Actualmente, la relación precio-beneficio a plazo del mercado ha alcanzado las 22 veces, acercándose al pico de 2021 e incluso acercándose al récord histórico de 24 veces durante la burbuja de Internet en 2000. En comparación con la media de los últimos 10 años de 18.6 veces, actualmente está un 23% por encima, entrando completamente en la zona de "sobrevaloración grave" desde el punto de vista estadístico.

Lo que es aún más preocupante es que la relación precio-beneficio de los índices ponderados por capitalización de mercado y por igual ponderación difiere en cinco veces (22 veces frente a 17 veces). ¿Qué indica esto? Que unos pocos gigantes líderes con gran tamaño están elevando artificialmente la valoración de todo el mercado. Si el rendimiento de estas empresas no cumple con las expectativas, toda la bolsa podría enfrentarse a un riesgo de caída en cadena. Este problema de concentración, en pocas palabras, es como poner todos los huevos en unas pocas cestas.

Las instituciones pronostican que el rendimiento total en 2026 será de aproximadamente el 12%, claramente por debajo del nivel de los últimos dos años. En un entorno de alta valoración, el espacio de crecimiento ya está comprimido. Los analistas también señalan que, aunque tasas de interés estables y el crecimiento de beneficios podrían seguir apoyando esta valoración, la "almohada de seguridad" ya se ha desgastado. Los inversores en esta etapa deben seleccionar cuidadosamente los fundamentos de las acciones, no dejarse engañar por las altas valoraciones. La historia nos muestra que, cuando la relación precio-beneficio está en su punto máximo, el mercado reacciona de forma exagerada ante cualquier noticia negativa, y la volatilidad puede ser mayor de lo que se imagina.