Muchísimas personas se confunden con el comercio de opciones porque solo se enfocan en el lado de compra. Pero aquí está la cuestión: para entender realmente cómo funcionan las posiciones, necesitas ver ambos lados de la operación. Permíteme desglosar comprar para abrir versus comprar para cerrar, y por qué importa entender sus contrapartes vender para abrir y vender para cerrar.

Primero, lo básico. Un contrato de opciones es un derivado que te da el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender algún activo subyacente a un precio específico llamado precio de ejercicio en o antes de una fecha de vencimiento. Siempre hay dos personas en cada contrato de opciones: el titular que lo compró y el escritor que lo vendió. El titular tiene derechos, el escritor tiene obligaciones.

Hay dos tipos principales de opciones. Una opción de compra te da el derecho a comprar un activo. Es una apuesta alcista: apuestas a que el precio subirá. Una opción de venta te da el derecho a vender un activo, lo cual es una posición bajista porque apuestas a que el precio caerá. Bastante simple.

Ahora hablemos de las cuatro acciones principales. Comprar para abrir es cuando ingresas en una nueva posición comprando un contrato de opciones fresco a un escritor. Pagas una prima y ahora posees todos los derechos de ese contrato. Si compras para abrir una opción de compra, estás señalando al mercado que crees que el precio del activo subirá. Si compras para abrir una opción de venta, estás apostando a que caerá. Esto crea una posición completamente nueva que no existía antes.

La acción opuesta es vender para abrir, donde un escritor crea y vende un nuevo contrato de opciones para cobrar esa prima por adelantado. Ellos asumen la obligación de cumplir los términos del contrato si el comprador lo ejerce. Es más arriesgado porque si el mercado se mueve en su contra, están en riesgo de pérdidas.

Ahora aquí es donde se pone interesante. Una vez que has abierto una posición, quizás quieras cerrarla. Ahí entra comprar para cerrar. Si eres un escritor que vendió para abrir un contrato, puedes comprar para cerrar comprando un contrato idéntico pero opuesto. Esto compensa tu posición original. Por ejemplo, supón que vendiste para abrir un contrato de compra de XYZ con un precio de ejercicio de 50 dólares que expira en agosto. Si XYZ sube a 60 dólares, estás enfrentando posibles pérdidas. Para eliminar ese riesgo, puedes comprar para cerrar comprando un contrato de compra igual, con el mismo precio de ejercicio y vencimiento. Ahora tus posiciones se cancelan entre sí.

El lado opuesto es vender para cerrar. Si originalmente compraste para abrir un contrato de compra o venta, puedes salir vendiendo para cerrar, vendiendo ese contrato de vuelta al mercado. Recoges la prima que el mercado te pague en ese momento.

¿Y por qué funciona esto? La clave está en el creador de mercado y la cámara de compensación. Cada transacción de opciones pasa por una cámara de compensación, que básicamente es un tercero neutral que maneja toda la contabilidad. En realidad, no negocias directamente con la otra persona. Richard podría comprar un contrato que Kate escribió, pero lo compra en el mercado. Si lo ejerce, recibe del mercado, no de Kate. Kate vende al mercado, no a Richard. Esto significa que cuando compras para cerrar una posición compensatoria, estás comprando en el mercado, y el creador de mercado asegura que todas las deudas y créditos se equilibran. Por cada dólar que puedas deber, tu contrato compensatorio te paga un dólar. Terminas con una posición neta cero.

La conclusión práctica: comprar para abrir y vender para abrir son las formas en que ingresas en posiciones. Comprar para cerrar y vender para cerrar son las formas en que las liquidarás. Entender los cuatro movimientos —no solo el lado de compra— te da control total sobre tus estrategias de opciones. Y recuerda, si te estás metiendo en esto, también importan las implicaciones fiscales. Las ganancias de trading de opciones suelen considerarse ganancias de capital a corto plazo, así que tenlo en cuenta en tu planificación.