Bitcoin anda rondando los $73,900 hoy, y lo interesante es que los ETFs spot de bitcoin en Estados Unidos siguen metiendo dinero. Ayer entraron otros $155 millones, así que en dos semanas llevamos casi $1,470 millones. Bastante consistente considerando cómo estuvo el mercado a principios de año.

Pero acá es donde se pone raro. Los datos on-chain de Glassnode muestran algo que no me cierra del todo: el impulso de compra se debilitó bastante, y solo el 57% del bitcoin está en ganancias. Históricamente ese nivel suena a primeras señales de mercado bajista. Además, analistas del mercado advierten que estos flujos de ETF no siempre significan compras inmediatas en spot, porque los autorizados pueden crear y vender en corto las acciones antes de comprar el bitcoin real.

Más allá de eso, algo cambió en cómo se ve a Bitcoin. Ya no es solo otro activo de riesgo. Cada vez más inversores lo ven como cobertura geopolítica, tipo 24/7 y sin fronteras. A diferencia del oro, Bitcoin se mueve instantáneamente entre países, así que cuando hay tensión geopolítica, funciona como válvula de escape para capital. Eso explica por qué aguantó bien en las turbulencias recientes.

Lo que sí hay que tener en cuenta: los $70,000 podrían ser un techo psicológico importante. Si Bitcoin rebota desde acá, muchos traders podrían empezar a vender en esa zona para cerrar posiciones. Así que aunque los ETFs sigan entrando, la presión de compra real sigue siendo débil.