Acaba de gastar 2.5 millones para comprar una empresa y luego despide al 30%, Polygon ha cambiado su forma de vivir

Escrito por: David, Deep Tide TechFlow

Hoy vi un mensaje: Polygon ha despedido aproximadamente al 30% de su personal.

Aunque Polygon no ha emitido un anuncio oficial, el CEO Marc Boiron reconoció en una entrevista los despidos, y afirmó que debido a la incorporación de un equipo adquirido, el número total de empleados se mantendrá estable.

También en las redes sociales algunos empleados despedidos han publicado mensajes, confirmando indirectamente este hecho.

Pero justo en la misma semana, Polygon anunció la adquisición de dos empresas por 2.5 mil millones de dólares. ¿Es extraño despedir personal y gastar mucho dinero al mismo tiempo?

Si fuera solo una reducción, no gastarían 2.5 mil millones en adquisiciones. Y si fuera expansión, no despedirían al 30%. Mirando ambas cosas juntas, parece más una limpieza de sangre.

Están despidiendo a quienes estaban en las líneas de negocio originales, para dar lugar a los equipos adquiridos.

2.5 mil millones compran licencias y canales de pago

Las dos empresas adquiridas son Coinme y Sequence.

Coinme es una empresa fundada en 2014, que ofrece un canal de intercambio entre moneda fiduciaria y criptomonedas, operando cajeros automáticos de criptomonedas en más de 50,000 puntos de venta en EE. UU. Su activo más valioso son las licencias, con permisos de transferencia de dinero en 48 estados. Esto en EE. UU. es muy difícil de obtener; empresas como PayPal y Stripe tardaron años en conseguirlo.

Sequence desarrolla infraestructura de wallets y enrutamiento entre cadenas. En pocas palabras, permite a los usuarios hacer transferencias entre cadenas sin preocuparse por puentes o pagar tarifas de gas, con un solo clic. Sus clientes incluyen Polygon, Immutable, Arbitrum, y además tiene una colaboración de distribución con Google Cloud.

Estas dos adquisiciones suman 2.5 mil millones de dólares. Polygon ha llamado a esta plataforma «Open Money Stack», un middleware para pagos con stablecoins, dirigido a clientes B2B como bancos, empresas de pago y remesadoras.

Mi lógica es la siguiente:

Coinme ofrece canales regulatorios para entrada y salida de moneda fiduciaria, Sequence proporciona wallets fáciles de usar y capacidades de cross-chain, y la propia cadena de Polygon ofrece la capa de liquidación. Juntas, conforman una infraestructura completa para pagos con stablecoins.

El problema es, ¿por qué Polygon hace esto?

El camino de Layer 2, ya muy difícil para Polygon

Para 2025, la situación está clara: Base ha ganado.

La Layer 2 de Coinbase, que empezó el año pasado con un TVL de 3.1 mil millones de dólares, ahora tiene 5.6 mil millones, representando el 50% de todo el sector L2. Arbitrum mantiene el 30%, pero casi sin crecimiento. La mayoría de las otras Layer 2, tras los airdrops, han quedado abandonadas.

¿En qué gana Base? Coinbase tiene más de mil millones de usuarios registrados; cualquier función o producto que lancen, los usuarios simplemente lo usarán.

Por ejemplo, el protocolo de préstamos Morpho en Base, ha pasado de 354 millones de dólares en depósitos a 2 mil millones, principalmente porque está integrado en la app de Coinbase. Los usuarios abren la app y usan Morpho sin saber qué es una L2 o cómo funciona.

Polygon no tiene esa entrada. En 2024, también hizo recortes, despidiendo al 20%, en un contexto de mercado bajista, todos recortando personal.

Pero esta vez es diferente: aún tienen dinero en la cuenta y aún así despiden, lo que indica una decisión proactiva de cambiar de rumbo.

Recuerdo que antes, Polygon hablaba de adopción empresarial, con alianzas como con Disney para aceleradoras, programas NFT con Starbucks, creación en Instagram de Meta, avatares en Reddit, etc.

Cuatro años después, la mayoría de esas colaboraciones han desaparecido. El programa Odyssey de Starbucks también cerró el año pasado.

En la carrera de L2, seguir enfrentándose a Base, casi no tiene posibilidades de ganar. La diferencia técnica puede alcanzarse, pero no la entrada de usuarios. En lugar de seguir en un campo donde no pueden ganar, mejor buscan nuevas oportunidades.

Pagos con stablecoins es un buen camino, pero muy concurrido

El mercado de pagos con stablecoins, de hecho, está en auge.

Para 2025, el valor total de mercado de las stablecoins superará los 300 mil millones de dólares, un aumento del 45% respecto al año anterior. Los usos también están cambiando, de mover fondos entre exchanges a pagos transfronterizos, finanzas corporativas y pagos de salarios.

Pero este mercado ya está muy saturado.

Stripe el año pasado invirtió 1,1 mil millones de dólares en la infraestructura de stablecoins con la compra de Bridge, y recientemente adquirió los derechos de emisión de USDH en Hyperliquid. La stablecoin PYUSD de PayPal ya representa el 7% del mercado en Solana.

Circle también impulsa su propia red de pagos. Grandes bancos como JPMorgan, Wells Fargo y Bank of America están formando alianzas para lanzar sus propias stablecoins.

El fundador de Polygon, Sandeep Nailwal, en una entrevista con Fortune, dijo que esta adquisición pondrá a Polygon en competencia con Stripe.

Honestamente, esto suena un poco exagerado.

Stripe gastó 1.1 mil millones en su adquisición, Polygon solo 2.5 mil millones. Stripe tiene millones de comerciantes, mientras que los clientes principales de Polygon son desarrolladores. Lo más importante, Stripe ha acumulado licencias de pago y relaciones bancarias durante más de una década.

En una confrontación directa, no están a la misma escala.

Pero Polygon puede apostar por otro enfoque. Stripe quiere integrar las stablecoins en su ecosistema cerrado, de modo que los comerciantes sigan usando Stripe, solo que con una capa de liquidación en stablecoin, más rápida y económica.

Polygon busca crear infraestructura abierta, permitiendo que cualquier banco o empresa de pagos pueda montar su negocio sobre ella.

Una estrategia vertical integrada frente a una estrategia de entrada horizontal. Estas dos formas no necesariamente compiten directamente, pero sí comparten la misma atención del cliente.

Buscar una vía diferente, el camino es incierto

Por último, en los últimos años, los recortes en la industria cripto no son sorprendentes.

OpenSea recortó el 50%, Yuga Labs y Chainalysis también están en proceso de ajuste. ConsenSys recortó un 20% el año pasado y este año volvió a hacerlo. La mayoría de estos recortes son pasivos, por falta de fondos, simplemente sobreviven.

Polygon es diferente. Tiene dinero en la cuenta y puede gastar 2.5 mil millones en adquisiciones, pero aún así opta por despedir al 30%.

Cambiar de estrategia, buscar una nueva forma de vivir, pero también conlleva riesgos.

La adquisición de Coinme por parte de Polygon, cuyo negocio principal son los cajeros automáticos de criptomonedas, con máquinas en más de 50,000 puntos en EE. UU., permite a los usuarios comprar y vender criptomonedas en efectivo.

El problema es que este negocio tuvo problemas el año pasado.

Las autoridades regulatorias de California multaron a Coinme con 300,000 dólares, por permitir a los usuarios retirar más de lo permitido, violando el límite diario de 1,000 dólares. Washington fue aún más severo, prohibiendo la operación, y solo en diciembre del año pasado levantaron la prohibición.

El CEO de Polygon afirmó que la situación de cumplimiento de Coinme «supera los requisitos». Pero las sanciones regulatorias son documentos oficiales, y las palabras bonitas no cambian eso.

Si trasladamos esto a los tokens, la narrativa de $POL también cambia.

Antes, se pensaba que cuanto más se usara la cadena, más valdría POL. Tras la adquisición, las comisiones por transacción de Coinme representan ingresos reales, no solo narrativa de token. La compañía estima que puede generar más de 100 millones de dólares anuales.

Si realmente lo logra, Polygon podría pasar de ser una «protocolo» a una «empresa», con ingresos, beneficios y un ancla de valoración. Esto en el mundo cripto es algo escaso.

Pero la velocidad de salida del sector financiero tradicional se acelera, y la ventana para las empresas nativas de cripto se cierra.

En la industria hay un dicho: construcción en mercado bajista, cosecha en mercado alcista.

El problema de Polygon ahora es que todavía está en construcción, pero los cosechadores del mercado alcista quizás ya no sean ellos.