La $6 Billion de Wang Ning en riqueza evaporada: ¿Qué desencadenó la crisis del mercado de Pop Mart?

En menos de un mes, Wang Ning vio cómo su fortuna se reducía en casi $6 mil millones. La fortuna del fundador de Pop Mart ahora asciende a 21,6 mil millones de dólares, una reversión dramática respecto a los 27,5 mil millones que poseía a finales de agosto. Esta erosión repentina de la riqueza hizo que Wang Ning cayera del puesto de la persona más rica de China—que en su momento superaba a Jack Ma—hasta la 14ª posición en el ranking de multimillonarios del país.

El desastre de Labubu 4.0: Cuando la oferta supera a la demanda

El culpable del revés financiero de Wang Ning es sorprendentemente sencillo: la última serie Labubu 4.0 no ha logrado captar el entusiasmo del mercado. Lanzada el 28 de agosto a 79 yuanes ($11) por unidad, la colección de 28 peluches pequeños con forma de conejo tenía como objetivo sostener la trayectoria de crecimiento explosivo del fabricante de juguetes. En cambio, provocó pánico entre los inversores.

El mercado secundario cuenta una historia reveladora. En plataformas de reventa como Dewu, donde los coleccionistas adinerados suelen vender ediciones limitadas con primas, los modelos más recientes de Labubu han experimentado una caída del 14,3% en su precio, llegando a solo 150 yuanes cada uno. Esta bajada indica un cambio fundamental: la escasez está desapareciendo y, con ella, la demanda de los coleccionistas.

Pop Mart atribuyó la caída de precios al aumento de la producción, enmarcándolo como un movimiento positivo para satisfacer la demanda del consumidor. Sin embargo, el mercado interpretó esto de manera diferente—como una señal de que la compañía sobreestimó la resistencia de Labubu. El error expuso un modelo de negocio frágil, dependiente de la escasez artificial y del consumo impulsado por el hype.

Colapso de las acciones y éxodo de inversores

Las acciones de Pop Mart, que cotizan en Hong Kong, han caído más del 20% desde el lanzamiento del 28 de agosto, con algunas sesiones de negociación en las que las caídas alcanzaron hasta el 9%. El golpe final llegó el lunes, cuando JPMorgan Chase rebajó la calificación de la acción a neutral, citando la disminución en la popularidad del producto como una preocupación principal.

Kenny Ng, estratega de valores en Everbright Securities, explicó la psicología del mercado de manera sucinta: ante las crecientes incertidumbres, los inversores optaron colectivamente por asegurar beneficios. La rebaja aceleró este éxodo, haciendo que los precios de las acciones bajaran un 6,4% en una sola sesión.

¿Puede recuperarse el imperio de Wang Ning?

A pesar de la turbulencia reciente, Pop Mart sigue estando sustancialmente por delante de 2025—con un aumento de más del 180% en lo que va de año. Sin embargo, los analistas proyectan una debilidad prolongada. Ke Yan, de DZT Research, pronostica una presión continua durante al menos seis meses, a medida que se intensifica la toma de beneficios.

De cara al futuro, las dificultades para el crecimiento son inevitables. Pop Mart logró un asombroso aumento del 400% en beneficios en la primera mitad de 2025, impulsado por la fiebre global de Labubu. Pero mantener tal velocidad parece poco realista. El analista Jeff Zhang, de Morningstar, sugiere que 2026 podría experimentar una desaceleración debido a las altas bases de comparación.

Wang Ning había proyectado audazmente ventas anuales de 30 mil millones de yuanes para este año. Aunque alcanzable, la confianza de los inversores en cumplir con estos objetivos ha deteriorado visiblemente. La recuperación de la riqueza del fundador de Pop Mart ahora depende de si su equipo puede revitalizar la marca Labubu o lanzar nuevos coleccionables atractivos antes de que el sentimiento del mercado se vuelva irremediablemente negativo.