El auge del yuan chino no puede despertar Bitcoin: El rompecabezas macroeconómico que está rompiendo el manual de criptomonedas

Bitcoin se mantiene sin cambios mientras la moneda de China alcanza su punto más fuerte en casi tres años, desafiando una de las jugadas más confiables en los libros de mercado. El yuan offshore se fortaleció hasta 7.0066 por dólar esta semana, casi atravesando el nivel psicológico crítico de 7 por primera vez desde mayo de 2023. Sin embargo, con BTC cotizando alrededor de $90.31K, el activo digital lucha por capitalizar lo que parece ser una configuración alcista de libro y eso plantea preguntas incómodas sobre la tesis tradicional de que la debilidad del dólar significa ganancias en las criptomonedas.

La señal de moneda que nadie esperaba ignorar

Los exportadores chinos están corriendo a repatriar ganancias en dólares antes de fin de año, convirtiendo aproximadamente $1 billones en holdings offshore de vuelta a yuanes. Esto no es un simple reajuste de cartera rutinario. Detrás del movimiento de la moneda hay un cambio tectónico: la estabilización económica de China, los recortes de tasas de la Fed y el impulso positivo del yuan crean una espiral ascendente auto-reforzada. Los analistas señalan que si 2026 trae una relajación más agresiva de la Fed, la subida del yuan podría acelerarse sustancialmente.

La plantilla histórica es clara: cuando el dólar se debilita frente a las principales monedas, Bitcoin suele beneficiarse ya que un activo denominado en dólares se vuelve más barato y revive la demanda de “oro digital”. El oro ya ha jugado en esa línea, alcanzando máximos históricos. La lógica es irrefutable. Entonces, ¿por qué las criptomonedas no responden?

Dónde fallan las señales

Tres vientos en contra están actualmente sofocando la subida de Bitcoin a pesar de las condiciones macroeconómicas favorables:

Sequía de liquidez: Los volúmenes de negociación de fin de año son mínimos, amplificando las oscilaciones mientras estrangulan la convicción direccional. El volumen cuenta la historia real: los movimientos carecen de poder de permanencia.

Retirada institucional: Los ETFs de Bitcoin en EE. UU. han drenado $825 millones en cinco días consecutivos de salidas netas (SoSoValue), señalando una hesitación en precios más altos a pesar de la narrativa de dólar débil.

Incertidumbre del banco central: La subida de tasas del Banco de Japón a niveles de tres décadas la semana pasada generó ansiedad persistente en los mercados de riesgo, aunque el yen se debilitó en lugar de fortalecerse después, reduciendo la presión de carry trade.

La conexión China-Cripto retrasada, no rota

La desconexión entre la fortaleza del yuan y la consolidación de Bitcoin puede ser cuestión de tiempo, no de estructura. Una vez que la liquidez de enero se normalice y la comunicación de la Fed aclare la dirección de la política, los mercados de cripto finalmente podrían internalizar lo que China ya está valorando: una suavización sostenida del dólar por delante.

Por ahora, Bitcoin se mantiene en el rango de $85K-$90K mientras China transmite una de las señales bajistas del dólar más claras en años. La señal es clara. El mercado de cripto simplemente aún no está escuchando.