La primera prueba de Greg Abel: ¿Puede Berkshire apagar la luz a Kraft Heinz?

Bajo el liderazgo de Greg Abel, Berkshire Hathaway está considerando un cambio significativo en su cartera que podría redefinir el legado de Warren Buffett en el sector de alimentos y bebidas. El conglomerado está explorando una salida de su participación sustancial en Kraft Heinz, lo que señala un posible cambio en la estrategia de inversión bajo el nuevo CEO. Este movimiento potencial marcaría un momento decisivo, no solo para Berkshire, sino para entender cómo Greg Abel planea redefinir las prioridades de asignación de capital de la compañía en 2026 y más allá.

De El Legado de Buffett a la Encrucijada Estratégica de Abel

El camino comenzó con optimismo en 2015 cuando Buffett se asoció con 3G Capital para orquestar la fusión de Kraft Foods y H.J. Heinz, dando lugar a Kraft Heinz como una potencia en alimentos envasados. La participación del 27,5% de Berkshire la convirtió en la mayor accionista de la compañía, consolidando la confianza de Buffett en el potencial de ganancias de la entidad combinada. Sin embargo, la inversión ha enfrentado obstáculos desde entonces, lo que ha obligado a una reevaluación crítica.

El pasado septiembre, Kraft Heinz anunció planes para dividirse en dos empresas independientes que cotizan en bolsa mediante una escisión libre de impuestos, una medida diseñada para optimizar operaciones y clarificar el enfoque corporativo. Cuando la compañía posteriormente señaló posibles transacciones estratégicas en mayo de 2025, Berkshire respondió de manera decisiva reduciendo en 3.76 mil millones de dólares su valor en Kraft Heinz. Al 30 de septiembre de 2025, la inversión restante de Berkshire tenía un valor de 8.6 mil millones de dólares, destacando tanto la magnitud de la posición como las pérdidas acumuladas.

Greg Abel ahora se encuentra en un punto de inflexión. Su decisión de potencialmente desinvertir no solo representa una elección financiera, sino también una señal sobre qué tan agresivamente planea reducir participaciones heredadas con bajo rendimiento y reasignar capital hacia oportunidades de mayor retorno.

La Economía Detrás de la Posible Salida

La filosofía de inversión central de Berkshire apunta a negocios con capacidad de ganancias duraderas, altos retornos sobre el patrimonio, niveles modestos de deuda y equipos de gestión capaces, pero solo a valoraciones sensatas. La perspectiva deteriorada para Kraft Heinz sugiere que uno o más de estos criterios ya no se alinean con las condiciones actuales del mercado o el rendimiento operativo de la compañía.

La reducción de 3.76 mil millones en 2025 ya reflejaba una reevaluación del valor justo por parte de la gestión. Una salida total cristalizaría las pérdidas restantes y liberaría capital para su despliegue en otros lugares. Para Greg Abel, esta decisión demostraría que ninguna inversión—por muy ligada a Buffett—es sagrada si los fundamentos se deterioran.

Cómo manejan las rivales la estrategia de cartera de manera diferente

Los libros de estrategias de adquisición de las instituciones comparables a Berkshire ofrecen un contexto útil. Progressive Corporation enfoca sus actividades de fusiones y adquisiciones en construir escala, tecnología y canales de distribución, mientras refuerza su cartera de seguros. La compañía busca adquisiciones disciplinadas y selectivas que aporten valor estratégico claro y complementen sus fortalezas existentes.

Travelers Companies adopta una filosofía similar, pero con énfasis en expandir capacidades de suscripción y infraestructura tecnológica junto con sus operaciones principales de seguros. Ambos competidores demuestran compromiso con el valor sostenible para los accionistas mediante una gestión conservadora del balance y una evaluación rigurosa de oportunidades.

Bajo la supervisión de Greg Abel, Berkshire debe decidir si mantener su participación en Kraft Heinz—a pesar del apego histórico—se alinea con estas mejores prácticas del sector o si la reasignación representa el camino más disciplinado hacia adelante.

Señales de alerta en la valoración y posicionamiento en el mercado

Berkshire Hathaway cotiza a un ratio precio-valor en libros de 1.49, por encima del promedio de la industria de 1.42, lo que sugiere una valoración premium en relación con sus pares. La acción tiene una puntuación de Valor de C de acuerdo con las métricas, indicando que persisten preocupaciones sobre la valoración en la evaluación del mercado. En un horizonte de un año, BRK.B ha apreciado un 1.8%, un rendimiento que ha superado los índices del sector, pero que refleja más la fortaleza general del mercado que un rendimiento fundamental sobresaliente.

De cara al futuro, las estimaciones consensuadas para las ganancias por acción del primer trimestre de 2026 permanecen sin cambios respecto a hace siete días. Sin embargo, las estimaciones de ganancias anuales para 2026 han aumentado un 22% en ese período, sugiriendo un optimismo creciente sobre la trayectoria de las ganancias. Es importante destacar que las previsiones de ingresos apuntan a un crecimiento interanual en 2026, mientras que las proyecciones de EPS indican una posible compresión, una dinámica que podría abordarse mediante una asignación de capital disciplinada y desinversiones estratégicas como la posible salida de Kraft Heinz.

¿Qué sigue para la estrategia de asignación de capital de Greg Abel?

La clasificación actual de Zacks en #4 (Vender) refleja escepticismo a corto plazo, aunque estas calificaciones pueden cambiar rápidamente en función de los reajustes de cartera. Si Greg Abel continúa con la desinversión en Kraft Heinz, lograría múltiples objetivos simultáneamente: desbloquear capital atrapado, señalar la disposición gerencial a reevaluar decisiones pasadas y, potencialmente, fortalecer las métricas por acción mediante la reducción del arrastre de ganancias.

La pregunta ahora no es si Berkshire tiene la capacidad de salir, sino si Greg Abel tiene la convicción para ir más allá de las decisiones históricas de Buffett y trazar un nuevo rumbo para el valor para los accionistas. Los próximos meses revelarán su respuesta.