Las acciones de RH suben a medida que la presión arancelaria se suaviza hasta 2027

¿Qué desencadenó la subida?

El minorista de muebles de lujo RH (NYSE: RH) experimentó una fuerte apertura en 2026, con las acciones subiendo un 9,6% en las primeras operaciones. Las ganancias llegaron después de que la Administración Trump anunciara un aplazamiento de un año de las escaladas arancelarias previamente planificadas en las importaciones de muebles. Lo que estaba previsto para entrar en vigor el 1 de enero—incluyendo aumentos al 30% en muebles tapizados y al 50% en armarios y tocadores—ahora se retrasará hasta 2027.

Este alivio proporcionó un respiro significativo al sector del mueble, que había estado preparándose para un entorno comercial mucho más agresivo. Para RH en particular, el retraso elimina una amenaza inmediata para sus operaciones ya de por sí tensas.

La saga de los aranceles y su impacto en RH

El marco arancelario actual ha creado desafíos operativos sustanciales para RH y sus competidores. Cuando la Administración Trump introdujo inicialmente un gravamen del 25% sobre muebles tapizados importados, armarios de cocina y tocadores en septiembre, supuso otro obstáculo para una industria que ya enfrentaba múltiples presiones.

El CEO Gary Friedman destacó la gravedad durante las recientes reuniones de la empresa, señalando que los aranceles han “interrumpido las cadenas de suministro y elevado los precios”. La compañía documentó 16 anuncios arancelarios diferentes en un período de 10 meses, lo que resultó en retrasos en productos, escasez de inventario y rondas repetidas de renegociaciones de precios. La dirección posteriormente redujo su previsión de margen operativo anual en 90 puntos básicos para tener en cuenta los impactos de los aranceles.

Friedman enfatizó que, aunque los responsables políticos buscaban revitalizar la base de fabricación de muebles en Carolina del Norte, el régimen arancelario representaba riesgos existenciales para los operadores más pequeños en el sector. El anuncio de retraso sugiere que la Administración respondió a las opiniones de la industria respecto a estas consecuencias no deseadas.

Por qué RH enfrenta un camino más largo hacia la recuperación

Aunque la subida de hoy indica optimismo, los desafíos más amplios de RH van mucho más allá de la política comercial. La acción de la compañía ha deteriorado un 76% desde los picos de la era pandémica, reflejando varios años de vientos en contra en toda la industria.

La contracción del mercado inmobiliario residencial que siguió a la pandemia afectó severamente la demanda de los muebles premium de RH, ya que los consumidores redujeron las compras y renovaciones discrecionales en el hogar. Como agravante, la dirección de RH autorizó recompras de acciones agresivas en los últimos dos años—una estrategia que ahora parece mal timing dado los continuos desafíos operativos de la empresa. Estas recompras consumieron capital que podría haberse destinado a otros usos o haberse conservado como un colchón financiero.

El régimen arancelario añadió otra capa de complejidad a un entorno operativo ya difícil, aunque el aplazamiento ofrece una ventana para que el mercado de la vivienda se estabilice y la dirección pueda recalibrar su estrategia.

La cuestión de la recuperación

La significativa caída en las acciones ha generado un atractivo teórico para inversores de valor y especialistas en reestructuración. RH podría ofrecer un potencial de subida importante si se alinean tres condiciones: que el mercado de la vivienda muestre señales genuinas de recuperación, que la dirección demuestre una asignación de capital disciplinada y que la política comercial se estabilice. El retraso en los aranceles de hoy representa un avance en este último aspecto, aunque no garantiza que se materialicen las otras dos.

El movimiento del 9,6% en un solo día refleja el reconocimiento del mercado de que un riesgo importante ha sido mitigado, no eliminado. Si esto representa un punto de inflexión sostenible o un alivio temporal sigue siendo una cuestión abierta para los inversores que evalúan las perspectivas de la acción.