Las criptomonedas están ganando la carrera por dominar el comercio de petróleo fuera de horario, ya que Wintermute lanza operaciones 24/7

Durante décadas, el mercado del petróleo siguió un calendario muy familiar y muy predecible. Las señales más grandes provenían de los recintos tradicionales de futuros; los traders sabían dónde estaban los pozos más profundos de liquidez y cuándo cobrarían vida.

Pero, como casi todo lo demás, el petróleo tampoco ha sido inmune a la voracidad del mercado moderno.

Su ritmo ha empezado a romperse, ya que la guerra empujó la energía a un tipo de calendario mucho más distinto.

Ahora los titulares llegan en horas inesperadas, el riesgo se está acumulando los fines de semana, y un anuncio desde Washington puede hacer que el crudo se dispare horas antes de que las bolsas abran.

A medida que esos huecos seguían ampliándose, las empresas cripto vieron una oportunidad demasiado buena para dejarla pasar: trading de petróleo 24/7.

Aunque esto ha estado en marcha durante bastante tiempo, fue la nueva oferta de CFD de crudo WTF 24/7 de Wintermute lo que lo empujó al mainstream. A primera vista, esto podría parecer solo otro lanzamiento de producto, otra gran empresa expandiendo su menú. Pero comparado con los pocos meses anteriores, parece una carrera por apoderarse del terreno.

Wintermute es la más reciente de muchas compañías que intentan capturar una porción del mercado petrolero, que se ha vuelto mucho más valioso que hace apenas unos meses. El riesgo geopolítico no se rige por horario de oficina, y los traders quieren exposición al petróleo de inmediato. Por eso, su producto permitirá a los usuarios publicar tanto fiat como cripto como colateral y operar 24/7 a través de canales OTC.

Los recintos tradicionales quedan demasiado lejos y son demasiado lentos para manejar el tipo de demanda que está llegando desde el mercado ahora mismo.

El 24 de marzo, los traders colocaron más de $500 millones en apuestas sobre crudo justo antes de que el presidente Donald Trump anunciara que EE. UU. retrasaría los ataques sobre la infraestructura energética de Irán. El mercado se movió con fuerza: Brent cayó de alrededor de $112 a $99, mientras que WTI bajó de aproximadamente $99 a $86. Pero a pesar de esa caída, los precios del petróleo seguían estando más de 40% por encima de sus niveles previos a Irán, lo que da una idea de lo drásticamente que la crisis de Medio Oriente ha cambiado el mercado.

Cuando los movimientos de precio empiezan a llegar con un calendario de ese tipo, los traders naturalmente van a buscar un venue que ya esté abierto.

¿Adónde va primero el riesgo del petróleo?

Esa búsqueda ya ha producido una de las historias más interesantes del año.

A principios de marzo, un contrato perpetuo vinculado al petróleo en Hyperliquid generó más de $1.2 mil millones en volumen de 24 horas, suficiente para convertirse en el segundo mercado más operado de la plataforma. El impulso llegó después de un salto en los futuros del petróleo durante la escalada en Irán. Solo unos días antes, los contratos de petróleo, oro y plata en Hyperliquid crecieron tanto durante el fin de semana que empezaron a comportarse como una señal en vivo de cómo podrían responder esos mercados cuando se reanudara la negociación el lunes.

Hacer que un perp vinculado al petróleo en Hyperliquid convierta $1.2 mil millones en 24 horas significa que esto no es un experimento cripto de nicho. Ya tenemos productos vinculados al petróleo, así que las empresas ahora compiten por ser las primeras en apagar esa sed insaciable de riesgo petrolero cuando los traders en Londres, Singapur, Dubái o Nueva York quieran reaccionar al instante y se nieguen a esperar la siguiente sesión regular.

Hyperliquid nos mostró cómo podría verse ese futuro. Su producto es muy abierto, muy visible, y está construido en torno a perps que convierten el descubrimiento de precios en un espectáculo. El camino que ha tomado Wintermute está más a medida. Es liderado por dealers y está más pensado para clientes que quieren acceso personalizado a través de canales OTC, en lugar de un venue público.

Aunque el estilo pueda ser diferente, el objetivo es el mismo: ambos quieren al trader que ahora ve el petróleo como un activo macro 24/7.

Esa división merece atención porque sugiere hacia dónde podría dirigirse este mercado a continuación. Una versión es nativa de cripto y orientada al público, moldeada por multitudes, apalancamiento y velocidad. La otra versión tiene un tono más institucional, más cercano a las tradiciones de los mercados de dealers, incluso mientras se apoya en la negociación siempre activa de las criptos.

Lo más probable es que ambas crezcan al mismo tiempo: una se convierta en el frente más ruidoso de la especulación petrolera fuera de horario, y la otra en una ruta más fluida para instituciones que quieren exposición sin el show.

El impulso más grande hacia mercados de todas las horas

Por eso, el movimiento de Wintermute encaja en algo más amplio que los productos básicos.

La industria financiera en general se está moviendo hacia días de trading más largos y formatos tokenizados en múltiples clases de activos.

La semana pasada, la SEC aprobó una propuesta de Nasdaq que permite que ciertas acciones coticen y se liquiden en forma tokenizada. La Bolsa de Nueva York está trabajando con Securitize en una plataforma de valores tokenizados. DTCC ha dicho que NSCC planea pasar a operaciones 24×5 a finales de junio, si se aprueba. Nasdaq ha dicho que planea introducir trading de 24 horas en su bolsa principal de EE. UU. en la segunda mitad de 2026. CME Group dijo en febrero que lanzaría futuros y opciones de cripto 24/7 el 29 de mayo.

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Estos son movimientos tectónicos que cambiarán todo el mercado. Los inversores se están entrenando lentamente para esperar acceso a trading en todo momento, y las empresas cripto ahora han convertido esa expectativa en realidad. Las empresas financieras tradicionales ahora corren para ponerse al día, cada una ofreciendo un producto similar. El resultado de esos esfuerzos será que el trading durante el horario laboral deje de ser la norma y se convierta en una preferencia.

El petróleo le da a esa transición una fuerza extra porque el petróleo siempre ha pertenecido al lado de los pesos pesados del macro. Es un activo increíble porque lleva riesgo de inflación, prima por guerra, rutas de transporte, economía de refinerías y presupuestos soberanos. Lleva una seriedad que ningún activo cripto, ni siquiera Bitcoin, logró capturar.

Así que cuando un contrato vinculado al petróleo se convierte en un producto disruptivo en una plataforma cripto, la señal va más allá de la simple novedad. Nos dice que las criptos han encontrado una forma de insertarse en una de las conversaciones más trascendentales de los mercados globales.

El camino por delante dista mucho de ser fluido, sin embargo.

El trading en horario extendido trae preocupaciones familiares sobre liquidez más fina, spreads más amplios y movimientos de precio tempranos que pueden exagerar la convicción. Los propios materiales de DTCC sobre el paso a 24×5 dijeron que habría implicaciones estructurales para todo, desde liquidez y resiliencia hasta gestión de riesgos. Los bancos, por supuesto, han estado planteando preocupaciones sobre la protección del inversor, costos, volatilidad y liquidez en mercados casi continuos.

Aun así, la dirección se está volviendo más fácil de ver.

El 18 de marzo, S&P Dow Jones Indices dijo que licenció el S&P 500 a Trade[XYZ] para contratos perpetuos en Hyperliquid, afirmando que era el primer perpetuo del S&P 500 oficialmente licenciado diseñado para trading 24/7 en una plataforma descentralizada.

Aunque el anuncio se centró en acciones, tuvo una significación mucho más profunda. Los propietarios de benchmarks, las bolsas, los operadores de clearing y los venues cripto están empezando a construir para un mercado que se extiende más allá de la noche.

Eso devuelve la historia al petróleo, y al premio comercial que ahora va tomando forma alrededor de él. En un año definido por el conflicto en Medio Oriente, hay un valor real en convertirse en el primer venue al que acuden los traders cuando los titulares llegan después de la cena en Nueva York o antes del amanecer en Londres.

Hyperliquid llegó primero con un producto que se convirtió en un imán para la especulación y la cobertura. Wintermute está llegando con una estructura diferente y una base de clientes diferente. Otros casi con seguridad seguirán.

La carrera ahora es convertir la demanda fuera de horario en una franquicia duradera y convertirse en el lugar donde los traders hacen más que un disparo rápido sobre el precio. Todas estas plataformas quieren empezar a sentirse, con el tiempo, como parte del “mercado real” del petróleo, en lugar de un escenario alterno para entusiastas.

Durante mucho tiempo, el petróleo se abría y se cerraba con las instituciones que definían las finanzas globales. Aunque ese mundo todavía es dominante y todavía marca el referente, la primera respuesta al próximo shock geopolítico probablemente no ocurrirá allí. Los movimientos más rápidos probablemente empezarán a venir de perps en venues cripto, construidos por un mercado que siempre ha visto el horario de negocios como una debilidad competitiva.

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