Acabo de sumergirme en algunos datos del mercado de estaño de hace un par de años, y hay cosas interesantes que vale la pena revisar aquí. En 2023, la producción mundial de estaño alcanzó las 370,100 toneladas métricas, lo que representó una caída de aproximadamente el 2.1 por ciento respecto al año anterior. Bastante sorprendente considerando lo ajustadas que se volvieron las existencias después.

China dominó absolutamente el mercado de productores de estaño, y todavía lo hace en realidad. Su producción fue de alrededor de 68,000 toneladas métricas ese año, con Myanmar en segundo lugar con 54,000 toneladas métricas. Pero cuando miras el lado de la refinación, la historia se vuelve aún más interesante. Yunnan Tin Company producía 80,100 toneladas métricas de estaño refinado, convirtiéndolos en el productor de estaño más grande del mundo en esa categoría. Es una operación estatal con raíces que datan de 1883, así que estamos hablando de un legado serio.

El segundo y tercer lugar lo ocupaban Minsur, con sede en Perú, con 31,700 toneladas métricas, y Yunnan Chengfeng Non-ferrous Metals de China, con 21,800 toneladas métricas. Minsur en realidad opera lo que llaman la mayor mina de estaño de Sudamérica en San Rafael, y llevan operando desde 1977. Malaysia Smelting producía alrededor de 20,700 toneladas métricas en ese mismo período, un aumento de más del 10 por ciento respecto al año anterior, lo que les permitió superar a PT Timah.

La situación de PT Timah fue bastante difícil, sin embargo. La empresa estatal indonesia cayó a 15,300 toneladas métricas en 2023, casi un 23 por ciento menos que en 2022. Habían estado enfrentando vientos en contra serios: investigaciones por corrupción, problemas en la cadena de suministro. Es un contraste marcado con cuando dominaban el mercado en 2019.

El resto del top 10 de productores de estaño se completó con empresas como Guangxi China Tin con 12,000 toneladas métricas, EM Vinto de Bolivia con 10,000 toneladas, Jiangxi New Nanshan con 9,500 toneladas, Aurubis Beerse de Bélgica con 9,300 toneladas, y Smelting and Refining de Tailandia con 9,200 toneladas. En conjunto, estos principales productores de estaño representaron aproximadamente el 59 por ciento de la producción global.

Lo que vale la pena destacar es que la situación de superávit en el mercado en 2023 finalmente cambió. Para abril de 2024, los precios del estaño alcanzaron máximos en 21 meses, ya que surgieron tensiones en el suministro, especialmente con interrupciones en Wa State, Myanmar, e Indonesia. La Asociación Internacional del Estaño fue bastante clara en que la mejora de las condiciones macroeconómicas combinada con esas restricciones de suministro probablemente mantendrían la presión sobre los precios. Fastmarkets señalaba cómo la incertidumbre en el suministro global, particularmente desde Myanmar, probablemente seguiría apoyando precios más altos del estaño en el futuro.

Así que si estás vigilando los mercados de materias primas o pensando en la exposición al estaño, entender quiénes son los principales productores y qué está pasando con su producción es un contexto bastante esencial. La consolidación en la cima es real, y las dinámicas de suministro pueden cambiar bastante rápido en este espacio.