Acabo de ponerme al día con los últimos planes de inversión en capital (capex) de los grandes actores tecnológicos, y los números son honestamente asombrosos. Estamos hablando de las mayores empresas tecnológicas planeando gastar más de $650 mil millones solo en infraestructura de IA este año. Eso es prácticamente el PIB de un país de tamaño mediano yendo directo a centros de datos y chips. Aquí es donde realmente estoy observando en este espacio.

Primero, la jugada obvia: los fabricantes de chips. Nvidia sigue siendo el rey aquí, con sus GPU alimentando la mayoría de las cargas de trabajo de IA, y esa barrera de CUDA no va a desaparecer. Pero la verdadera oportunidad que veo es más amplia que solo los fabricantes de GPU. AMD ha creado un nicho sólido en inferencia, especialmente después de algunos grandes éxitos con OpenAI y Meta. Luego está Broadcom, que la mayoría pasa por alto. La compañía es básicamente la arquitecta detrás de los chips de IA personalizados—ayudaron a construir los TPU de Alphabet y ahora están ayudando a otros jugadores a desarrollar su propio silicio propietario. Eso representa un flujo de ingresos a varios años.

Otra perspectiva es la manufactura de semiconductores en Taiwán. TSMC tiene el monopolio de fundición en chips lógicos avanzados para IA, lo que significa un poder de fijación de precios serio. Y aquí hay algo en lo que he estado pensando: la memoria de alta ancho de banda (HBM). Los chips de IA necesitan HBM para funcionar eficientemente, y estamos hablando de 3 veces la capacidad de oblea en comparación con la DRAM regular. Micron está bien posicionado aquí como uno de los tres principales fabricantes de DRAM, y están asegurando compromisos a largo plazo. Eso es enorme porque hace que su negocio sea menos cíclico de lo que solía ser.

Ahora, las grandes empresas tecnológicas que están gastando todo este dinero—no lo hacen por diversión. Alphabet, Amazon y Microsoft esperan obtener retornos serios en sus inversiones en infraestructura en la nube. Me gustan los tres. Alphabet está usando Gemini para potenciar la búsqueda, los copilotos de IA de Microsoft están impulsando la adopción empresarial, y Amazon está usando IA y robótica para optimizar la eficiencia en el comercio electrónico. Meta también está en esta conversación como un gran gastador, integrando IA en su motor de recomendaciones y herramientas publicitarias. La participación y el poder de fijación de precios que están logrando son reales.

Una cosa de la que la gente no habla lo suficiente: la energía. La infraestructura de IA consume mucha energía, y ahí es donde estoy mirando a Energy Transfer. Tienen activos de gas natural barato en el Permian, que es básicamente la configuración perfecta para las necesidades energéticas de los centros de datos. ¿Un rendimiento superior al 7% en un precio de acción deprimido? Esa es una forma astuta de jugar el crecimiento de la IA sin tocar directamente las acciones de chips.

La forma en que lo veo, este ciclo de inversión en IA en capex apenas está comenzando. Las grandes empresas tecnológicas claramente están apostando fuerte, y la cadena de suministro que las alimenta—desde diseñadores de chips hasta fabricantes de memoria y proveedores de infraestructura—debería ver una demanda sostenida durante años. Vale la pena estar atento a cómo se desarrolla esto.