Hola a todos, hoy quiero partir del análisis combinado de datos en la cadena y el rendimiento del mercado para ofrecerles una visión clara de la situación actual. Voy a abordar esto desde cuatro dimensiones, confío en que esto les ayudará a entender mejor la situación.

**¿Cuál es la situación actual en cuanto a la liquidez macroeconómica?**

Desde que la Reserva Federal detuvo la reducción de su balance en diciembre de 2025, el plan de expansión de balance prometido no se ha implementado de inmediato — esto es una señal interesante. La liquidez marginalmente se ha aflojado, pero en un grado limitado, no se hagan muchas ilusiones. La Reserva Federal ha pasado de reducir activamente su balance a expandirlo pasivamente, y a corto plazo, el entorno de los precios de los activos ha mejorado. Pero al mirar estos datos, se entiende claramente: el total de activos, que es de 6.5 billones de dólares, solo ha tenido una pequeña recuperación, muy lejos del tamaño alcanzado durante las políticas de flexibilización cuantitativa.

¿Qué significa esto? Esta vez, la flexibilización no es un "derroche de agua", sino una "reparación técnica". Los traders deben estar alertas a un riesgo: la corrección después de que se hayan cumplido las buenas noticias. Muchos prefieren apostar a la liquidez fácil sin pensar demasiado, pero te recomiendo que te contengas un poco.

**Los fundamentos en la cadena, los detalles son clave**

Primero, echemos un vistazo al MVRV Z-Score — que refleja la estructura de costos de los poseedores en general. Actualmente, el valor es 1.19, todavía dentro del rango normal. ¿Cuándo aparecerá una verdadera oportunidad de comprar en mínimos? Cuando el valor caiga por debajo de 1, e incluso a valores negativos. Solo en el rango negativo, el mercado estará realmente subvalorado, y eso sería un nivel de fondo histórico. En otras palabras, todavía hay espacio para que el precio caiga.

Luego, analicemos los datos de comportamiento de los holders a largo plazo. Actualmente, este indicador está en torno a 1.52. ¿Qué significa que sea mayor que 1? Que los inversores que han mantenido sus monedas por más de 155 días en general todavía están en ganancias. Este grupo puede realizar beneficios en cualquier momento. Piensa: si vendieran en masa, ¿qué pasaría en el mercado? Este es un riesgo importante.

La lógica del indicador es sencilla: si el valor es mayor que 1, los holders a largo plazo pueden vender con ganancia; si es menor que 1, están en pérdida. Si cae por debajo de 0.8, eso sería una señal real de fondo. Ahora mismo, con 1.52, todavía estamos lejos de ese umbral.

**Las implicaciones para la estrategia de trading**

En conjunto, la recuperación de la liquidez macro es limitada, y los datos en la cadena muestran que aún hay espacio para ajustes. Si tienes en mente una inversión a largo plazo en Bitcoin, quizás no sea el mejor momento todavía — la señal del mercado es que hay que esperar. No te dejes engañar por la liquidez a corto plazo, sé paciente y espera señales más claras de fondo.

El siguiente punto clave será la publicación de los datos del IPC en EE. UU. — esto afectará directamente las expectativas de política de la Reserva Federal y, en consecuencia, impactará el entorno de liquidez. Recomiendo seguirlo de cerca.