La legitimidad de los contratos de metales a plazo y otros productos derivados en el marco de las finanzas islámicas

El comercio de derivados, especialmente los contratos a plazo sobre metales, es un tema controvertido desde la perspectiva de la ley islámica. En este debate, no solo se cuestionan las incertidumbres teóricas, sino también la conformidad de las prácticas comerciales con las reglas de la sharia.

Problemas de los productos derivados tradicionales según la ley islámica

La mayoría de las discusiones islámicas aceptan que los contratos a plazo son fundamentalmente contrarios a los principios de la sharia. Esta opinión se basa en tres puntos principales:

Problema de la incertidumbre y la propiedad
En el Islam, “vender lo que no posees” está claramente prohibido (Tirmidhi). En los contratos a plazo, en la fecha del acuerdo, la parte aún no posee la propiedad del producto. Esta situación se vuelve aún más aguda en el caso de los contratos a plazo sobre metales — el comprador no recibe el bien físico, y el vendedor está obligado a entregar algo de la nada.

Mecanismo de apalancamiento y relación con los intereses
En los contratos derivados, generalmente existen sistemas de apalancamiento y garantía. Estas estructuras generan operaciones financieras que se consideran riba (interés). Operar mediante endeudamiento se considera estrictamente haram según la ley islámica.

Naturaleza especulativa
Hacer predicciones de precios sin la intención de poseer realmente el producto se considera maisir (juego de azar). La percepción de riesgo es aún mayor en instrumentos de alta especulación como los contratos a plazo sobre metales.

Prácticas aceptadas bajo condiciones limitadas

Algunos ulemas islámicos contemporáneos han argumentado que, bajo ciertas condiciones, los contratos a plazo pueden ser permisibles. Estas condiciones son muy estrictas y difieren significativamente de las prácticas comerciales estándar:

• El contrato debe imitar un salam (pago anticipado, entrega diferida) o estructura de forward
• El activo en cuestión debe ser tangible y halal (como trigo, oro)
• El vendedor debe tener la propiedad del bien o el derecho legal de disposición
• No debe existir apalancamiento, venta en corto ni mecanismos de interés
• El propósito de la operación debe ser cobertura (hedging), no especulación

Las operaciones que cumplen con estos requisitos son raras en los mercados tradicionales de futuros.

¿Qué dicen las autoridades financieras islámicas?

AAOIFI (Organización de Contabilidad y Auditoría de Instituciones Financieras Islámicas): Rechaza sistemáticamente los contratos a plazo existentes.

Darul Uloom Deoband: Ha declarado categóricamente que los contratos a plazo son haram.

Expertos que apoyan las finanzas islámicas modernas: Trabajan en el desarrollo de estructuras alternativas diseñadas conforme a los principios de la sharia.

Conclusión y herramientas de inversión alternativas

En las condiciones actuales del mercado, el comercio de futuros, incluidos los contratos a plazo sobre metales, generalmente no se considera compatible con la ley islámica. Entre las alternativas que cumplen con los principios islámicos de inversión se encuentran:

• Fondos de inversión islámicos
• Acciones compatibles con la sharia
• Sukuk (bonos islámicos)
• Bienes raíces y materias primas físicas

Las decisiones financieras deben evaluarse siempre en función de la creencia personal y asesoramiento legal.