Acabo de profundizar en el espacio BNPL y, honestamente, hay algo que vale la pena prestar atención aquí. Aproximadamente 90 millones de estadounidenses ahora usan servicios de comprar ahora, pagar después en lugar de tarjetas de crédito, y ese número sigue creciendo. Los más jóvenes, en particular, están haciendo el cambio.

Affirm probablemente sea la acción BNPL más interesante para observar en este momento. Se hicieron públicos en 2021 y han estado construyendo su ecosistema de manera constante. Lo que llamó mi atención es cómo son diferentes de las tarjetas de crédito tradicionales: sus préstamos en 4 pagos no tienen intereses y los pagos se distribuyen en 6-8 semanas, en comparación con las tarjetas de crédito que generan intereses compuestos sobre los saldos no pagados. Eso es en realidad una ventaja significativa para los consumidores.

Las métricas de crecimiento son sólidas. Su volumen bruto de mercancías aumentó de 20.200 millones de dólares en 2023 a 36.700 millones el año pasado, lo que representa un aumento del 38%. Los préstamos sin intereses por sí solos crecieron un 74% en su último trimestre. Han asegurado asociaciones con Amazon y Shopify, lo que les da una distribución importante. La integración de billeteras digitales agregó otro impulso del 70% al volumen de socios.

Lo que resulta interesante del panorama más amplio de las acciones BNPL es que, incluso si la propuesta de Trump de limitar las tasas de las tarjetas de crédito no sucede (lo cual la mayoría de los analistas piensa que es poco probable), todavía hay un cambio estructural en marcha. Los bancos están restringiendo los préstamos a prestatarios más riesgosos, lo que crea más espacio para que los proveedores BNPL capturen esa demanda.

En cuanto a la rentabilidad, Affirm en realidad dio un giro. Pasaron de una pérdida operativa de 1.200 millones en 2023 a $87 millones el año pasado, y acaban de publicar su primer trimestre rentable en base GAAP. Están proyectando 47.500 millones de dólares en GMV para 2026 con márgenes operativos del 7,5%.

Si estás considerando acciones BNPL como una posible posición, Affirm parece ser la que ha entendido la economía unitaria. Las asociaciones son reales, la curva de adopción está allí, y en realidad están ganando dinero ahora. Eso es más de lo que se puede decir de muchas fintech.