¿Superan los 1.000 millones de dólares en salidas de los ETF de criptoactivos pero Bitcoin se acerca a los 90.000 dólares? ¿Cuál es la fuerza oculta que sostiene el mercado?

Bitcoin (BTC) sigue mostrando una fuerte resistencia. El 30 de diciembre, alcanzó los 89,340 dólares en Coinbase US y, mientras realiza compras en las caídas en torno a los 86,000 dólares, las expectativas de superar los 90,000 dólares antes de 2026 aumentan.

Por otro lado, en diciembre, se registró una salida masiva de aproximadamente 18,860 millones de dólares de los ETF de criptomonedas en EE. UU. En los últimos 8 días (del 18 al 30 de diciembre), se retiraron aproximadamente 11,299 millones de dólares, lo que indica que las ondas de ajuste de cartera relacionadas con la estrategia fiscal de fin de año están en marcha.

La verdadera identidad de los compradores que contrarrestan la salida de ETF

Normalmente, una salida tan grande de fondos de un ETF debería presionar a la baja los precios significativamente. Sin embargo, la realidad es diferente. La razón radica en la rotación interna de fondos en el mercado.

Según los datos, los inversores están moviendo rápidamente fondos de altcoins a Bitcoin en fases de aversión al riesgo. La dominancia de Bitcoin ha subido del 58.50 % el 26 de noviembre a un 59.66 % en el momento de escribir esto. La proporción de la capitalización de mercado de Bitcoin en el mercado total de criptoactivos está aumentando de manera constante, y en los periodos de menor liquidez típicos de fin de año, la concentración de fondos en activos más sólidos se vuelve más evidente.

A lo largo de la segunda mitad de diciembre, se ha confirmado repetidamente la compra en torno a los 86,000 dólares. Esto no es casualidad, sino evidencia de que desde inversores institucionales hasta traders individuales están apoyando consistentemente los niveles bajos.

La sostenibilidad del aumento liderado por el mercado spot

El análisis del mercado de derivados también revela la naturaleza del repunte actual. Según datos de Coinglass, el volumen de operaciones al 30 de diciembre cayó un 30.59 %, hasta 66,34 mil millones de dólares, y las posiciones abiertas también disminuyeron un 1.85 %, hasta 56,6 mil millones de dólares. El volumen de opciones también cayó un 35.46 %, hasta 2,24 mil millones de dólares.

Esto indica un proceso de eliminación del apalancamiento especulativo excesivo, lo cual en realidad significa una mejora en la salud del mercado. La relación entre largos y cortos volvió a situarse en 0.99, casi en niveles neutrales, sugiriendo que las posiciones bajistas dominantes durante varios días se han reducido.

Un punto importante es que, aunque el volumen de operaciones ha disminuido rápidamente, la reducción en las posiciones abiertas ha sido limitada. Esto indica que no se ha acumulado un nuevo apalancamiento excesivo, sino que la demanda en el mercado spot está impulsando los precios de manera sostenida. Las subidas impulsadas por el apalancamiento tienden a revertirse rápidamente ante cambios en las condiciones de financiamiento, mientras que las subidas graduales lideradas por el mercado spot son más sostenibles. En particular, en un entorno donde la dominancia de Bitcoin está en aumento, esta tendencia se refuerza aún más.

Un punto de inflexión antes de 2026

Si los precios mantienen los niveles en torno a los 88,000 dólares y superan claramente los 90,000 dólares, se producirá un cambio importante en la psicología de los inversores de cara a 2026. Es probable que aumente la presión para revisar posiciones y que los fondos que han estado en modo de espera comiencen a ingresar al mercado.

Sin embargo, la salida de fondos de los ETF de criptomonedas sigue siendo un factor de riesgo importante. Si se produce una salida adicional masiva tras la máxima de diciembre 26, podría obstaculizar los intentos de superar los 90,000 dólares. Hasta que la ola de ajustes en las posiciones fiscales de fin de año desaparezca por completo, la incertidumbre en el mercado probablemente persistirá.