El $910B de diciembre en las criptomonedas separa a los profesionales de los turistas que venden en pánico: Finestel

Diciembre’s $910B “capitulación” aplastó a los apostadores de alto riesgo, mientras los despachos profesionales rotaron hacia efectivo, BTC, ETH y jugadas selectas de privacidad/IA, según Finestel.

Resumen

• La “capitulación” de diciembre borró aproximadamente $910B en valor de mercado cripto, ya que BTC cayó de una trampa alcista a ~$94k y ETH bajó un 7.8% en medio de liquidez escasa y volatilidad en aumento, según un nuevo informe de Finestel.​
• Los gestores rastreados por Finestel redujeron el apalancamiento a aproximadamente 1.3x, aumentaron los stablecoins por encima del 23% y recortaron las altcoins de alto riesgo por debajo del 11%, mitigando aproximadamente el 85% de las posibles caídas.​
• Tokens de privacidad y IA como NIGHT, TAO y la jugada regional ZBT superaron el rendimiento, mientras que meme coin Whitewhale se convirtió en liquidez de salida, ya que los profesionales se preparan para un primer trimestre 2026 volátil.

Un nuevo informe de la empresa fintech cripto Finestel sugiere que la $88k de diciembre de 2023, la limpieza de criptomonedas de mil millones, no solo castigó a los apostadores; separó claramente a los gestores profesionales de riesgo de todos los demás. Mientras los traders minoristas vendían en pánico en medio de una caída en cascada, los despachos institucionales rotaron silenciosamente hacia la defensa, preservando capital y manteniendo efectivo para 2026.​

La capitulación de diciembre, en números

• La capitalización total del mercado cripto cayó un 23% en semanas, de aproximadamente 3.913,91 billones a 3.003,00 billones, borrando unos 910,910 mil millones en valor en papel en lo que los analistas llaman ahora la “Capitulación de diciembre”.​
• Bitcoin $910 BTC( abrió el mes cerca de 94,00094,000, recuperó brevemente ese nivel en una clásica “trampa alcista”, luego cerró en torno a 88,00088,000, bajando un 6.4% en diciembre pero aún con un aumento del aproximadamente 114% en lo que va de año.​
• Ethereum )ETH( cayó un 7.8% a aproximadamente 2,9702,970, mientras que los volúmenes de negociación totales colapsaron un 18% a 862,862 mil millones, creando un escenario de liquidez escasa donde la volatilidad realizada a 30 días de Bitcoin se disparó a 32%.​

“Las métricas del mercado en general fueron brutales,” señala una sección del informe de Finestel, describiendo una venta que “superó” en escala a las caídas de fin de año anteriores en años anteriores.​

Shock macro: Fed, BoJ y geopolítica

El desencadenante fue un conjunto denso de shocks macro en lugar de una falla en cadena única. Los mercados se habían agrupado en el llamado “Hassett Trade,” apostando a que el nominado del presidente Trump, Kevin Hassett, entregaría un relajamiento agresivo e incluso recortes de 50 puntos básicos.​

En cambio, la reunión del FOMC del 9-10 de diciembre produjo solo un recorte de 25bp y un gráfico de puntos hawkish que solo preveía un recorte en 2026, con Jerome Powell enfatizando una postura “día a día” que “mató la narrativa de pivote.” Días después, el Banco de Japón sorprendió al carry trade global al subir las tasas a 0.25% a pesar de un paquete de estímulo de 18.3 billones de yenes, apretando las tuercas a las apuestas apalancadas financiadas en yenes baratos.​

Esa presión política se produjo en medio de un tape geopolítico feo: ataques en Venezuela, amenazas al presidente de la Fed y incidentes con drones que involucraron a Rusia crearon lo que el informe llama una “tormenta perfecta de decepción en política y miedo geopolítico.”​

Cómo jugó la “dinero inteligente” a la defensa

Donde la historia cambia es en la reacción. Datos de carteras monitoreadas por Finestel muestran que los gestores profesionales no simplemente siguieron bajando con el mercado; ejecutaron un pivote deliberado hacia la seguridad.​

• Incremento en efectivo: Las asignaciones en stablecoins subieron del 20% en noviembre a un pico del 23.1% a finales de diciembre, no como una salida, sino como “efectivo en espera en la línea de banda.”​
• Reducción de riesgo: La exposición a altcoins de alto riesgo se recortó a menos del 11%, con capital concentrado en unos pocos temas de alta convicción.​
• Desapalancamiento: El apalancamiento promedio cayó a aproximadamente 1.3x, un mínimo en varios años, mientras los despachos deshacían activamente posiciones largas sobrecargadas.​

Las pruebas retrospectivas de Finestel sugieren que esta mezcla defensiva “mitigó aproximadamente el 85% de las posibles caídas” durante la caída, subrayando lo que el informe describe como la “madurez creciente de la gestión profesional de cripto.”​

En cadena, los datos de Glassnode muestran dinámicas clásicas de capitulación. Los holders a largo plazo ya habían vendido en la fortaleza de principios de mes cerca de 94,00094,000, mientras que los holders a corto plazo descargaron más de 300,000 BTC en la banda de 86,000–94,000. Los derivados contaron la misma historia: la volatilidad implícita saltó alrededor del 30%, la skew de puts dominó los vencimientos de enero, el interés abierto cayó un 25%, y las liquidaciones superaron los 5.25.2 mil millones, “borrando principalmente posiciones largas demasiado optimistas.”​

Ganadores, perdedores y historias de tokens

Incluso dentro de una caída del 23%, hubo alfa para quienes estaban posicionados en narrativas reales. Los nombres de privacidad y IA lideraron lo que el informe llama un “fugida hacia catalizadores de calidad,” mientras que las meme coins reanudaron su papel como trampas de liquidez de salida.​

• El token de privacidad NIGHT subió un 45%, ayudado por una mesa redonda favorable de la SEC y colaboraciones en el ecosistema en torno a infraestructura de identidad.​
• TAO, vinculado a IA, ganó un 25% tras una reducción a la mitad a mediados de diciembre y el lanzamiento de un fideicomiso estilo Grayscale, consolidando su estatus como uno de los “gráficos más fuertes en la sala.”​
• La jugada regional ZBT se disparó un 67% con fuertes entradas de Corea del Sur, haciendo eco de ciclos anteriores en los que los intercambios coreanos actuaron como centros de apalancamiento locales.​
• La meme coin Whitewhale, en contraste, experimentó un aumento del 200% seguido de “correcciones inmediatas y agudas,” un recordatorio de que en un tape de riesgo reducido, la pura especulación suele ser la primera en ser reevaluada.​

Fuera de la acción a nivel de tokens, los flujos también divergieron a nivel corporativo. Mientras los fondos de inversión vieron aproximadamente 650 millones en salidas netas de productos cripto, las tesorerías corporativas aumentaron discretamente sus holdings; MicroStrategy, por ejemplo, añadió 1,229 BTC, ayudando a elevar los balances corporativos en aproximadamente un 5% en el mes.​

Mirando hacia el Q1 2026

Enero comienza con una volatilidad aún elevada y una línea clara en el gráfico de Bitcoin. Los técnicos que observan los flujos institucionales marcan 83,50083,500 como el nivel clave: mantenerlo, y un regreso hacia 92,00092,000 sigue en la mesa; perderlo, y una caída hacia 80,00080,000 se vuelve más probable.​

El modelo de asignación de Finestel para enero se inclina hacia esa incertidumbre con un plan defensivo: aproximadamente 52% en BTC y ETH como núcleo, alrededor del 23% en stablecoins listas para caídas tácticas, y exposición limitada a altcoins centrada en protocolos de rendimiento y nombres impulsados por eventos como jugadas de privacidad y IA.​

“La volatilidad es el precio de entrada en cripto,” concluye el informe, argumentando que para los inversores que gestionaron riesgo, cubrieron caídas y “ignorar el ruido,” el caso alcista estructural “sigue muy vivo” a pesar de la capitulación de diciembre.