Wall Street acelera la migración a infraestructura en cadena, dice Jason Rosenthal de a16z Crypto

En Breve

Jason Rosenthal de a16z crypto dijo que las instituciones financieras tradicionales están moviéndose activamente a la cadena, utilizando la tokenización para aumentar la velocidad de las transacciones, reducir la fricción y crear oportunidades para nueva infraestructura financiera.

Según su última publicación en la plataforma de redes sociales X, Wall Street ya no solo está explorando la blockchain; se está moviendo activamente a la cadena. Jason Rosenthal describió la tendencia como la mayor actualización de infraestructura en los mercados de capital desde la transición al comercio electrónico hace tres décadas, advirtiendo que la mayoría de los participantes del mercado no reconocerán el cambio hasta que esté en gran medida completo.

El ejecutivo explicó que el principal impulsor de la migración es el aumento anticipado en la velocidad del dinero. Trazando un paralelo con la revolución del comercio electrónico de la década de 1990, señaló que la introducción de las ECNs y las corredurías en línea transformó el comercio al colapsar los márgenes, reducir las comisiones y aumentar drásticamente la participación en el mercado. Argumentó que la tokenización ofrece una oportunidad similar en los mercados financieros globales, permitiendo comercio 24/7, liquidación instantánea, distribución transfronteriza, acceso fraccionado a activos que antes tenían altos mínimos, y movimiento de colateral en tiempo real.

Además, aclaró que los activos tokenizados son representaciones digitales de activos del mundo real, incluyendo bonos del Tesoro, acciones de empresas o escrituras de bienes raíces, registrados en redes blockchain como tokens programables. A diferencia de los sistemas tradicionales donde la propiedad se rastrea a través de bases de datos centralizadas, estos activos pueden ser transferidos, programados y liquidadas instantáneamente a través de zonas horarias. Describió la tokenización como “no un derivado, sino el activo real con mejor plomería.”

Los Jugadores Institucionales Impulsan la Tokenización de los Mercados Financieros, Desbloqueando Oportunidades para Nueva Infraestructura

Jason Rosenthal destacó que varias instituciones ya han iniciado pasos prácticos hacia esta migración. En diciembre de 2025, la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) recibió una Carta de No Acción de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. autorizándola a tokenizar activos del mundo real en blockchains aprobadas. La DTCC, que procesó $3.7 cuatrillones en transacciones en 2024, planea lanzar un servicio de tokenización para valores del Tesoro de EE. UU. en la primera mitad de 2026. En enero de 2026, la Bolsa de Valores de Nueva York anunció una plataforma para el comercio y la liquidación continua on-chain de acciones y ETFs de EE. UU., en asociación con BNY Mellon y Citi, permitiendo acciones fraccionadas, liquidación instantánea y financiamiento en stablecoin. Tradeweb ejecutó el primer financiamiento completamente on-chain del Tesoro de EE. UU. contra USDC en agosto de 2025, involucrando a Bank of America, Citadel Securities, DTCC y Virtu Financial. El ejecutivo observó que el alcance de estas iniciativas se está expandiendo trimestralmente, incluyendo liquidaciones transfronterizas e intradía, sugiriendo una migración más amplia en lugar de experimentos aislados.

Además, el ejecutivo abordó las ineficiencias de las estructuras de mercado actuales, describiendo el sistema financiero existente como “estructurado en torno a intermediarios en lugar de mercados.” Explicó que una transacción típica de valores implica múltiples tarifas extraídas por corredores, corredores principales, intercambios, agentes de transferencia, custodios y cámaras de compensación. Si bien los mercados de EE. UU. han transitado recientemente a liquidaciones T+1, el capital a menudo permanece inactivo durante la noche. Según el ejecutivo, los contratos inteligentes y la liquidación atómica en blockchain pueden colapsar esta estructura de costos, permitiendo una finalización instantánea y on-chain. Agregó que los márgenes capturados por los intermediarios existentes representan oportunidades para que nuevos entrantes construyan infraestructura fundamental.

La claridad regulatoria fue identificada como otro habilitador clave. El ejecutivo señaló que el impulso de reformas como la Ley CLARITY podría facilitar la adopción generalizada de mercados financieros tokenizados de una manera similar a la legislación previa sobre stablecoins. Enfatizó que las instituciones que se mueven rápidamente son poco probables de construir la middleware, herramientas de cumplimiento o sistemas de distribución transfronteriza ellas mismas, posicionándose en su lugar como clientes de nuevos proveedores de infraestructura. Trazando una comparación histórica, citó la década de 1990 cuando las bolsas proporcionaron las bases pero no construyeron plataformas como E*TRADE o Bloomberg, que fueron creadas por fundadores independientes que anticiparon las necesidades del mercado.

El socio de A16z Crypto concluyó que la tokenización resultará en una mayor velocidad de transacción, menor fricción, mayor liquidez y mercados más grandes. Instó a constructores y emprendedores a aprovechar la oportunidad de desarrollar infraestructura fundamental para el emergente sistema financiero tokenizado mientras la ventana del mercado permanezca abierta.