## Pequeñas asignaciones, gran impacto en el mercado — Cómo los fondos de jubilación están redefiniendo el ecosistema de criptomonedas

Las criptomonedas y los sistemas de pensiones parecen ser incompatibles a simple vista. Uno busca la emoción y la innovación, el otro prioriza la estabilidad y la previsibilidad. Pero esta suposición de oposición está siendo desafiada. Cuando solo el 1-2% de los activos de jubilación, que suman decenas de billones de dólares a nivel mundial, se dirigen a activos digitales, los objetivos del mercado y las reglas del juego comienzan a cambiar de manera fundamental.

## La lógica de la entrada del capital institucional

Históricamente, cada vez que grandes capitales «aburridos» ingresan a un mercado emergente, toda la ecología experimenta una transformación. El mercado de acciones en principios del siglo XX también era caótico e desordenado, hasta que fondos de pensiones, aseguradoras y fondos mutuos entraron con escala y visión a largo plazo. Esto trajo estándares de divulgación, sistemas de auditoría y, finalmente, orden al mercado.

La inversión inmobiliaria ha seguido un camino similar. Antes de la aparición de los REITs, la inversión en bienes raíces estaba limitada a niveles locales y carecía de liquidez. Hoy en día, los fondos de inversión inmobiliaria a nivel global alcanzan los 2 billones de dólares, transformando activos físicos en instrumentos aceptables para instituciones.

Las criptomonedas están en las primeras etapas de este ciclo. Según Neil Stanton, CEO de Superset, stablecoins, fondos del mercado monetario y la tokenización de activos (RWA) están llevando la gestión de riesgos a nivel institucional al mercado. Pero el verdadero punto de inflexión será la participación de grandes instituciones como BlackRock —que no solo cambian el perfil de riesgo, sino que también generan confianza en el mercado mediante productos institucionales (como iShares Bitcoin Trust).

## ¿Por qué las pensiones aún dudan?

Los fondos de pensiones gestionan en función del horizonte temporal. La nómina termina, pero la pensión no. Esto determina que su lógica de inversión debe ser extremadamente conservadora.

La volatilidad es el principal obstáculo. Bitcoin, en 2025, cayó de cerca de 120,000 dólares a unos 80,000 dólares, y actualmente oscila en torno a $90.69K. Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, esa variación en un año sería suficiente para destruir los balances de muchos fondos. Según datos de Milliman, en noviembre de 2025, la ratio de suficiencia de fondos de grandes planes públicos en EE. UU. era solo del 86.3%. Los fondos con insuficiencia de fondos no pueden soportar pérdidas significativas, por mucho que la historia a largo plazo sea prometedora.

La incertidumbre regulatoria es otra gran fuente de riesgo. La política en criptomonedas varía mucho entre jurisdicciones y puede verse afectada por ciclos electorales y decisiones judiciales. Por ejemplo, en Nueva York, incluso si la postura federal se vuelve más amigable, los estados y ciudades aún pueden poner obstáculos. Además, las infraestructuras de custodia, los estándares de supervisión de exchanges y los protocolos de seguridad aún no están uniformizados, y las sombras de incidentes de seguridad persisten.

La responsabilidad fiduciaria también ejerce presión legal. Los gestores de fondos de pensiones deben evitar pérdidas permanentes, no interpretarlas. Bajo este estándar, las criptomonedas aún deben demostrar que su riesgo es controlable.

## Cómo las asignaciones del 1-2% pueden mover todo el mercado

Una proporción aparentemente pequeña contiene un poder enorme. Los fondos de pensiones y activos de jubilación a nivel mundial alcanzan decenas de billones de dólares, distribuidos en fondos públicos, planes privados y fondos soberanos. Incluso con solo un 1-2% en criptomonedas, la cantidad absoluta puede cambiar la estructura de liquidez del mercado y las demandas de servicio.

Este «dinero aburrido» trae tres cambios clave:

**Primero, la estabilización de la liquidez.** Los balances de los fondos de pensiones no dependen de fondos baratos que desaparecen bajo presión. Actúan con calma, incluso mantienen posiciones a largo plazo sin cambios. Esto puede reducir la extrema volatilidad del mercado de criptomonedas y los ciclos de entrada y salida frenéticos.

**En segundo lugar, la infraestructura y la estandarización.** El capital institucional requiere estándares en auditoría, custodia y gestión de riesgos propios de mercados maduros. Una vez establecidos, estos se convertirán en nuevas normativas del mercado, ajustando los incentivos de toda la industria.

**Y en tercer lugar, la regulación que sigue automáticamente.** Los ETFs no son herramientas marginales; llevan consigo efectos regulatorios. Decisiones judiciales, aprobaciones de la SEC, reglas de custodia, estándares de divulgación — todo esto surgirá con la participación institucional. A principios de 2025, los flujos netos hacia ETFs en EE. UU. alcanzaron los 30,000 millones de dólares, una señal clara de madurez del mercado.

## Nuevas perspectivas en el cálculo de fondos de pensiones privados

Los planes de pensiones de empresas privadas enfrentan desafíos únicos. A diferencia de los fondos públicos respaldados por el Estado, estos requieren una evaluación más precisa y estrategias de asignación más flexibles.

Al considerar si incluir criptomonedas, las empresas deben evaluar: la estructura de vencimiento de sus pasivos, la alineación con sus objetivos de inversión, la estabilidad de su flujo de caja y el riesgo de liquidez del mercado. La asignación del 1-2% se encuentra en un punto crítico entre «pérdidas tolerables» y «posibilidad de obtener beneficios». Esto significa que, incluso con una alta volatilidad, no se compromete la función principal del fondo; y si el mercado mejora, puede obtener retornos superiores.

Más importante aún, participar temprano permite a los fondos privados beneficiarse del proceso de maduración del mercado. A medida que más instituciones ingresen, la relación riesgo-retorno del mercado se optimizará continuamente.

## La adopción institucional como camino hacia la madurez

El futuro de activos digitales como Bitcoin y Ethereum no depende de la fe de los inversores minoristas, sino de si el capital institucional encuentra razones para participar a largo plazo. La entrada de fondos de pensiones es la mejor evidencia de ello.

Cuando fondos de pensiones, fondos soberanos y planes privados comiencen a participar (aunque sea con cautela), las criptomonedas dejarán de ser un activo especulativo para convertirse en un activo sistemáticamente importante. Entonces, los responsables políticos no podrán ignorarlo, la supervisión del mercado será más estricta y los estándares de productos se perfeccionarán.

## Los riesgos siguen presentes, pero ya no son exclusivos

Es importante aclarar: las criptomonedas no se vuelven seguras solo por la participación institucional. El fraude persiste, las fallas de gobernanza ocurren y los riesgos políticos continúan. Ethereum, con un precio actual de $3.11K, no ha reducido sus riesgos técnicos ni regulatorios por la introducción de ETFs.

Pero la clave está en que las criptomonedas ya no son «únicamente» riesgosas. Los riesgos que enfrentan ahora son similares a los de los mercados financieros tradicionales. Esta normalización en sí misma es una señal de que están en camino hacia la madurez.

## El poder del tamaño

Cuando solo el 1-2% de los decenas de billones de dólares en activos de jubilación a nivel mundial se asignan a criptomonedas, no es una decisión insignificante: es el comienzo de una reevaluación del mercado. El capital a largo plazo necesita estructuras y reglas. Una vez que la demanda sea suficientemente clara, el mercado se ajustará para satisfacerla.

La verdadera cuestión no es si los fondos de pensiones deberían invertir en criptomonedas, sino si, sin ellas, las criptomonedas podrán crecer y madurar realmente. La respuesta ya está clara.