TC Energy logra un rendimiento récord en 2025 con 15 registros de flujo y un fuerte crecimiento financiero

La Corporación TC Energy alcanzó su mejor rendimiento operativo en cinco años durante 2025, estableciendo 15 récords de flujo en sus sistemas de oleoductos y energía en Norteamérica, mientras demostraba la resistencia de su modelo de negocio similar a un servicio público en medio de la volatilidad geopolítica y del mercado. La compañía publicó sus resultados del cuarto trimestre y del año completo 2025, revelando un crecimiento del EBITDA comparable de aproximadamente el 13 por ciento en el cuarto trimestre y del nueve por ciento para todo el año, respaldado por una excelencia operativa excepcional y una estrategia disciplinada de asignación de capital.

Excelencia en Seguridad Impulsa un Rendimiento Operativo Excepcional

La base del éxito de TC Energy en 2025 se sustenta en su compromiso con una cultura de seguridad primero, que entregó el mejor rendimiento en seguridad en cinco años. Este enfoque operativo permitió a la compañía alcanzar récords de flujo sin precedentes en sus sistemas, incluyendo récords históricos de entrega de 39.9 Bcf en los Oleoductos de Gas Natural de EE. UU. y 33.2 Bcf en los Oleoductos de Gas Natural de Canadá, ambos establecidos a principios de 2026 a medida que la demanda del mercado continuaba acelerándose.

Los Oleoductos de Gas Natural de Canadá promediaron 27.2 Bcf/d en el cuarto trimestre de 2025, un aumento del cinco por ciento en comparación con el mismo período de 2024, mientras que las recepciones del Sistema NGTL promediaron 15.5 Bcf/d, un incremento del dos por ciento interanual. Las entregas a las instalaciones de GNL aumentaron un 21 por ciento trimestre a trimestre, promediando 3.9 Bcf/d, reflejando una demanda robusta de exportación. Los Oleoductos de Gas Natural de EE. UU. experimentaron un impulso aún mayor, con flujos diarios promedio de 29.6 Bcf/d, un aumento del 9.5 por ciento en el cuarto trimestre, impulsados por una demanda récord de generación eléctrica proveniente de infraestructuras de centros de datos y conversiones de carbón a gas, que impulsaron una utilización adicional de capacidad en todo el continente.

Rendimiento Financiero Sólido que Apoya la Creación de Valor a Largo Plazo

Los resultados financieros de TC Energy reflejaron una ejecución sólida en su cartera de activos regulados y contratados. El EBITDA comparable alcanzó los 3.000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, en comparación con 2.600 millones en el mismo trimestre del año anterior, mientras que el EBITDA comparable del año completo 2025 totalizó 11.000 millones de dólares frente a 10.000 millones en 2024. Las ganancias segmentadas aumentaron aproximadamente un 15 por ciento en el cuarto trimestre, alcanzando 2.200 millones de dólares desde 1.900 millones, mientras que las ganancias segmentadas del año completo se mantuvieron estables en 8.000 millones, demostrando una generación de valor constante en la diversa base de activos de la compañía.

Las ganancias por acción ordinaria comparable del cuarto trimestre alcanzaron los 0.98 dólares, en comparación con 1.05 dólares en el cuarto trimestre de 2024, mientras que las ganancias por acción del año completo totalizaron 3.51 dólares, frente a 3.73 dólares en 2024. La moderación refleja variaciones estacionales típicas y la programación de proyectos, más que debilidad operativa. Con un 98 por ciento del EBITDA comparable respaldado por tarifas reguladas o contratos a largo plazo de tipo “toma o paga”, TC Energy mantiene una exposición limitada a las commodities y una fuerte visibilidad hacia flujos de efectivo estables y de varias décadas, una ventaja estructural que ha demostrado ser resistente durante períodos de incertidumbre en el mercado.

Objetivos de Despliegue de Capital Estratégico en Oportunidades de Alto Retorno

Durante 2025, TC Energy aprobó 600 millones de dólares para proyectos de expansión en corredor de bajo riesgo, demostrando una asignación de capital disciplinada y manteniendo la flexibilidad para aprovechar oportunidades emergentes. La compañía logró poner en servicio 8.300 millones de dólares en proyectos durante el año, más del 15 por ciento por debajo del presupuesto, incluyendo el proyecto VR en su sistema Columbia (aproximadamente 500 millones de dólares) y el proyecto WR en su sistema ANR en Wisconsin (aproximadamente 700 millones de dólares), ambos finalizados en noviembre de 2025.

De cara al futuro, TC Energy espera poner en servicio aproximadamente 4.000 millones de dólares en 2026, incluyendo el Proyecto Bison XPress en el Oleoducto de la Frontera Norte, los proyectos Valhalla North y Berland River en el Sistema NGTL, y la Unidad 3 de Bruce Power como parte del programa de Reemplazo de Mantenimiento y Cumplimiento. La compañía apunta a un múltiplo de construcción de entre cinco y siete veces, lo que significa que cada dólar de gasto de capital se espera que genere de cinco a siete dólares de EBITDA comparable durante la vida útil de los activos, una estrategia disciplinada que prioriza los retornos para los accionistas.

Para el período 2025-2030, TC Energy espera desplegar completamente 6.000 millones de dólares en gastos de capital netos anuales y tiene una “mayor visibilidad para posiblemente superar este nivel de inversión en la última parte de la década”, lo que indica confianza de la gerencia en la fortaleza y durabilidad de sus oportunidades de crecimiento.

Auge de Centros de Datos y Exportaciones de GNL Impulsan Oportunidades de Expansión de Oleoductos

Los fundamentos del mercado continúan mejorando sustancialmente en las regiones operativas de TC Energy. En enero de 2026, la compañía completó con éxito una temporada de apertura no vinculante para expansión en su sistema Columbia Gas Transmission para hasta 0.5 Bcf/d de capacidad adicional que sirva a las áreas de Columbus y New Albany. La fuerte demanda de clientes, impulsada por el crecimiento exponencial de la carga en centros de datos, resultó en aproximadamente 1.5 Bcf/d en ofertas totales, tres veces la capacidad propuesta del proyecto, destacando la fortaleza de la demanda regional de energía.

Aprovechando este impulso, TC Energy lanzó en febrero de 2026 una temporada de apertura no vinculante para hasta 1.5 Bcf/d de capacidad en su sistema Crossroads Pipeline, dirigido a mercados en rápido crecimiento en el norte de Indiana, Illinois, Iowa y Dakota del Sur. Estas regiones están experimentando un desarrollo significativo en generación eléctrica y centros de datos, posicionando la infraestructura de TC Energy para captar ingresos incrementales en el midstream a medida que la demanda energética en Norteamérica continúa creciendo.

La compañía proyecta que la demanda de gas natural en Norteamérica aumentará aproximadamente 45 Bcf/d, alcanzando unos 170 Bcf/d entre 2025 y 2035, impulsada por tres factores principales: expansión de exportaciones de GNL, aumento de generación eléctrica por electrificación de centros de datos y mayores requisitos de confiabilidad por parte de las distribuidoras locales. Este crecimiento secular en la demanda proporciona un impulso de varias décadas para la cartera de TC Energy y justifica la confianza de la compañía en anunciar proyectos adicionales durante 2026.

Crecimiento de Dividendos y Estabilidad Financiera Respaldan Retornos a Largo Plazo

Reflejando su sólido rendimiento operativo y financiero, la Junta Directiva de TC Energy aprobó un aumento del 3.2 por ciento en el dividendo trimestral por acción ordinaria, que quedó en 0.8775 dólares por acción para el trimestre que termina el 31 de marzo de 2026, equivalente a 3.51 dólares anuales. Esto marca 26 años consecutivos de aumentos en dividendos, subrayando la convicción de la gerencia en la durabilidad y previsibilidad de los flujos de efectivo de la compañía y su capacidad para incrementar las distribuciones mientras financia el crecimiento de capital.

La compañía continúa en camino de cumplir su objetivo de deuda a largo plazo respecto al EBITDA, con una deuda ajustada de 55.400 millones de dólares y un EBITDA comparable ajustado de 11.500 millones de dólares, resultando en una relación de 4.8x a cierre de 2025. Esta flexibilidad financiera permite a TC Energy ejecutar su programa de capital, financiar dividendos y mantener calificaciones crediticias de grado de inversión, ventajas críticas en un entorno donde el acceso a los mercados de capital y la agilidad financiera determinan la posición competitiva.

Posicionamiento Estratégico para la Transición Energética

La exposición diferenciada de TC Energy a los segmentos de más rápido crecimiento del mercado energético de Norteamérica—gas natural y generación eléctrica—posiciona a la compañía para capturar un valor duradero en la próxima década. La compañía transporta más del 30 por ciento del gas natural más limpio consumido en Norteamérica, proporcionando infraestructura esencial para la transición energética, además de apoyar una generación eléctrica asequible y confiable en todo el continente y las exportaciones de GNL a mercados globales.

La gerencia mantiene su enfoque en tres prioridades estratégicas principales: (1) entregar un crecimiento sólido y rendimiento repetible maximizando el valor de los activos mediante seguridad y excelencia operativa, (2) ejecutar su cartera selectiva de proyectos de crecimiento con asignación de capital disciplinada, y (3) garantizar fortaleza y agilidad financiera para adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado. Al ingresar en 2026, estas prioridades permanecen sin cambios, respaldadas por una cartera diferenciada que se extiende hasta el final de la década y más allá.