El impulso de Bitcoin se desvanece en 2025: ¿Qué revelan los indicadores del mercado más allá del optimismo político?

Cuando Donald Trump asumió su segundo mandato presidencial en enero, muchos esperaban que Bitcoin replicara la explosiva subida que siguió a su victoria en 2016. De hecho, la criptomoneda alcanzó nuevos máximos históricos, pero la celebración resultó ser de corta duración. El mercado actual cuenta una historia radicalmente diferente—caracterizada por un comercio lateral, entusiasmo moderado y vientos en contra estructurales que solo los eventos macroeconómicos no pueden superar.

Por qué 2025 no es 2016: un desajuste estructural

La comparación entre los entornos posteriores a 2016 y a las elecciones de 2024 revela por qué el regreso de Trump no ha encendido el mismo fervor especulativo.

En 2016, el mercado de criptomonedas operaba en un régimen favorable: baja inflación, tasas de interés mínimas y liquidez abundante buscando rendimiento. Más críticamente, la modesta capitalización de mercado de las criptomonedas permitía que el capital especulativo concentrara su impacto de manera eficiente. Las entradas de capital se traducían directamente en impulso de precios.

Avanzando rápidamente a 2025, el panorama se ha invertido. La Reserva Federal mantiene tasas de interés elevadas, lo que estrecha las condiciones financieras en todas las clases de activos. Mientras tanto, el crecimiento exponencial de Bitcoin significa que el mercado ahora requiere mucho más capital para generar ganancias porcentuales equivalentes. La adopción institucional ha ampliado la participación, pero esta diversificación también diluye la influencia de cualquier catalizador político único. En términos prácticos, los anuncios de políticas mueven menos los mercados cuando la liquidez sigue siendo limitada.

Los datos SOPR señalan una creciente cautela de los inversores

La métrica SOPR de Bitcoin—específicamente la relación entre los Holders a Largo Plazo y los Holders a Corto Plazo (LTH-SOPR)—proporciona una ventana crucial a la psicología actual del mercado.

Esta relación distingue si los holders establecidos están tomando beneficios de manera más agresiva que los compradores recientes, ofreciendo una visión de si los movimientos de precios reflejan convicción o especulación. Las condiciones actuales muestran a los holders a largo plazo realizando ganancias modestas, mientras que los traders a corto plazo están en pérdidas. Históricamente, este patrón precede períodos prolongados de reequilibrio de oferta y demanda—típicamente territorio bajista.

Es importante destacar que el análisis SOPR lleva una luz de esperanza condicional: mientras los holders a largo plazo sigan siendo acumuladores netos y absorban la capitulación de los vendedores a corto plazo, el riesgo a la baja puede estabilizarse. Sin embargo, este suelo tiene un inconveniente—las rupturas al alza parecen igualmente limitadas hasta que cambien las condiciones estructurales.

El camino a seguir: lo que Bitcoin necesita

Para que Bitcoin escape de su estancamiento actual, deben alinearse dos desarrollos: entradas sostenidas en el ETF de Bitcoin y señales visibles de acumulación por parte de los holders a largo plazo. Sin ambos, la criptomoneda corre el riesgo de seguir bajando o de permanecer bloqueada en su fase de consolidación actual.

Con un precio actual alrededor de $90.56K—mostrando ganancias modestas del 0.45% en el último día y del 1.04% en la semana—Bitcoin parece atrapado entre resignación y esperanza. El mercado no espera titulares, sino métricas de flujo más profundas que suelen preceder movimientos direccionales genuinos.