Acabo de ver las últimas cifras del PIB para el cuarto trimestre de 2025 y, honestamente, la situación es bastante difícil. El crecimiento fue de solo 0.7 por ciento cuando los economistas esperaban algo más cercano al 1.4 o 1.5 por ciento. Eso es un gran error, y representa una caída enorme respecto al 4.4 por ciento que vimos en el trimestre anterior.

Así que, en el primer año de Trump de regreso en el cargo, el crecimiento general del PIB fue de 2.1 por ciento. Para ponerlo en perspectiva, el último año de Biden mostró un crecimiento del 2.8 por ciento. No es exactamente el impulso que la gente esperaba.

Heather Long, una de las economistas que analiza esto, señaló el verdadero problema: el gasto del consumidor. Se desaceleró a solo 2 por ciento en el cuarto trimestre, desde el 3.5 por ciento en el tercer trimestre. Es una desaceleración bastante marcada. Y gran parte de eso provino del cierre del gobierno, que en realidad redujo 1.16 por ciento en el número del PIB. Cuando los federales no gastan, toda la economía lo siente.

Luego tienes las tarifas de Trump creando obstáculos sin realmente reducir las importaciones. Mientras tanto, el crecimiento del empleo se mantuvo débil, lo que significaba que la gente gastaba menos en general. Todo esto forma un cuadro preocupante.

La inflación tampoco ayudaba. La inflación subyacente subió un 0.4 por ciento en enero, situando la tasa anual en 3.1 por ciento. El analista financiero Sonu Varghese señaló algo importante: los datos de inflación ya parecían inestables antes de que aumentaran las tensiones en Oriente Medio. Ahora, con el shock energético, espera que los precios suban aún más.

Elizabeth Renter, otra economista que sigue esto, hizo un buen punto sobre el momento. Estos son datos de enero, y en las últimas semanas mucho ha cambiado. Un informe de empleo más débil en febrero, junto con una inflación todavía elevada antes de que comenzara la situación en Irán, sugiere que podríamos estar entrando en un territorio frágil.

La verdadera pregunta ahora es qué pasará después. Dos cosas importantes están por venir que podrían cambiar las cifras del primer trimestre de 2026: la decisión de la Corte Suprema sobre las tarifas y las consecuencias de la crisis en Oriente Medio. De cualquier manera, el impulso de la economía parece estar frenándose, y eso merece atención.