El índice de acciones de pequeña capitalización vuelve a alcanzar un nuevo máximo, ¿la tendencia alcista en criptomonedas que la historia predice llegará esta vez?

Autor: Deep潮 TechFlow

Título original: ¿El índice de pequeñas capitalizaciones de EE. UU. alcanza un máximo histórico, una señal de ciclo cripto ignorada?

En las primeras tres semanas de 2026, el Russell 2000 (índice Russell 2000) ha subido un 9%, rompiendo los 2700 puntos.

Este índice de pequeñas capitalizaciones de EE. UU. ha estado en rango durante tres años desde su máximo previo a finales de 2021, y fue la primera vez que lo rompió en noviembre del año pasado. Ahora ha entrado en una fase de «descubrimiento de precios». Ya no hay resistencias históricas a tener en cuenta.

Recientemente, vi un punto de vista: en 2016 y 2020, cuando el Russell 2000 rompió máximos, BTC también inició un mercado alcista, y en ambas ocasiones acertaron. Ahora que vuelve a romper, ¿podría seguir la criptografía?

Al revisar los datos, esto realmente parece una señal previa, al menos en la historia ha sido confirmada.

El Russell 2000 sigue a las 2000 empresas con menor valor de mercado en EE. UU., con una mediana de capitalización algo superior a los 1,000 millones de dólares. En comparación con las acciones estrella del S&P 500 como Apple y Microsoft, estas pequeñas empresas comparten un punto en común: principalmente se financian a través de bancos, no mediante emisión de deuda.

Cuando suben las tasas de interés, sus costos de financiamiento se vuelven insostenibles; cuando bajan, son las primeras en beneficiarse.

Por eso, los operadores usan el Russell 2000 como un «termómetro de apetito por el riesgo». Cuando alcanza máximos, indica que el mercado está dispuesto a poner dinero en activos de mayor riesgo.

Hay otra lógica adicional. Las pequeñas empresas están concentradas en EE. UU., no son globales como Apple o Microsoft. Cuando el Russell 2000 sube, en cierto modo refleja la temperatura económica interna de EE. UU.

2016 y 2020, el índice de pequeñas capitalizaciones rompió máximos dos veces, y BTC despegó en ambas

Primero, los datos.

En 2016, el ciclo de subida de tasas de la Reserva Federal estaba casi finalizado, y la llegada de Trump al poder generó expectativas de recortes fiscales, aumentando el apetito por el riesgo. BTC acababa de reducir a la mitad su recompensa, la contracción de oferta se combinó con una demanda en recuperación, y posteriormente se produjo la locura alcista de 2017.

En 2020, la situación fue aún más intensa. La pandemia provocó una gran caída, la Reserva Federal imprimió dinero a toda máquina, y las tasas se llevaron al suelo. Los grandes inversores entraron en masa, con MicroStrategy y Tesla comprando en grandes cantidades, y BTC subió de más de 10,000 a 69,000 dólares.

Las ventanas temporales en las que el Russell 2000 rompió máximos y BTC inició un mercado alcista coinciden claramente.

Pero en realidad, solo hay dos ejemplos históricos.

Mirando a noviembre de 2024, el Russell 2000 rompió por primera vez su máximo previo a 2021. En ese mismo período, BTC ya rondaba los 100,000 dólares.

Desde la reducción a la mitad en abril de 2024, BTC ha subido de 63,000 a 90,000 dólares, aproximadamente un 50%. Suena bien, pero en comparación con las rondas anteriores, donde subió 5 y 27 veces, la diferencia es evidente.

Algunas posibles razones.

Primero, la entrada de instituciones ha reducido la volatilidad. Tras la aprobación del ETF en enero de 2024, grandes firmas como BlackRock y Fidelity entraron en el mercado, con solo los ETF captando varios cientos de miles de millones de dólares. El dinero institucional no busca comprar en picos, sino que suaviza la volatilidad. La ventaja es que las caídas no son tan duras, pero el precio es que no se puede replicar la subida vertical de 2017.

Segundo, la eficacia marginal de la reducción a la mitad se está agotando. Después de la cuarta reducción, la inflación anual de BTC bajó del 1.7% al 0.85%. Aunque parece que se redujo a la mitad, ya se han minado el 94% de los BTC. La nueva oferta tiene cada vez menos impacto en la existencia total, y el «choque de oferta» que genera la reducción a la mitad se debilita con cada ciclo.

Tercero, BTC rompió su máximo previo en marzo de 2024. Es la primera vez en la historia que alcanza un máximo antes de la reducción a la mitad. La expectativa del ETF ya había anticipado una demanda, y cuando ocurrió la reducción, la buena noticia ya estaba en precio en gran medida.

¿Coincidencia o la misma lógica de liquidez?

El Russell 2000 y BTC, uno es un índice de pequeñas capitalizaciones en EE. UU. y el otro un líder en criptomonedas, ¿por qué se sincronizan?

Mi interpretación es que ambos son sensibles a las mismas señales macroeconómicas.

Cuando la Reserva Federal emite señales de flexibilización, el dinero se desplaza a lo largo de la curva de riesgo. Primero en bonos del Estado, luego en acciones blue-chip, después en pequeñas capitalizaciones, y finalmente en activos de alto Beta como las criptomonedas.

El rompimiento del Russell 2000 equivale a que la luz verde se enciende en el medio de la cadena.

Un estudio de JPMorgan el año pasado indicó que la correlación entre BTC y las acciones tecnológicas de pequeña capitalización del Russell 2000 es la más alta. La razón es que los proyectos cripto dependen del financiamiento de capital de riesgo, y la innovación en blockchain se concentra en pequeñas empresas en lugar de grandes gigantes tecnológicos. En definitiva, los inversores en pequeñas acciones y en criptomonedas comparten un perfil de riesgo similar.

Pero no me atrevo a considerarlo una relación causal. Solo hay dos ejemplos en la historia, y no son suficientes para afirmar una causa.

Además, en 2016 y 2020, BTC ya tenía ciclos de reducción a la mitad, y el Russell 2000 podría ser solo otra señal macroeconómica que coincidió en ese período, sin que uno liderara al otro.

Por otro lado, hay un fenómeno interesante: aunque el índice Russell 2000 sube, el dinero se está yendo.

En 2025, el Russell 2000 subió más del 40%, pero los fondos ETF de pequeñas capitalizaciones de EE. UU. tuvieron salidas netas cercanas a 20 mil millones de dólares en todo el año. Esto contrasta con los ciclos alcistas anteriores, donde cuando el índice subía, el dinero entraba.

( Fuente: etf.com )

Otra estadística: aproximadamente el 40% de las empresas del Russell 2000 reportaron pérdidas en el tercer trimestre de 2025, alcanzando niveles cercanos a máximos históricos. Este porcentaje se ha más que duplicado desde 2007.

El índice alcanza máximos, pero los fundamentos son preocupantes, y el dinero sigue retirándose.

¿Cómo se explica esto? Una posible razón es que unas pocas acciones están impulsando el índice, o que los fondos pasivos están reajustando sus carteras. Pero, en cualquier caso, la narrativa de «reapertura del apetito por el riesgo» se ve debilitada.

Recientemente, si sigues temas macro y financiero en general, habrás notado que en canales de inversión y en Twitter cripto, cada vez hay más voces que dicen que «el inicio del Russell 2000 es una señal previa de subida de BTC».

El rompimiento del Russell 2000 ciertamente fue una señal en 2016 y 2020 antes de los mercados alcistas en cripto, y ahora vuelve a aparecer. Es una ventana de observación valiosa, pero en mi opinión, no debe usarse como señal de trading.

Dos ejemplos no establecen causalidad, y esta ciclo tiene varias variables diferentes a las anteriores: los cambios en la estructura de fondos por ETF, la volatilidad suavizada por las instituciones, y la disminución del efecto de la reducción a la mitad. Los viejos guiones no necesariamente se pueden aplicar tal cual.

La «resonancia» entre Russell 2000 y BTC probablemente solo tendrá una respuesta definitiva cuando termine esta fase del ciclo.

Notas:

Fuentes: Yahoo Finance, TradingEconomics, JPMorgan Research, BeInCrypto. Hasta enero de 2026.