Entrada de gigantes y reestructuración de activos: la lógica de inversión en cadena en el contexto de la volatilidad del oro y la plata

HSBC lanza una plataforma de oro basada en blockchain, y J.P. Morgan realiza liquidaciones transfronterizas de barras de oro tokenizadas a través de la red Onyx, marcando el inicio de una reestructuración de activos subyacentes impulsada por gigantes tradicionales del sector financiero. Esta tendencia se confirma de manera más directa en los mercados de capitales: Ondo Finance (SLVon) recibe una fuerte inversión de Founders Fund, bajo Peter Thiel, y Coinbase Ventures; mientras que PAXG, mediante colaboraciones regulatorias profundas con PayPal y Mastercard, introduce la confianza del sistema de pagos tradicional en el ámbito de los activos digitales.

Este artículo usa las recientes tendencias del mercado de metales preciosos como ejemplo para ilustrar por qué las instituciones prefieren cada vez más los activos tokenizados.

A febrero de 2026, los mercados globales de oro y plata están atravesando una prueba de resistencia. Tras alcanzar un pico de 5600 dólares por onza a finales de enero, el mercado sufrió una fuerte liquidación debido a las declaraciones hawkish de funcionarios de la Reserva Federal, que continuaron elevando las expectativas de política monetaria restrictiva. Hasta ayer (5 de febrero), el oro spot, tras un rebote, volvió a experimentar una alta volatilidad, situándose alrededor de 4980 dólares, sin poder mantener los 5000 dólares; el precio de la plata también ha sido volátil, cotizando actualmente en 86.5 dólares.

Esta corrección de precios, seguida de una recuperación rápida, se ha convertido en el mejor escenario práctico para los activos RWA (Real World Assets). No solo pone a prueba la resistencia de los inversores, sino que también revela de manera intuitiva cómo la inversión en cadena, respaldada por grandes actores, puede mejorar fundamentalmente el control del capital, permitiendo a los inversores profesionales gestionar mejor las situaciones extremas en comparación con los activos físicos tradicionales.

1. Prima de liquidez durante la volatilidad de precios

En las operaciones tradicionales de oro físico o papel, las caídas de precios suelen ir acompañadas de una severa falta de liquidez. En primer lugar, hay una doble limitación en el tiempo y el espacio: la recompra de oro físico generalmente está restringida por horarios de oficina y ubicación física, y aunque los ETF de oro, como SPDR Gold Shares, operan en mercados abiertos, no pueden responder a oleadas de ventas desencadenadas por noticias macroeconómicas, como la nominación de Kevin Warsh para la presidencia de la Reserva Federal, fuera del horario de mercado.

En segundo lugar, el desgaste de costos bidireccionales es especialmente notable durante la volatilidad. Cuando los precios caen, las primas de recompra en canales tradicionales tienden a ampliarse de manera asimétrica, lo que obliga a los inversores a aceptar pérdidas en papel y pagar mayores diferencias en la liquidación. Además, el sistema financiero tradicional con su sistema de liquidación T+n limita en gran medida la rotación rápida de fondos entre clases de activos. En contraste, los activos de oro y plata en Web3 ofrecen capacidades de liquidación instantánea 24/7, lo que proporciona un valor de mitigación de riesgos muy alto en mercados en retroceso.

2. Tres enfoques y ventajas profundas de los activos en cadena

Tras analizar los principales proyectos RWA actuales, podemos dividir los metales preciosos en cadena en tres categorías complementarias, según su arquitectura y atributos funcionales, y explorar sus ventajas comparativas frente a los modelos tradicionales.

Categoría A: Forma digital de posesión física (PAXG, XAUt, CGO)

El núcleo de esta categoría es la securitización de la propiedad física mediante tecnología blockchain. Sus ventajas principales son la baja barrera de entrada y la flexibilidad de los activos. En comparación con la compra y venta de oro físico, que suele implicar primas del 3%-5% y altos costos de transporte y seguro, los activos en cadena reducen significativamente los fricciones.

Soporte cuantitativo: Tomando Comtech Gold (CGO) como ejemplo, permite inversiones desde 1 gramo (aproximadamente 160 dólares), mientras que el umbral de entrada en bóvedas institucionales suele ser de 12.4 kg (barras de entrega). Según datos de enero de 2026, el volumen de negociación de PAXG en 24 horas se disparó a 1.2 mil millones de dólares durante períodos de alta volatilidad del precio del oro, demostrando la demanda real de las instituciones para realizar “reabastecimientos en segundos” en condiciones extremas.

Prima de auditoría: La prueba de reserva en cadena convierte las auditorías trimestrales tradicionales en verificaciones lógicas en tiempo real, con comprobaciones cada minuto. La integración de PAXG con Chainlink y sus datos de reservas en tiempo real mantiene la prima y el descuento en el mercado secundario en un rango estable de ±0.1%, mucho mejor que la diferencia de precio de compra-venta en mercados físicos, que puede llegar hasta el 2% en periodos de pánico.

Categoría B: Productos securitizados tokenizados (SLVon)

Como representación en cadena de productos financieros tradicionales regulados, SLVon (lanzado por Ondo Finance) muestra cómo se puede aprovechar la arbitración entre mercados y la cobertura de riesgos. Su valor estratégico radica en introducir la estabilidad de los activos tradicionales en la lógica de negociación de criptomonedas 24/7.

Soporte cuantitativo: A principios de febrero de 2026, durante un cierre del mercado de EE. UU., el precio de la plata sufrió una caída inesperada, y la rotación en SLVon alcanzó el 45% de su oferta total, mientras que los titulares del iShares Silver Trust (SLV) solo podían esperar pasivamente a la apertura del mercado.

Eficiencia comparativa: La liquidación en ETF tradicionales tarda T+1 o T+2, mientras que SLVon, basado en Solana o Ethereum, permite liquidaciones instantáneas. Esto significa que, tras vender participaciones en plata, los fondos pueden ser inmediatamente utilizados en protocolos DeFi para aprovechar oportunidades de volatilidad de más del 15%, con una rotación de capital más de 50 veces superior a la de las cuentas tradicionales de corredores.

Categoría C: Activos productivos y de alta eficiencia (KAG, XAUm)

Esta categoría termina con la historia de los metales preciosos sin rendimiento, transformándolos en medios de producción que generan flujo de caja. En mercados en retroceso, esta característica de rendimiento positivo actúa como un amortiguador contra la caída del precio del token.

Soporte cuantitativo: Kinesis Silver (KAG) utiliza un modelo de reparto de tarifas, que en 2025 proporcionó a los titulares un rendimiento anual promedio del 1.8% al 3.2%, cubriendo los costos de mantenimiento del oro y logrando apreciación del activo.

Reutilización del capital: Los datos de Matrixdock (XAUm) muestran un rendimiento aún más destacado. Durante la fuerte volatilidad del precio del oro, el ratio de colateralización (LTV) de XAUm se mantuvo en un nivel sólido del 85%. Esto permite a los titulares, sin vender sus posiciones en oro, prestar stablecoins para obtener rendimientos superiores al 10% en minería de liquidez. Esta estrategia mantiene el rendimiento interno (IRR) del portafolio en crecimiento positivo durante las caídas de precio, demostrando la profundidad de la colaboración en activos RWA en condiciones de mercado extremas.

3. Análisis integral de las tres estrategias principales

4. Conclusión: las caídas de mercado son oportunidades para la actualización de la estructura de activos

Las correcciones de mercado a principios de 2026 vuelven a demostrar que la gestión del activo y la propiedad son igualmente importantes. El valor real de los activos en cadena radica en su capacidad para ofrecer cobertura de riesgos instantánea en caídas de precios, productividad en mercados laterales y canales de toma de ganancias sin fisuras en mercados alcistas.

Para los operadores que buscan construir páginas de análisis de mercado profesional, enfatizar la eficiencia en la liquidez de los activos en lugar de solo predecir precios será la clave para establecer barreras profesionales. La actual caída de precios ofrece una ventana para observar cómo diferentes proyectos de metales en cadena responden en pruebas de estrés extremas, lo cual es valioso para desarrollar estrategias de asignación de activos a largo plazo y robustas.