El oro rompe los 5,000 dólares y la plata supera los 107 dólares: el cambio de tendencia en la asignación de activos globales

26 de enero de 2026, el mercado del oro completó un salto épico: el precio del oro en contado superó por primera vez los 5,000 dólares por onza, alcanzando un máximo intradía de 5,072.53 dólares. El mismo día, el oro blanco en contado mostró un rendimiento aún más destacado, con un aumento superior al 6% en el día, alcanzando en un momento los 107 dólares por onza. Esto no solo representa una simple subida de precios, sino que es un signo de que una transformación estructural profunda en la lógica de asignación de activos a nivel global está en marcha.

Rompimiento histórico

Los mercados del oro y la plata crearon un momento histórico en enero de 2026. El 26 de enero, el precio internacional del oro en contado superó por primera vez en su historia la barrera de los 5,000 dólares por onza, estableciendo el nivel más alto registrado en el mercado global del oro. La actuación de la plata fue aún más sorprendente: tras superar los 100 dólares en el cierre del 23, el contrato de futuros de plata abrió con fuerza en la sesión de Asia-Pacífico del 26, alcanzando en un momento los 108 dólares por onza.

Desde principios de mes, el precio de la plata ha acumulado un aumento superior al 50%, con posibilidades de registrar el mejor rendimiento mensual desde diciembre de 1979. Este impulso ya no puede describirse simplemente como un “mercado alcista”, sino que indica que se está formando un nuevo patrón de mercado. En cuanto a la velocidad de subida, el tiempo para que el oro supere la barrera de la onza de 4,000 a 5,000 dólares se ha acortado cada vez más. Desde 4,000 dólares hasta superar los 5,000, solo se han necesitado poco más de 3 meses.

Factores impulsores

Este salto histórico no fue causado por un solo factor, sino que resulta de la interacción de múltiples cambios estructurales.

La tensión geopolítica es el catalizador más directo. Recientemente, conflictos en Groenlandia, Venezuela y Oriente Medio han elevado los riesgos geopolíticos. El fin de semana pasado, el presidente de EE. UU., Trump, amenazó con imponer un arancel del 100% a Canadá, reavivando las preocupaciones sobre la incertidumbre económica global. Esta incertidumbre ha resaltado aún más la función del oro como cobertura contra riesgos.

La compra “nuclear” por parte de los bancos centrales mundiales es otro factor clave. Goldman Sachs estima que la compra mensual de oro por parte de los bancos centrales globales ronda las 60 toneladas, muy por encima de las 17 toneladas mensuales previas a 2022. Especialmente, los bancos centrales de mercados emergentes continúan transfiriendo reservas de divisas hacia activos en oro. El Banco de Polonia ha aprobado un plan para comprar hasta 150 toneladas de oro, lo que elevará sus reservas totales a 700 toneladas.

El debilitamiento del dólar también respalda el aumento del precio del oro. En la apertura del 26, el índice del dólar cayó un 0.4%, situándose en 97.11, alcanzando su nivel más bajo en casi cuatro meses. El ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal ha debilitado el dólar, reduciendo los rendimientos por intereses de los activos en dólares y disminuyendo el costo de oportunidad de mantener oro.

Propiedades únicas

Es importante destacar que, además de la demanda de refugio, la subida de la plata cuenta con un soporte fundamental en su oferta y demanda.

El mercado de la plata ha estado en déficit durante cinco años consecutivos. Datos de la Asociación Mundial de la Plata muestran que en 2025, la demanda global de plata alcanzó las 36,700 toneladas, mientras que la oferta fue de solo 31,700 toneladas, dejando un déficit de 5,000 toneladas.

El aumento de la demanda industrial es una causa importante del incremento en el precio de la plata. La plata desempeña un papel crucial en las células fotovoltaicas, con un crecimiento rápido en la industria solar, convirtiéndose en un motor principal del aumento en la demanda de plata. Además, el auge de la industria de vehículos eléctricos también impulsa la demanda de plata. Según datos de la Asociación Mundial de la Plata, en 2024, el uso de plata por vehículo híbrido y eléctrico aumentó un 21% y un 71%, respectivamente, en comparación con los autos tradicionales.

Para muchos inversores, el precio del oro ya es inalcanzable, y la plata se ha convertido en una opción asequible para aprovechar el auge de los metales preciosos.

Perspectivas del mercado

Frente a los precios históricos, el mercado tiene opiniones divididas y expectativas sobre el futuro de los metales preciosos.

Varios bancos de inversión internacionales ya han ajustado al alza sus pronósticos para el oro. UBS estima que el oro tendrá otro año fuerte, fijando el precio objetivo para fin de año en 5,200 dólares por onza. Goldman Sachs ha revisado su expectativa para diciembre de 2026, elevándola de 4,900 a 5,400 dólares por onza. Nikki Hills, directora de estrategia de metales en MKS PAMP, afirma que el ciclo alcista actual del oro no es una burbuja especulativa y que el precio tocará los 5,400 dólares este año.

En cuanto a la plata, algunas instituciones tienen expectativas aún más altas. William, director general de Solomon Global, ve un potencial de hasta 120 dólares por onza en 2026. Sin embargo, también hay advertencias sobre la futura tendencia de la plata. William señala que la volatilidad de los precios de la plata podría intensificarse, con movimientos diarios de hasta el 10% o más.

Lazakarzada, analista macroeconómico de FXCM, indica que actualmente es difícil determinar cuánto más puede subir la plata o cuánto tiempo podrá mantenerse en niveles históricos, ya que el problema de la oferta sigue siendo la mayor restricción del mercado.

Cambio en la lógica de negociación

Este ciclo alcista de los metales preciosos es fundamentalmente diferente a los anteriores, reflejando cambios profundos en el entorno macro global. La inestabilidad del sistema de moneda fiduciaria es la causa principal del aumento en los precios de los metales preciosos. La pérdida de independencia de la Reserva Federal, junto con la expansión acelerada de la deuda fiscal y gubernamental en EE. UU., están impulsando el proceso de desdolarización. Goldman Sachs considera que la base de demanda del oro ha superado los canales tradicionales. Desde principios de 2025, las posiciones en fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro en Occidente han aumentado en aproximadamente 500 toneladas. Además, nuevas formas de inversión, como la compra física de oro por parte de familias de alto patrimonio para cubrir riesgos macroeconómicos, se están convirtiendo en una fuente cada vez más importante de demanda de oro.

La demanda de cobertura contra riesgos macroeconómicos y políticos globales ya tiene una “adhesión” significativa, elevando de manera sustancial el punto de partida del precio del oro en 2026. Goldman Sachs opina que la demanda de cobertura de riesgos macroeconómicos, como la sostenibilidad fiscal, continuará hasta 2026. La velocidad con la que el oro ha superado la barrera de los 5,000 dólares por onza refleja que la lógica de valoración de los metales preciosos está cambiando. Desde 1,000 dólares hasta tocar los 2,000, el oro tardó 12 años y medio; desde 4,000 a 5,000, solo unos pocos meses.

Cuando el oro ilumina el máximo histórico de 5,000 dólares y la plata supera los 107 dólares, el mercado de metales preciosos ha abierto un capítulo completamente nuevo. Los bancos centrales siguen ampliando sus reservas, los ETF mundiales aumentan sus posiciones, y la demanda industrial y de refugio impulsa a la plata a su mejor mes en casi cincuenta años. UBS fija el objetivo de fin de año para el oro en 5,200 dólares, y Goldman Sachs apunta a 5,400 dólares. Al mismo tiempo, Solomon Global predice que la plata podría llegar a 120 dólares por onza.

En la plataforma Gate, los inversores pueden seguir en tiempo real las cotizaciones de los contratos de oro y plata, aprovechando las oportunidades de esta histórica tendencia.