#加密市场行情震荡 Bitcoin alcanzó en algún momento los 79,388 dólares, a solo un paso de la barrera de los 80,000 dólares, para luego caer rápidamente por debajo de los 77,000 dólares. Ethereum cayó por debajo de la barrera de los 2,300 dólares. Detrás de esta casi dramática tendencia, la lucha geopolítica en el estrecho de Hormuz, las alarmas de inflación por el aumento de los precios del petróleo, y la entrada constante de fondos en ETFs durante diez días consecutivos, conforman el guion completo del juego entre compradores y vendedores. Con la concentración de opciones por valor de miles de millones de dólares que vence hoy, la dirección del mercado ya está en cuenta regresiva.

Uno, vista rápida del mercado: los 80,000 dólares fracasan, ambos tokens retroceden
El 24 de abril, el mercado de criptomonedas experimentó una montaña rusa de subidas y bajadas. Bitcoin (BTC) alcanzó un máximo de 79,388 dólares, a solo unos 600 dólares de la barrera de los 80,000 dólares, pero no pudo sostener la tendencia alcista. Luego, el precio cayó rápidamente por debajo de los 77,000 dólares, tocando un mínimo de 76,997 dólares en la apertura, y actualmente cotiza alrededor de 77,800 dólares. En las últimas 24 horas, la caída fue de aproximadamente 0.84% a 1.47%, y la ganancia semanal se redujo a cerca del 4%.
Ethereum (ETH) mostró una volatilidad aún mayor. La apertura del miércoles fue a 2,375.12 dólares, alcanzando en algún momento una subida superior al 2% junto con Bitcoin, pero luego retrocedió, cayendo por debajo de los 2,300 dólares. Actualmente oscila en torno a 2,320 dólares, con una caída del 3.35% en 24 horas, y la tendencia semanal se volvió bajista.
La participación de Bitcoin en el mercado se mantiene cerca del 60%, mientras que la de Ethereum ronda el 10.8%, ambas con una ligera caída respecto al día anterior, en un contexto de presión general sobre los activos de riesgo. Las altcoins también se debilitaron, con XRP, Solana y Dogecoin en descenso, concentrando los fondos en Bitcoin, formando un patrón de subida “unilateral”.
En cuanto a datos de liquidaciones, en las últimas 24 horas, el total de liquidaciones en toda la red alcanzó los 257 millones de dólares, de los cuales el 70% (aproximadamente 181 millones de dólares) correspondieron a liquidaciones de posiciones cortas.

Dos, impulso y resistencia: enfrentamiento positivo y negativo
Los “héroes” de la subida: entrada masiva de fondos en ETFs
El principal motor de la subida de Bitcoin en esta ocasión ha sido la entrada continua y masiva de fondos en ETFs. Hasta la mañana del 24 de abril, 12 ETFs de Bitcoin al contado registraron una entrada neta diaria de aproximadamente 335 millones de dólares, acumulando más de 2,1 mil millones en el mes, y cerca de 1,8 mil millones desde principios de año. Entre ellos, el ETF de BlackRock, IBIT, aportó 246 millones de dólares, con una entrada en el último mes de 1,9 mil millones.
En el caso de Ethereum, los ETFs de contado registraron una décima entrada neta consecutiva, acumulando más de 96.4 millones de dólares, liderados por el ETF de BlackRock, ETHA, con 53.6 millones. Al mismo tiempo, las ballenas con entre 1,000 y 10,000 BTC han aumentado en más de 56,000 BTC en los últimos 10 días, continuando la tendencia de acumulación en la cadena. La estructura de los fondos, con una recuperación, se considera la señal positiva más importante desde principios de año.

¿De dónde proviene la “techo” de la presión?
Sin embargo, el cercano tope de 80,000 dólares no logró romperse, y los factores que influyen en ello son claramente identificables:
1. El estancamiento en el estrecho de Hormuz y la percepción de riesgo
El expresidente Trump afirmó que “Estados Unidos tiene control total del estrecho de Hormuz”, pero Irán vincula la reapertura del estrecho con el cumplimiento de las condiciones del alto el fuego de EE. UU., y las predicciones del mercado de un avance diplomático antes del 30 de abril han caído del 8% al 3%.
Al mismo tiempo, Irán está cobrando “peajes” en criptomonedas a los barcos que atraviesan, integrando Bitcoin en el sistema de liquidación energética global de una manera sin precedentes. Este cambio estructural, aunque a largo plazo puede ser positivo, aumenta la incertidumbre en el mercado en el corto plazo. Los precios del petróleo también reflejan esta tensión: el Brent se acerca a los 95 dólares, y WTI alcanza aproximadamente esa cifra, elevando los costos energéticos.

2. Alarmas de inflación y restricciones por tasas de interés
El Pentágono advirtió en informes confidenciales recientes que limpiar las minas en el estrecho de Hormuz podría tomar al menos seis meses, y que los precios de la gasolina y del petróleo podrían mantenerse elevados durante las elecciones intermedias. Los costos energéticos persistentemente altos limitan la capacidad de la Reserva Federal para reducir tasas. La herramienta CME FedWatch muestra que la probabilidad de mantener las tasas en mayo en un 93.9%, y la de recortar en junio en un 58.7%. La expectativa de recortes de tasas en todo el año se ha reducido significativamente.

3. El “punto de presión” en 80,100 dólares
El análisis de Glassnode señala que los 80,100 dólares son un “punto psicológico” clave: si Bitcoin supera esa cifra, se podrían activar mecanismos de presión de venta en tres niveles:
- La base de costos de los tenedores a corto plazo
- La “línea de ganancia del 54%” que aparece en el rebote del mercado bajista anterior
- La subida de las ganancias a aproximadamente 4.4 millones de dólares por hora
Estos mecanismos podrían superponerse y generar una presión adicional de venta.
Desde el punto de vista técnico, Bitcoin experimentó una rápida reversión a la baja al acercarse a los 80,000 dólares, en línea con este análisis técnico.
4. La persistencia de tasas de financiación negativas y acumulación de ventas
El mercado de contratos ha mantenido tasas de financiación negativas durante aproximadamente 47 días consecutivos, indicando que las posiciones cortas dominan a largo plazo, y que el mercado no ha disipado la duda sobre los niveles actuales. Incluso en niveles altos, las posiciones cortas siguen siendo rentables, lo que representa una resistencia a la subida del precio. La demanda en el mercado spot también es débil, y el responsable de investigación de CryptoQuant señala que esta subida fue impulsada principalmente por los contratos perpetuos. Si los traders comienzan a tomar ganancias y la demanda spot continúa contrayéndose, existe riesgo de corrección.

Tres, vencimiento de opciones y espera del mercado
Hoy, opciones de Bitcoin y Ethereum por valor nominal de aproximadamente 9.87 mil millones de dólares vencerán en conjunto, incluyendo 109,000 opciones de BTC (precio de ejercicio máximo de 72,000 dólares) y 563,000 opciones de ETH (precio de ejercicio máximo de 2,200 dólares). La volatilidad implícita (IV) de las opciones continúa bajando, con la IV en los principales vencimientos de BTC por debajo del 40%, y en torno al 60% en ETH.
El mercado no muestra un exceso de FOMO, pero la dirección de la volatilidad tras el vencimiento influirá en la tendencia futura. Según los datos de liquidaciones, si BTC supera los 81,848 dólares, los principales exchanges centralizados enfrentan liquidaciones de cortos por 1,56 mil millones de dólares; si ETH supera los 2,425 dólares, la liquidación de cortos alcanzará los 1,14 mil millones. Por el contrario, si el precio cae más, también habrá un riesgo importante de liquidaciones masivas de largos. La zona clave está entre 72,000 y 74,000 dólares.

Cuatro, perspectivas futuras: tres catalizadores para la próxima semana
Progresos en las negociaciones entre EE. UU. e Irán (finales de abril a principios de mayo): el 30 de abril será un punto clave para posibles avances diplomáticos, que influirán en la percepción del riesgo.
Datos de PIB y PCE del primer trimestre (30 de abril): la publicación de las cifras preliminares del PIB, el PCE de marzo y el índice de costos laborales afectarán directamente la percepción del mercado sobre la política de la Reserva Federal.
¿Podrá Ethereum mantenerse por encima de los 2,300 dólares? La caída de ETH desde 2,375 a 2,316 dólares el jueves, y si logra mantener los 2,300, determinará si su estructura técnica a corto plazo puede seguir siendo fuerte.

Perspectivas de los analistas destacados
Eric Balchunas, analista senior de ETFs en Bloomberg: “Los indicadores de flujo de fondos de los ETFs de Bitcoin al contado por primera vez en meses muestran que están en positivo, ‘son verdes, no rojos’, y la asignación de fondos a largo plazo no ha cambiado”.
Glassnode: destaca que los 80,100 dólares son un punto de venta triple, y si la demanda puede absorber la oferta superior, determinará si esta ruptura será exitosa.
Julio Moreno, responsable de investigación de CryptoQuant: “El reciente aumento fue impulsado por futuros perpetuos, y la demanda en el mercado spot sigue contrayéndose. Si los traders toman ganancias y la demanda en spot continúa reduciéndose, existe riesgo de corrección”.

Cinco, recomendaciones operativas
Operadores a corto plazo: vigilar los 72,000 dólares como soporte (máximo dolor en opciones) y los 80,100 dólares como resistencia. Tras el vencimiento de hoy, la dirección de la volatilidad será clave. Si el precio cae por debajo de 72,000 dólares, hay que estar atento a una corrección más profunda. Para Ethereum, los soportes son 2,200 dólares y las resistencias 2,425 dólares; superar esta última activaría liquidaciones masivas de cortos.
Inversores a medio y largo plazo: la estructura de recuperación de fondos (entrada en ETFs de más de 2,1 mil millones en el mes) es la señal más positiva desde principios de año, además del aumento del valor de USDT a un máximo histórico de 188.8 mil millones de dólares, lo que indica una potencial demanda de compra. La zona por debajo de 70,000 dólares tiene valor de inversión a largo plazo, y se recomienda distribuir las compras en fases. Tras la liquidación de opciones por miles de millones, se puede evaluar una estrategia de acumulación estructurada en el segundo trimestre.

Advertencias de riesgo:
Imprevistos en el estrecho de Hormuz: las declaraciones de Trump y la postura de Irán muestran una diferencia clara, y el mercado es muy sensible a ello a corto plazo.
Expectativas de inflación: si los precios del petróleo se mantienen en torno a los 95 dólares, la capacidad de la Fed para reducir tasas será aún más limitada.
Volatilidad post-vencimiento: tras la liquidación de opciones, el efecto gamma se disipará, y el mercado podría experimentar nuevas direcciones de volatilidad a corto plazo.
Riesgo de apalancamiento: las posiciones en contratos aún son altas, y las rápidas fluctuaciones de precios pueden activar liquidaciones en cadena.