He notado algo interesante al observar las predicciones de las cotizaciones del oro en los últimos años. Muchos analistas tenían razón, otros no — pero la tendencia general que identificaron ha demostrado ser sólida.

Partamos de los hechos. En 2024, el oro alcanzó los 2.600 dólares, exactamente como se predijo. En 2025, superó la cuota de 3.000, justo en el límite superior de las estimaciones más optimistas. Ahora estamos en abril de 2026 y el precio oscila entre los 3.500 y 3.700 dólares. Las predicciones de cotización del oro que leía hace un año no eran tan equivocadas.

Lo que me ha sorprendido, sin embargo, es cómo la mayoría de los analistas institucionales coincidían en una franja de 2.700-2.800 dólares para 2025. Goldman Sachs, UBS, BofA, J.P. Morgan, Citi Research — todos alineados en esencia. Solo InvestingHaven y algunos otros preveían 3.100+. ¿Adivinen quién tenía razón? Aquellos que miraban más allá del consenso.

La razón es sencilla: las predicciones de cotización del oro no pueden ignorar las dinámicas monetarias. M2 ha seguido creciendo, la inflación no ha desaparecido, y los bancos centrales han mantenido tasas bajas por más tiempo del previsto. Todo esto ha impulsado al oro más alto de lo que el mercado consensuado esperaba.

Al mirar los gráficos a largo plazo, lo que emerge es interesante. El oro ha completado un patrón de inversión alcista que duró 10 años (desde 2013 hasta 2023). Cuando ves patrones tan largos, generan mercados alcistas igualmente prolongados. No es magia, es simplemente cómo funcionan los mercados.

Lo que me sorprende es que muchos aún no entienden el verdadero motor del oro: no es la oferta/demanda, no son las recesiones, es la inflación esperada. El oro brilla cuando los inversores temen la erosión del poder adquisitivo. ¿Y adivinen qué? Ese temor no ha desaparecido. Si acaso, ha aumentado.

Las predicciones de cotización del oro para 2026 que circulan ahora oscilan entre los 3.500 y los 4.000 dólares. Considerando dónde estamos, parece realista. ¿El 2030? Los analistas dicen 4.500-5.000 dólares. Personalmente, creo que 5.000 es un nivel psicológicamente importante que podría representar un pico de ciclo.

Lo que encuentro fascinante es observar cómo el oro se mueve en sincronía con las expectativas de inflación (medidas por el ETF TIP) y con los mercados de divisas. Cuando el euro está fuerte, el oro tiende a subir. Cuando los rendimientos de los bonos bajan, el oro acelera. Estos indicadores anticipatorios siguen siendo positivos.

Sobre la cuestión plata vs oro: la relación oro/plata sugiere que la plata explotará en una fase posterior de este ciclo alcista. La plata no se está moviendo en sincronía con el oro ahora, pero cuando comience, será rápido. ¿Meta para la plata? 50 dólares la onza para 2030.

Una cosa que el tiempo me ha enseñado es que las predicciones de cotización del oro más precisas vienen de quienes miran los gráficos a largo plazo, no de los titulares de los periódicos. Los patrones gráficos no mienten. Este ciclo alcista del oro aún tiene años por delante.

Por supuesto, la tesis alcista se desvanece si el oro cae y se mantiene por debajo de los 1.770 dólares. Pero, honestamente, la probabilidad es muy baja. Las condiciones macroeconómicas que sustentan precios más altos permanecen intactas.

Para quienes quieran profundizar, recomiendo monitorear tres cosas: primero, la evolución de M2 y la inflación CPI. Segundo, el movimiento del euro respecto al dólar. Tercero, los rendimientos de los Treasury. Cuando estos tres factores se alinean al alza, el oro acelera.

La convergencia de predicciones de cotización del oro en torno a los 3.500-4.000 dólares para 2026 me parece el consenso correcto. Pero, como siempre, la verdadera ganancia está en mirar más allá del consenso. Y el consenso no está mirando lo suficiente lejos en el tiempo.