#DeFi借贷市场 Maple Finance昨日5亿美元单笔贷款落地，未偿借款规模同步刷新历史高位——este señal merece una atención especial.

Desde los datos en la cadena, la expansión de Maple en 2025 es realmente significativa: el AUM ha pasado de 5 millones a más de 50 mil millones de dólares, con un total de préstamos superiores a 8.5 mil millones, y los ingresos anuales superan los 25 millones. Pero lo importante no son estos valores absolutos, sino que la estructura de liquidez del mercado de préstamos institucionales está experimentando una transformación cualitativa.

Un préstamo único de 5 mil millones de dólares en USDC puede realizarse de manera estable, lo que refleja: 1. una mayor aceptación por parte de las instituciones en la valoración del riesgo de préstamos en la cadena; 2. un nivel de estandarización en el sistema de evaluación de crédito interno del protocolo que soporta posiciones de gran tamaño; 3. la expansión entre cadenas (Linea, Solana, etc.) está ampliando la profundidad del pool de fondos.

Desde una perspectiva estratégica, me concentro en dos dimensiones: una, la sostenibilidad del tamaño del préstamo no pagado — si continúa alcanzando nuevos máximos o si se vuelve volátil, esto determinará la sostenibilidad de los ingresos del protocolo; dos, el costo marginal adoptado por las instituciones — el progreso en la integración con socios como Spark, Plasma, etc., afectará directamente el techo de la próxima ronda de financiamiento/crecimiento.

Un crecimiento del 300% en los ingresos del protocolo junto con un mecanismo de recompra del 25% ya se ha convertido en un estándar en el sector de préstamos DeFi, pero la coherencia en la ejecución y el respaldo de datos aún requieren una monitorización continua.