Últimamente estoy notando que la conversación en crypto está cambiando realmente. Todos hablan de halving y ciclos cuatrienales, pero en realidad el verdadero motor de Bitcoin podría ser completamente diferente.

Según lo que leo, parece que el precio de Bitcoin sigue mucho más la economía global que sus ciclos internos. Cuando hay liquidez y la economía crece, los activos riesgosos como Bitcoin van bien. Pero cuando el dinero se aprieta y la economía se desacelera, la carrera alcista de las criptomonedas tiene dificultades para despegar, independientemente de las noticias positivas.

Aquí surge el punto interesante: los últimos tres ciclos económicos globales duraron aproximadamente cuatro años cada uno, y coincidieron perfectamente con los máximos y mínimos de Bitcoin. No es una coincidencia, es una correlación. Cuando la economía alcanzaba su pico, también Bitcoin alcanzaba el suyo. Cuando se desaceleraba, también Bitcoin bajaba.

Ahora, el problema es que en los últimos tres años los indicadores macro muestran una economía en desaceleración. Esto explica por qué no hemos visto ese auge dramático que esperábamos, ni siquiera con los ETF en Bitcoin y la entrada de grandes actores. El panorama macro no lo permitía.

Hay un detalle importante: el gobierno de EE. UU. extendió el ciclo de deuda aproximadamente un año y medio después de los recortes de tasas por COVID. Si esto ha alargado el ciclo económico, entonces la próxima carrera alcista de crypto podría llegar más tarde de lo habitual. No está garantizado que el ciclo cuatrienal siga siendo perfecto.

Por otro lado, observo el índice Truflation, que es un indicador inflacionario más actualizado que los datos oficiales. Ha bajado a aproximadamente el 1,21%, lo que significa que la economía se está enfriando. Cuando la inflación baja, generalmente el banco central facilita los préstamos, el gobierno deja de recortar gastos, y los rendimientos reales disminuyen. Teóricamente, son condiciones positivas para Bitcoin.

Pero aquí está el truco: estos efectos positivos realmente comienzan solo cuando la economía vuelve a crecer tras la desaceleración. Por lo tanto, cuándo llegará la próxima carrera alcista depende del momento de la recuperación económica, no solo del calendario del halving. Si la economía permanece estancada por más tiempo, también la carrera alcista de crypto podría retrasarse. Este es el verdadero factor a monitorear, en mi opinión.