Actualmente en Estados Unidos se ha observado un fenómeno interesante: la confianza del consumidor ha caído a niveles recientes bajos, pero el mercado laboral en realidad no está tan mal como se piensa. Este estado de desconexión está afectando profundamente el rendimiento de activos especulativos como BTC.

Primero, veamos los datos de desempleo. Aunque las altas tasas de interés de los últimos tres años ciertamente han elevado la tasa de desempleo, en un contexto histórico, este número todavía se mantiene en niveles relativamente bajos. Más importante aún, desde el verano pasado, el empleo en el sector privado ha comenzado a estabilizarse y, al entrar en este año, los datos de empleo no agrícola siguen creciendo. Esto indica que el mercado laboral no es tan frágil como temen los mercados.

La actitud de la Reserva Federal es clave. Ellos han visto estos datos de empleo, por lo que en las perspectivas de política para 2026 mantienen una postura relativamente hawkish. En otras palabras, los días en que se podía estimular el mercado mediante recortes de tasas quizás no lleguen tan pronto.

¿Y qué significa esto? Si el mercado laboral deja de ser una preocupación principal para la Reserva Federal, su atención se dirigirá a reducir la inflación. Para los activos especulativos, esto no es una buena noticia: el apoyo de políticas expansivas se reducirá. Esta tendencia ya se refleja en varios indicadores macroeconómicos.

Por supuesto, la situación también puede invertirse. Si el mercado laboral se debilita de repente y la inflación continúa bajando, entonces la Reserva Federal podría adoptar una política más moderada. Pero la realidad es que la probabilidad de que el mercado laboral se vuelva significativamente débil no es alta. Además, la postura hawkish iniciada por los bancos centrales globales el año pasado sigue vigente, lo que ejerce una doble presión sobre los mercados especulativos, incluido BTC.