El mercado de café Robusta alcanza nuevos niveles históricos a medida que el dólar se debilita y la oferta se ajusta

El mercado de café robusta protagonizó una impresionante subida el viernes, con los precios alcanzando sus niveles más altos en semanas. Este aumento refleja una convergencia de factores que abarcan la dinámica de divisas, restricciones de oferta de las principales naciones productoras y la presión técnica de compra en el complejo de materias primas.

La subida del viernes impulsada por la debilidad de la moneda y la cobertura de posiciones cortas

La sesión de negociación del viernes aportó ganancias notables en el mercado de café robusta, con el ICE robusta subiendo +116 puntos (+2.88%) para alcanzar un máximo de 1.5 meses. Los precios del arábica también avanzaron, subiendo +0.92% a medida que el complejo de café en general se benefició de un cambio significativo en los mercados de divisas. El índice del dólar cayó a un mínimo de 3.5 meses, desencadenando una cobertura generalizada de posiciones cortas en materias primas, desde energía hasta agricultura. Esta debilidad del dólar es particularmente favorable para los participantes del mercado de café robusta, ya que un dólar más débil hace que las exportaciones de café denominadas en dólares sean más atractivas para los compradores internacionales, reduciendo la resistencia de precios.

La contracción de las exportaciones de Brasil respalda las valoraciones del café

En cuanto a la oferta, los datos de exportación de café de Brasil publicados el lunes mostraron una disponibilidad restringida. Las exportaciones de café verde de Brasil en diciembre cayeron -18.4% a 2.86 millones de sacos, una señal preocupante para una nación que produce aproximadamente un tercio del café mundial. Lo más llamativo fue la categoría de arábica, que experimentó una disminución interanual del -10% a 2.6 millones de sacos, mientras que los envíos de robusta colapsaron -61% a solo 222,147 sacos. Esta retirada dramática en las exportaciones de robusta del mayor productor de arábica del mundo subraya las dinámicas de ajuste que afectan al mercado de café robusta, ya que la menor disponibilidad respalda los pisos de precios y limita el riesgo a la baja para los compradores.

Estrés climático en las principales regiones productoras

Las preocupaciones climáticas en la cinturón principal de cultivo de arábica en Brasil añaden otra capa de apoyo a los precios del café. Minas Gerais, el corazón de la producción de arábica del país, recibió solo 33.9 mm de lluvia durante la semana de mediados de enero, un 47% por debajo de los promedios históricos según Somar Meteorologia. La sequedad persistente en las zonas de producción de primera categoría genera dudas sobre el desarrollo de los cultivos y podría, eventualmente, afectar los balances de oferta global, beneficiando tanto al arábica como al mercado más amplio de robusta a través de preocupaciones de suministro.

Los niveles de inventario muestran señales mixtas sobre la dirección futura

Los inventarios en los almacenes del ICE presentan una narrativa mixta para el impulso de los precios. Las existencias de arábica, que alcanzaron un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos a finales de noviembre, se han recuperado hasta 461,829 sacos, un máximo de 2.5 meses hasta el miércoles pasado. De manera similar, los inventarios de robusta cayeron a un mínimo de 1 año de 4,012 lotes a principios de diciembre, pero se recuperaron a 4,609 lotes para el viernes. Aunque la recuperación de inventarios podría sugerir una oferta adecuada, también indica una reposición activa antes de la demanda anticipada, lo que puede ser neutral o ligeramente favorable para las valoraciones futuras en el mercado de robusta.

Las previsiones de producción señalan una abundancia de oferta a largo plazo

De cara al futuro, las perspectivas de producción global sugieren que una oferta abundante podría, en última instancia, presionar los precios. La agencia de previsión de cosechas de Brasil, Conab, elevó su estimación de producción total de café para 2025 en un 2.4% en diciembre a 56.54 millones de sacos, una señal alcista para la disponibilidad futura. A nivel mundial, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó que la producción mundial de café para 2025/26 aumentará +2.0% hasta un récord de 178.848 millones de sacos. Sin embargo, este crecimiento oculta cambios importantes: se espera que la producción de arábica se contraiga -4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta se expanda +10.9% a 83.333 millones de sacos, remodelando fundamentalmente la composición del mercado.

La expansión de Vietnam está remodelando el mercado de café robusta

El papel de Vietnam como el mayor productor de robusta del mundo no puede subestimarse. Las exportaciones de café del país en 2025 aumentaron +17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam publicados a principios de enero. Se proyecta que la producción para 2025/26 suba +6% a 1.76 millones de toneladas métricas o 29.4 millones de sacos, alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam sugirió en octubre que la producción podría superar en un 10% a la cosecha anterior si el clima coopera. Esta explosión de producción de Vietnam presiona directamente el mercado de robusta a través de una oferta competitiva, potencialmente limitando las subidas de precios a pesar de los factores de apoyo a corto plazo.

Contexto global: crecimiento modesto de las exportaciones en medio de expansión de la producción

Curiosamente, la Organización Internacional del Café informó a principios de noviembre que las exportaciones mundiales de café en el año de comercialización actual cayeron modestamente un -0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos, sugiriendo que los precios actuales podrían estar frenando la demanda y el interés en las exportaciones a pesar de una capacidad de producción subyacente abundante. Como se pronosticó a mediados de diciembre, las existencias finales para 2025/26 se proyectan en una caída del -5.4% a 20.148 millones de sacos desde los 21.307 millones de sacos del año anterior, aunque esta reducción es modesta en relación con la expansión de la producción.

Qué nos depara el futuro del mercado de café robusta

El mercado de café robusta se encuentra en un punto de inflexión. Los vientos de cola a corto plazo, como la debilidad de la moneda, la escasez de oferta brasileña y las preocupaciones climáticas, han impulsado la reciente subida. Sin embargo, el crecimiento de la oferta proveniente de Vietnam y los récords de producción global amenazan con eventualmente sobrepasar estos factores de apoyo. Los operadores y productores deben estar atentos a cambios en la fortaleza del dólar, actualizaciones climáticas en Brasil y flujos de exportación de Vietnam como pivotes críticos que podrían redirigir la tendencia de los precios en el mercado de robusta en los próximos meses. La convergencia de previsiones de producción abundante con los niveles actuales de inventario sugiere que las condiciones de rango podrían prevalecer a menos que un factor—catástrofe climática, shock en la moneda o sorpresa en la demanda—rompa decisivamente en una dirección.