Los mercados petroleros navegan las tensiones en la región persa y las restricciones estructurales de suministro

Los precios del petróleo crudo están ganando fuerza debido a múltiples presiones convergentes, con los mercados de energía respondiendo a riesgos geopolíticos en escalada centrados en la región persa, junto con interrupciones sin precedentes en las cadenas de suministro en varios productores globales. El complejo energético reflejó esta tensión el 16 de enero, con el crudo WTI de marzo avanzando +0.26 (+0.43%), mientras que la gasolina RBOB de marzo subió +0.0285 (+1.54%), llevando los precios de la gasolina a sus niveles más altos en siete semanas.

Punto de inflamación geopolítico: Por qué importan los riesgos en el Golfo Pérsico para el petróleo

El principal impulsor de la reciente fortaleza del crudo se centra en las crecientes tensiones militares en la región persa, donde la administración Trump está presionando a los planificadores militares para opciones “decisivas” contra Irán, un miembro crítico de la OPEP que produce más de 3 millones de barriles por día. La amenaza de un posible enfrentamiento militar ha generado primas de riesgo geopolítico sustanciales en el mercado del petróleo. La respuesta militar de EE. UU. ya se está materializando, con una fuerza de ataque aérea siendo reubicada hacia Oriente Medio, lo que señala un potencial de escalada regional más amplia si las tensiones políticas se intensifican en conflicto armado.

La posición de Irán como el cuarto mayor productor de crudo de la OPEP hace que cualquier interrupción en el suministro sea material para los mercados globales. Los disturbios internos ya han creado incertidumbre en el mercado, con las fuerzas de seguridad iraníes realizando fuertes represión contra manifestantes. La administración Trump ha amenazado explícitamente con acciones militares si estas operaciones continúan, creando presiones duales sobre los suministros de crudo. Además, informes recientes sugieren que el personal estadounidense ha sido aconsejado a abandonar la base aérea de Al Udeid en Qatar, una instalación previamente atacada por golpes de represalia iraníes. Este estado de alerta elevado subraya el riesgo real de interrupciones en el suministro persa para el mercado mundial del petróleo.

La cadena de suministro bajo asedio: de Kazajistán al oleoducto del Caspio

Más allá de las tensiones en el Golfo Pérsico, la infraestructura global de suministro de crudo enfrenta múltiples puntos de presión simultáneos. Los campos petroleros críticos Tengiz y Korolev en Kazajistán han cerrado por un período adicional de diez días por fallos en la generación de energía, contribuyendo a restricciones continuas en la producción en la región del Caspio. El país ha reducido aproximadamente 900,000 barriles por día de producción de crudo destinados a la terminal del Consorcio del Oleoducto del Caspio en la costa del Mar Negro de Rusia—pérdidas de producción que provienen directamente de daños por ataques con drones.

Rusia enfrenta también crecientes obstáculos en el suministro debido a operaciones militares ucranianas. En los últimos cinco meses, las fuerzas ucranianas han atacado al menos 28 refinerías rusas mediante campañas coordinadas de drones y misiles, degradando sistemáticamente la capacidad de refinamiento y exportación de crudo de Moscú. El ataque se ha expandido para incluir ataques a flotas de petroleros rusos, con al menos seis buques golpeados en el Mar Báltico desde finales de noviembre. Sumando a estos desafíos operativos, nuevas sanciones de EE. UU. y Europa dirigidas a las empresas petroleras rusas, infraestructura y flotas de petroleros han restringido aún más la capacidad de Rusia para mover crudo a los mercados internacionales. En conjunto, estas presiones representan restricciones sustanciales en los suministros globales.

Estrategia de OPEP+: gestionando el sobreabastecimiento mediante disciplina en la producción

Frente a estas dinámicas de restricción de suministro, la OPEP+ señaló disciplina en la producción el 3 de enero, anunciando planes para mantener su pausa en la producción durante todo el primer trimestre de 2026. En su reunión de noviembre de 2025, el cartel había autorizado un aumento de producción de 137,000 barriles por día para diciembre, pero se comprometió a detener futuros incrementos en el primer trimestre para abordar las condiciones emergentes de sobreabastecimiento global. La organización continúa en medio de una campaña de restauración de producción por fases iniciada a principios de 2024, durante la cual implementó un recorte de 2.2 millones de barriles por día. Aproximadamente 1.2 millones de barriles por día de esa reducción aún deben ser restaurados, lo que otorga a la OPEP+ una flexibilidad considerable para gestionar el equilibrio del mercado.

La Agencia Internacional de Energía (AIE) ofreció un comentario de apoyo revisando a la baja su estimación de superávit global de crudo para 2026 a 3.7 millones de barriles por día desde la previsión del mes anterior de 3.815 millones de barriles por día—una reducción modesta pero significativa que valida el enfoque cauteloso de la OPEP+ respecto a la expansión de la producción.

Inventarios en EE. UU. y demanda china: el equilibrio entre oferta y demanda

El panorama energético estadounidense presenta un retrato mixto de inventarios de cara a 2026. Al 9 de enero, los inventarios de crudo en EE. UU. estaban un 3.4% por debajo del promedio estacional de cinco años, sugiriendo balances de crudo doméstico relativamente ajustados a pesar de los niveles de producción cercanos a récords recientes. La producción de crudo en EE. UU. en la semana que terminó el 9 de enero fue de 13.753 millones de barriles por día, apenas por debajo del récord de 13.862 millones de barriles por día alcanzado en la semana del 7 de noviembre. Los inventarios de gasolina, en contraste, están un 3.4% por encima de las normas estacionales, mientras que las reservas de destilados permanecen un 4.1% por debajo de los promedios de cinco años.

El consenso del mercado apunta a que el informe semanal de inventarios de la EIA mostrará una disminución de 108,000 barriles, junto con un aumento de 1.466 millones de barriles en las existencias de gasolina, sugiriendo una posible reconfiguración en el suministro de petróleo. La Administración de Información de Energía de EE. UU. (EIA) ofreció sus propias previsiones actualizadas la semana pasada, elevando su estimación de producción de crudo en EE. UU. para 2026 a 13.59 millones de barriles por día desde 13.53 millones previamente, mientras recortaba su previsión de consumo energético interno para 2026 a 95.37 cuatrillones de BTU desde 95.68 del mes anterior.

Las dinámicas de demanda internacional ofrecen un contrapeso crucial a la narrativa de sobreabastecimiento. Se espera que las importaciones de crudo de China en diciembre aumenten un 10% mes a mes, alcanzando un récord de 12.2 millones de barriles por día, mientras Pekín reconstruye estratégicamente sus reservas de inventario de crudo. Esta robusta trayectoria de importación del mayor importador del mundo proporciona un apoyo significativo a los precios, especialmente dado el papel histórico de China como factor de demanda oscilante en los mercados globales de crudo. Además, el crudo almacenado en petroleros estacionarios (inactivos por al menos siete días) cayó un 8.6% semana a semana hasta 115.18 millones de barriles en la semana que terminó el 16 de enero, sugiriendo que los participantes del mercado están movilizando el crudo almacenado en lugar de mantener suministros en almacenamiento a largo plazo.

Mecánica del mercado: actividad en plataformas petroleras y señales a futuro

El conteo activo de plataformas petroleras en EE. UU. en la semana que terminó el 16 de enero aumentó en una a un total de 410 plataformas, representando un modesto incremento pero posicionando la industria justo por encima del mínimo de 4.25 años de 406 plataformas alcanzado en la semana del 19 de diciembre. La contracción dramática en la actividad de perforación en los últimos 2.5 años proporciona un contexto importante—la industria petrolera alcanzó un máximo de 627 plataformas en diciembre de 2022, lo que significa que el conteo actual está aproximadamente un 35% por debajo del pico. Esta reducción sustancial en infraestructura de perforación sugiere un crecimiento futuro restringido en la oferta de crudo, incluso cuando la producción actual se acerca a niveles récord.

La combinación de incertidumbre geopolítica en la región persa, múltiples puntos de interrupción en la cadena de suministro, disciplina en la producción de la OPEP+ y señales de restricción futura en la oferta crea un marco estructural que respalda las valoraciones del crudo. Aunque persisten riesgos en la demanda y las condiciones de sobreabastecimiento global permanecen, la constelación de presiones de suministro a corto plazo—desde tensiones militares hasta restricciones logísticas—proporciona un apoyo significativo a los precios de la energía mientras navegan los primeros meses de 2026.