiene la tasa de interés de política monetaria más alta del mundo, aunque en la última reunión la redujo del nivel más alto a un 16%, todavía muy por encima de otras economías principales. Esto ofrece a los operadores de divisas rendimientos atractivos, ya que toman prestado dólares baratos e invierten en activos en rublos de alto rendimiento.

Brecha en la demanda de moneda local y la intervención del banco central

Debido a las sanciones internacionales, la demanda interna de divisas en Rusia se ha visto suprimida, lo que respalda la fortaleza del rublo. Al mismo tiempo, el Banco Central de Rusia ha estado vendiendo reservas de oro y yuanes para compensar la pérdida de ingresos energéticos, que en los primeros 11 meses de 2024 cayeron más del 20% en comparación con el año anterior. Estas intervenciones políticas refuerzan aún más la tendencia alcista del rublo.

Contexto de debilidad del índice del dólar

La caída del USD/RUB también tiene raíces en la debilidad general del dólar. El índice del dólar ha retrocedido desde su pico de 110 en enero hasta los 96, estabilizándose en torno a los 100 actualmente. Las expectativas de una reducción de tasas en 2026 ya han sido digeridas por el mercado: la Reserva Federal insinuó una posible bajada de tasas el próximo año, y la inclinación de la administración Trump hacia una política dovish podría conducir a un ciclo de recortes más agresivo. Una postura dovish de la Fed ejerce presión sobre el dólar.

Señales bajistas en los aspectos técnicos

Desde el gráfico diario, el USD/RUB enfrenta una presión bajista clara. La pareja ha caído desde el doble techo en 113.75 hasta los 77.20 actuales, tras una reciente caída desde el máximo de 85.91. Los indicadores técnicos clave muestran signos de debilidad:

• El precio se mantiene por debajo de las medias móviles exponenciales de 50 y 100 días
• Se formó un pequeño doble techo en 80.65
• El mínimo anual de 74 aún no ha sido probado

Perspectiva del mercado

Basándose en un análisis técnico y fundamental combinado, la probabilidad de que el USD/RUB continúe bajando es alta. Con las expectativas de avances en las negociaciones entre Ucrania y Rusia y la perspectiva de levantamiento de sanciones en EE. UU., los inversores podrían acelerar la venta de posiciones en dólares. El nivel de 74, mínimo anual, será el objetivo de prueba de soporte técnico, y una ruptura adicional podría alcanzar zonas de soporte más profundas.