¿Es arriesgado seguir comprando después de un nuevo máximo en el oro físico? La clave reside en tres variables

El oro físico ha alcanzado repetidamente nuevos máximos, y las controversias también han surgido: ¿es seguro seguir comprando en estos niveles? La respuesta no es sencilla; lo fundamental es si tres variables clave han cambiado, y no solo fijarse en el precio en sí.

Primero, ¿se ha aliviado de manera sustancial el riesgo macroeconómico? Si la tensión geopolítica se reduce y la recuperación económica global muestra una alta certeza, entonces la prima de refugio del oro podría disminuir de manera sistemática. Pero, en la situación actual, esta condición aún no se ha materializado.
Segundo, ¿ha cambiado la tendencia de las tasas de interés reales? El verdadero “enemigo” del oro no son las tasas altas, sino las tasas reales en constante aumento. Una caída rápida de la inflación en comparación con la subida de las tasas reales puede aumentar la presión sobre el oro. Actualmente, este punto de inflexión aún no se ha confirmado.
Tercero, ¿se ha deteriorado la estructura de fondos? Si la subida se debe únicamente a la especulación a corto plazo y la estructura de transacciones se vuelve extrema, el riesgo en niveles elevados se amplificará claramente. Sin embargo, en este momento, tanto los bancos centrales, los ETF como los fondos a largo plazo siguen brindando soporte.

Por lo tanto, un nuevo máximo en el oro no significa que debamos seguir comprando ciegamente, sino que debemos distinguir entre trading y asignación de activos. Para los traders a corto plazo, la confirmación de una corrección es más importante; para los inversores a medio y largo plazo, el oro sigue siendo una herramienta clave para cubrir riesgos sistémicos.

El mercado siempre está en cambio, pero la lógica avanza más lentamente que los precios. Mientras la lógica central no se vea comprometida, los niveles altos del oro no equivalen necesariamente a un punto final.#现货黄金再创新高