He estado siguiendo los flujos de los ETF de contado esta semana pasada y los números son bastante interesantes. Los ETF de Bitcoin atrajeron $816 millones en entradas netas en tres días de negociación la semana pasada, llevando el AUM total a alrededor de 94.920 millones de dólares. El IBIT de BlackRock dominó las entradas con $612 millones, no sorprende dado su posición en el mercado. En el lado de Ethereum, las cosas también parecieron sólidas con $187 millones entrando, en su mayoría de ETHA de BlackRock que capturó $168 millones de esa cantidad.

Lo que llamó mi atención es la actividad de opciones que se está intensificando. El volumen nocional de opciones de ETF de Bitcoin de contado alcanzó los 1.150 millones de dólares a mediados de abril, y la relación largo a corto en 2.27 sugiere que los traders están bastante optimistas en este momento. El interés abierto está en 22.630 millones de dólares con una volatilidad implícita alrededor del 44.74%—así que hay dinero real moviéndose aquí.

En el lado de productos, las cosas se están volviendo más concurridas. Bitwise actualizó su solicitud de ETF Hyperliquid con el ticker BHYP y una tasa de gastos del 0.67%, lo que generalmente significa que el lanzamiento está próximo. Canary Capital también presentó una solicitud para un ETF PEPE, aunque algunos se preguntan si solo están aprovechando el hype. La movida regulatoria más interesante: Nasdaq extendió el plazo de transición de BlackRock para IBIT y ETHA hasta el tercer trimestre de 2026, dándoles más margen para ajustarse a los estándares de listado general.

Una cosa que ha sido debatida es el nuevo ETF de staking de Ethereum de BlackRock—una comisión del 18% sobre las recompensas de staking es bastante elevada. Eso se traduce en aproximadamente 49 puntos básicos en rendimiento total dado que los rendimientos actuales de ETH rondan el 2.74%. Algunos dicen que está justificado cuando se consideran los costos de custodia y validadores, pero otros piensan que eventualmente podría comprimirse a un 10-15%. De cualquier forma, todavía está por debajo del 25% que pagan los usuarios minoristas en las principales plataformas.

¿La visión general? El nuevo ETF de Bitcoin de Morgan Stanley tuvo un volumen de negociación en su primer día impresionante, y los baby boomers han estado añadiendo silenciosamente aproximadamente $500 millones a los ETF de Bitcoin de contado últimamente a pesar del ruido del mercado. Los flujos acumulados en lo que va del año todavía son ligeramente negativos en general, pero esta ola reciente sugiere que algo de dinero tradicional finalmente se está sintiendo cómodo asignando a Bitcoin y otros activos cripto a través de ETFs.