Acabo de notar que el mercado de bonos de la zona euro está haciendo movimientos interesantes esta semana. El rendimiento del bono del gobierno alemán a 10 años cayó a alrededor del 3.012%, bajando 2.6 puntos básicos, mientras que los bonos italianos en realidad superaron con una caída de 3.6 puntos básicos hasta el 3.767%. Un rendimiento bastante sólido considerando lo que ha estado ocurriendo.

El cambio parece estar relacionado con la disminución de las expectativas de aumento de tasas — tiene sentido dado la situación del precio del petróleo que mantiene las preocupaciones inflacionarias bajo control. Lo interesante es cómo el mercado se está volviendo menos reactivo a los titulares del Medio Oriente y más enfocado en las señales del BCE y en la dinámica de la oferta de bonos. Los mercados monetarios básicamente están valorando tasas sin cambios para abril, lo cual probablemente está pesando en los rendimientos.

Obviamente, los bonos del Tesoro de EE. UU. se movieron en la misma dirección, pero la caída en los bonos del gobierno de la zona euro parece más marcada. Vale la pena estar atento a cómo se desarrolla el mensaje del BCE — eso parece ser el verdadero motor en este momento en lugar de shocks externos.