Al ver un rendimiento anual estable del 7%, muchas personas piensan inmediatamente "¿esto es todo?". De hecho, en el ritmo acelerado del mundo de las criptomonedas, un retorno sólido del 4% en RWA puede parecer algo débil. Pero para quienes realmente quieren superar al mercado, el problema no es que los rendimientos sean demasiado bajos, sino que —siempre sienten que no es suficiente.

Aquellos "cazadores de rendimientos" ven el mercado como un espacio que ya no es de crecimiento moderado. Lo que buscan es aprovechar las oportunidades de mayor rentabilidad dentro de un marco de riesgo controlado (al menos eso creen ellos). Y la estrategia de apalancamiento en fondos de terceros es precisamente eso: con una tasa anual fluctuante entre 4% y 18%, que puede llegar a más de 4 veces la estrategia RWA. Suena realmente tentador.

Pero debo ser directo: esto es como un coche con acelerador, solo tiene aceleración, no desaceleración. Si pisas mal, te lleva directo a la liquidación.

**¿Qué es exactamente un fondo de terceros?**

Primero hay que entender qué es realmente.

Los productos estándar oficiales (como PSM, mecanismos básicos de préstamo) son como los productos de inversión tradicionales de los bancos: transparentes, regulados, con riesgos relativamente previsibles. Pero los fondos de terceros son otra historia. Son como un "mercado de estrategias" abierto en alguna plataforma de trading, donde equipos profesionales externos (en jerga del sector, llamados Curators) suben sus propios productos financieros complejos. Estos equipos tienen sus propios esquemas de apalancamiento, lógica de arbitraje y métodos de gestión de posiciones. En otras palabras, no estás interactuando con un sistema estándar, sino que estás delegando tu dinero a un "gestor de fondos privado".

Esta diferencia es crucial.

**La verdad detrás de los altos rendimientos**

Un 18% anual suena muy bien, pero ¿cómo se consigue? Normalmente, combinando varias estrategias: tomar préstamos en stablecoins con apalancamiento, obtener ganancias por diferencia de precios en trading, recompensas por minería de liquidez, o aprovechar ineficiencias del mercado en ciertos periodos. Ninguna de estas vías está exenta de riesgos.

El apalancamiento en sí mismo es una espada de doble filo. Cuando el mercado va bien, un apalancamiento de 10x puede convertir pequeñas ganancias en grandes beneficios. Pero si el mercado se vuelve en tu contra, ese mismo apalancamiento puede acabar con tu capital en la línea de liquidación. Además, las estrategias de estos fondos a veces involucran operaciones complejas de cross-chain o coberturas con derivados, lo que hace que la cadena de riesgos sea larga y difícil de prever.

Más aún, como participante, quizás no puedas ver en tiempo real las posiciones específicas del gestor del fondo, el nivel de apalancamiento o la proporción de cobertura. Solo tienes acceso a datos de rendimiento generales. Es como conducir un coche sin poder ver claramente el volante — la sensación de seguridad ya no es suficiente.

**¿Cómo elegir entre RWA y estrategias de apalancamiento?**

Al final, esto es una cuestión de tolerancia al riesgo. La estabilidad del 4% en estrategias RWA (activos reales) se debe a que están vinculadas a bienes tangibles como bienes raíces o bonos, con respaldo real. Son menos volátiles, pero su techo de rendimiento está allí.

Por otro lado, las estrategias con apalancamiento en fondos pueden aplastar a las RWA en mercados alcistas, pero en mercados bajistas o ante eventos imprevistos, no solo puedes perder los beneficios, sino también tu capital principal.

La opción más realista suele ser diversificar. Destinar una parte del capital a aprovechar el apalancamiento, y otra en opciones más estables. Así, no pierdes toda la oportunidad de mercado, pero tampoco arriesgas todo en una sola jugada que pueda terminar en liquidación.

**Palabras finales**

Ningún producto financiero puede ofrecerte un rendimiento anual superior al 8% y al mismo tiempo garantizar la seguridad del 100% de tu capital. Cuando ves un rendimiento flotante del 18%, debes estar preparado mentalmente: detrás de ese apalancamiento, derivados, posiciones contrapartes y riesgos asociados, si uno solo falla, tus ganancias pueden evaporarse en un instante.

Por eso, antes de apretar el acelerador de este "acelerador de riqueza", pregúntate: ¿estás realmente preparado para una liquidación?