Proyecto de ley de regulación de criptomonedas 2026: ¿Podrán las dos partes romper el estancamiento?

La ventana de oportunidad se está cerrando rápidamente

La ventana de oportunidad para que el Congreso de EE. UU. establezca un marco regulatorio integral para la industria de las criptomonedas se está cerrando rápidamente. Según estimaciones de la industria, la probabilidad de que un proyecto de ley que abarque todo el mercado de activos digitales se convierta en ley en 2026 es del 50%-60%. A simple vista, la probabilidad parece equilibrada, pero en realidad representa una incertidumbre muy alta, ya que cada semana de avance entre ahora y las elecciones de medio término puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso.

Kevin Wysocki, director de políticas de Anchorage Digital, señaló que los legisladores tienen aproximadamente solo la primera mitad de 2026 como un período clave. Una vez que entre la segunda mitad, los senadores enfocarán sus esfuerzos en sus campañas electorales, y la regulación de las criptomonedas se verá relegada a un segundo plano.

Dos partidos buscan consenso en “algún tema”

La señal más alentadora es la comunicación estrecha entre legisladores republicanos y demócratas. El Comité del Senado de Banca está impulsando un proyecto de ley llamado “Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales”, que busca definir claramente las competencias regulatorias entre la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) y la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos). Al mismo tiempo, el Comité de Agricultura del Senado ha presentado su propia versión, otorgando más poderes a la CFTC.

Ambas versiones del proyecto de ley necesitan fusionarse y coordinarse con la Ley de Claridad, aprobada por la Cámara de Representantes este verano. Esto implica al menos dos rondas de votaciones en comités, una votación en toda la Cámara del Senado y una coordinación en la Cámara de Representantes, un proceso sumamente complejo.

Wysocki afirmó: “La señal realmente positiva es que los legisladores —ya sean republicanos o demócratas— están en comunicación frecuente. Pero hay que entender que este proyecto de ley abarca leyes bancarias, de valores y de productos básicos, por lo que su complejidad es bastante alta.”

Cuatro “puntos críticos” que ponen a prueba a los legisladores

La disputa por las stablecoins con intereses

El sector bancario está en plena disputa. Los grupos comerciales afirman que el marco regulatorio de stablecoins que entrará en vigor en verano de 2024 tiene fallos, ya que no prohíbe completamente que los emisores ofrezcan intereses sobre las stablecoins. Los bancos consideran que esto podría convertir a las stablecoins en instrumentos de ahorro, creando una competencia desleal con las finanzas tradicionales.

Por su parte, la industria de las criptomonedas responde que ofrecer intereses sobre stablecoins es simplemente una competencia normal en el mercado. Esta diferencia no es menor, ya que toca la definición fundamental del marco regulatorio.

La “zona gris” de DeFi

Cody Cabbage, CEO de la Cámara Digital, señaló otro problema complicado: cómo regular las finanzas descentralizadas (DeFi). En particular, cómo aplicar las normativas contra el lavado de dinero (AML) en los protocolos DeFi y qué organismo debería regular ciertos tokens, aún sin respuestas estándar.

La industria está más preocupada por la posibilidad de que la SEC se convierta en la “única autoridad decisoria”. Dado el enfoque firme del expresidente de la SEC, existe una preocupación generalizada de que la SEC monopolice el poder. “Si la SEC termina siendo la única que decide si un token es valor o mercancía, eso casi equivale a volver a la era en la que una sola institución tomaba todas las decisiones”, dijo Cabbage.

La sombra de conflicto de intereses del presidente

Los intereses comerciales de la familia Trump en el ámbito de las criptomonedas se han convertido en un tema delicado. Según información pública, el presidente ha obtenido más de 6.000 millones de dólares de beneficios de proyectos familiares de criptomonedas (incluyendo World Liberty Financial) y posee un 20% de participación en una compañía minera de Bitcoin. Además, el lanzamiento de las monedas meme TRUMP y MELANIA ha generado inquietudes regulatorias.

La senadora republicana Cynthia Lummis reveló que la Casa Blanca ya participa en discusiones sobre “cláusulas éticas”, pero el texto presentado fue devuelto, lo que indica que aún hay desacuerdos sobre cómo abordar este tema sensible.

Crisis en la CFTC

Este organismo, que pronto tendrá un poder regulador más amplio, enfrenta una crisis de personal. En el último año, cuatro comisionados han renunciado o anunciado su salida, y actualmente solo queda uno en funciones. Aunque el nuevo presidente ha sido confirmado, la CFTC aún enfrenta problemas de “acceso”. Cabbage afirmó que ningún senador está dispuesto a entregar tanto poder a una institución que solo tiene un presidente y no un comité.

“El progreso en enero es crucial”

Cabbage trazó una línea roja: si en enero el Comité de Banca del Senado no aprueba el proyecto de ley, se mostrará “muy pesimista”. Enfatizó: “Necesitan mostrar avances desde el inicio. Si veo que ambos comités han aprobado el proyecto, que el Senado discute un acuerdo y que en las próximas seis semanas puede haber una votación en toda la cámara, eso sería una buena señal.”

Rebecca Liao, CEO de Saga (exmiembro del equipo de campaña de Biden en 2020), añadió un riesgo adicional: que el Congreso no apruebe un nuevo acuerdo presupuestario antes del 30 de enero de 2026, lo que provocaría otro cierre del gobierno. Cualquier estancamiento presupuestario acortará aún más el tiempo para legislar.

¿Habrá una “ventana pequeña” después de 2026?

Wysocki opina que, incluso si no se logra la legislación en la primera mitad del año, no está completamente fuera de alcance. “Después de las elecciones, quizás antes o después de las vacaciones de fin de año de 2026, habrá una pequeña ventana de oportunidad para impulsar esta legislación”, afirmó.

Pero Liao advierte que, a medida que se acerquen las elecciones de medio término, los conflictos de intereses de Trump en las criptomonedas se convertirán en un foco de atención para los demócratas. Cualquier política con “tintes de privilegio” será duramente criticada, lo que complicará aún más las negociaciones.

“La claridad regulatoria no puede esperar más”

¿Y qué pasará si en 2026 no se aprueba una ley regulatoria integral? La respuesta de Liao es: hay que actuar. Señaló que las instituciones financieras ya están entrando en masa en el sector de activos digitales, y la adopción masiva de criptomonedas requiere un marco regulatorio claro como base. “La gente volverá a impulsarlo”, dijo, “porque no solo es una necesidad del sector, sino también una condición necesaria para el funcionamiento saludable del sistema financiero.”